橡树资本马克斯：美股正处于泡沫“早期阶段”

“我当然不是在敲响警钟。关键在于当前市场估值过高，”马克斯接受采访时表示。

他补充称，投资者上一次经历“严重市场修正”已过去了16年。当前局势让他联想到20世纪90年代末期，当时市场参与者对科技股的热衷，促使前美联储主席艾伦·格林斯潘警告市场正出现“非理性繁荣”。

不过，马克斯也指出，在那之后市场其实又上涨了几年，然后科技泡沫才破裂。

“人们已经不再习惯于考虑市场修正，”马克斯称，并指出“均值回归是非常有可能发生的”。

行情数据显示，标普500指数周三已连续第四个交易日出现下跌，以科技股为代表的纳斯达克综合指数周跌幅已达到了约2%。包括英伟达公司和Palantir在内的一些高价股受到的打击尤其严重。

根据LSEG Datastream的数据，科技行业的市盈率最近达到了未来12个月预期收益的30倍左右，为一年来的最高水平，而科技行业在标普500指数整体市值中所占的份额几乎达到了2000年以来的最高水平。

对此，马克斯表示，一些科技股相对于其历史水平的“估值相当高”。

“现在是时候在你的投资组合中增加一些防御性配置了，投资信贷而非股票是实现这一点的一种方式，”马克斯补充道。他承认公司债利差目前很窄，但表示这种投资仍然比股票更具防御性。

而当被问及美国市场是否仍适合进行防御性投资时，马克斯表示，美国就像“一辆价格高昂的好车”。

他指出，世界其他地区仍不具备同样的活力或理想的监管环境。尽管基础投资环境已经“略有恶化”，但美国仍然是世界上最好的投资地。