【国元研究】通信行业周报——AI在业务间协同加速，低轨卫星加速组网

（来源：国元研究）

文 | 宇之光  郝润祺

AI在业务间协同加速，低轨卫星加速组网——通信行业周报

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

周行情：本周（2025.8.11-2025.8.17）上证综指上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58%。本周申万通信上涨7.66%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

细分行业：本周（2025.8.11-2025.8.17）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为12.40%，通信工程及服务上涨幅度最低，涨幅为1.22%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。

个股方面：本周（2025.8.11-2025.8.17）通信板块涨幅板块分析方面，恒宝股份（49.23%）、光库科技（48.90%）、北纬科技（41.12%）涨幅分列前三。

建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

1) 算力产业链：腾讯2025Q2业绩发布，AI领域的投入在业务间形成协同并带动运营效率的提升和收入转化，与AI渗透相对应的是收入和盈利同步实现的双位数高增。分业务来看，通过应用AI工具，游戏内容制作得以加速，基于AI技术推出更拟真的虚拟队友和非玩家角色，采用AI驱动的营销举措以吸引新玩家及提升参与度，促进了本土及国际市场游戏的受欢迎程度及收入增长。营销服务业务主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求大幅提升。企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括GPU租赁和API token使用，以及商家技术服务费的增长。海内外的AI产品在内部降本增效能力逐渐推动商业闭环加速，硬件端预期持续上调，重视海内外AI商业闭环带来的资本开支上修与持续性增强。

2) 卫星互联网：本周低轨互联网GW 08组星成功发射并达到预定使用轨道，卫星互联网发射密度大幅提升，当前仍推荐重点关注产业链前端的载荷制造和发射环节的可回收实验进度。

风险提示：

国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

本报告摘自国元证券2025年8月20日已发布的《AI在业务间协同加速，低轨卫星加速组网——通信行业周报》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师     宇之光

执业证书编号   S0020524060002

联系人     郝润祺

电话         021-51097188

邮箱         haorunqi@gyzq.com.cn