选项角：为什么特斯拉可以在科技交通拥堵后提前崛起

虽然特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）品牌旗下的电动汽车以其快速发展而闻名，但目前其股票却并非如此。与其他创新者一样，TSLA股票也陷入了周二开始的更广泛的科技股抛售。此外，来自消费者零售市场的混杂信号给情绪带来了压力。尽管如此，技术背景尤其是统计背景表明，这家电动汽车制造商值得仔细研究。

周三下午，TSLA股价下跌约2.5%，该证券因主要科技巨头大幅波动而陷入困境。也许最引人注目的例子是大数据分析专家Palantir Technology Inc（纳斯达克股票代码：PLTR）。在过去的五个交易日中，PLTR股价下跌了约15.5%，这可能是在大幅上涨后利润保障动机的受害者。

当然，PLTR最大的担忧之一是其天价溢价。因此，当Citron的Andrew Left（著名卖空者）对Palantir采取看跌立场时，这并不特别令人惊讶。

然而，影响TSLA股票的可能不仅仅是科技股。在周中早盘交易中，大型零售商Target Corp（纽约证券交易所代码：TGT）的股价暴跌。从纸面上看，该公司第二季度实现了业绩，每股收益为2.05美元，收入为252.1亿美元，超出了各自的共识预期。然而，TGT股价暴跌，可能是由于其商店和网站的销售和流量收缩。

尽管如此，相对于其他科技公司，TSLA的股票可能处于理想的位置，因为到目前为止，它在2025年经历了一次艰难的下跌，下跌了约20%。换句话说，投资者可能不会感到被迫获利了结。但这并不一定意味着TSLA是一个悲观的前景。从技术角度来看，人们可以认为这是一个看涨的三角旗形成。

诚然，这种图表模式是解释性的，所以它不是经验上最有力的论据。幸运的是，还有另一种推理支持特斯拉股票的看涨理由。

那些有兴趣长期持有TSLA股票的人享受一个简单的过程：只需在公开市场上以一个有吸引力的价格购买证券。对于短线交易者--尤其是那些依赖期权的交易者--分配任务要困难得多。由于期权到期，风险状况是多维的，投机者需要在方向和时间上都保持准确。

通常，零售交易员经常使用波动性相关分析来指导他们的决策过程。此类方法源自布莱克-斯科尔斯公式或受布莱克-斯科尔斯公式影响。本质上，其想法是证券具有基线波动率水平。但随着预期的外部因素（例如收益报告）逐渐逼近，波动性“加速剂”被纳入基线。

这是评估股票的一种数学上优雅的方式。然而，布莱克-斯科尔斯公式模型的现实（即log正态分布）在现实世界的交易中根本不存在。因此，相当多的交易者发现这种方法在功能上毫无用处。

一种可以说是更明智的方法是路径依赖。通过分析证券如何根据特定条件移动，用户可以绘制出可能发生的事情（通过对过去类似物的外推）。但由于股价经常改变规模，因此几乎不可能创建路径相关分析。这就是为什么离散化--或将价格走势压缩为二元上涨/下跌会话--是以股票为中心的路径依赖性的关键一步。

对于TSLA股票来说，看涨信号源于需求平衡。在过去的10周里，市场基本上投票购买了3次股票并出售了7次股票。在此期间，TSLA出现了下降轨迹。为了简洁起见，该序列可以标记为3-7-D。

自2019年1月以来，该序列已滚动闪烁33次。在60.61%的情况下，下周的价格走势会导致上涨，回报率中位数为7.69%。作为基线，TSLA股票多头获利的机会为52.45%。假设3-7-D的影响成立，那么实行基于借记的策略就有明显的经验动机。

由于基准纳斯达克综合指数在过去五个交易日中处于下跌趋势，做市商的紧张情绪是可以理解的。他们必须为持续出现赤字的可能性做好准备，这意味着他们将为交易的看涨面增加赌注。这些人可能会使用依赖波动性的分析来得出他们的结论。然而，路径依赖性为其他可能性打开了大门。

其中一种可能性是327.50美元/330.00美元的看涨价差将于9月到期19.该交易涉及购买327.50美元的看涨期权，同时出售330美元的看涨期权，支付120美元的净借记（交易中可能损失的最多）。如果TSLA股票在到期时上涨至卖空价格（330美元），则最大利润为130美元，派息率超过108%。

上述贸易之所以具有吸引力，是因为330美元的目标更接近负面路径。从理论上讲，假设3-7-D序列如预期那样发挥作用，那么负向途径的这种紧密增量提供了安全边际，但存在产生机会成本的风险。对于那些想要更大回报潜力的人来说，335/340牛市价差将于9月1日到期26可能很有吸引力。在这里，最高派息超过163%。

无论哪种方式，很大程度上取决于3-7-D序列的可行性。运行单尾二项测试显示p值为0.2231，这表明信号的影响随机实现的可能性为22.31%，而不是故意实现。

公平地说，这比我通常希望的要高一点。然而，当谈到可能准备逆转的遭受重创的科技股时，TSLA非常值得考虑。

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