鹰眼预警：电科网安营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，电科网安发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.88亿元，同比下降23.79%；归母净利润为-1.74亿元，同比增长19.37%；扣非归母净利润为-1.86亿元，同比增长20.26%；基本每股收益-0.2054元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电科网安2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.88亿元，同比下降23.79%；净利润为-1.74亿元，同比增长19.5%；经营活动净现金流为-8063.57万元，同比增长87.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比下降23.79%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
营业收入增速	-15.49%	-43.97%	-23.79%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.79%，净利润同比增长19.5%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
净利润（元）	1482.54万	-2.16亿	-1.74亿
营业收入增速	-15.49%	-43.97%	-23.79%
净利润增速	-4.03%	-1559.97%	19.5%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-2.2亿元、-1.7亿元，同比变动分别为-4.03%、-1559.97%、19.5%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	1482.54万	-2.16亿	-1.74亿
净利润增速	-4.03%	-1559.97%	19.5%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-23.79%，税金及附加同比变动83.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
营业收入增速	-15.49%	-43.97%	-23.79%
税金及附加增速	105.08%	-74.05%	83.51%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为77.14%、211.94%、287.68%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	8.82亿	13.58亿	14.05亿
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
应收账款/营业收入	77.14%	211.94%	287.68%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.82%，营业成本同比增长-33.83%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	-37.11%	21.57%	38.82%
营业成本增速	-29.26%	-37.08%	-33.83%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.82%，营业收入同比增长-23.79%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	-37.11%	21.57%	38.82%
营业收入增速	-15.49%	-43.97%	-23.79%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降23.79%，经营活动净现金流同比增长87.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
经营活动净现金流（元）	-3.97亿	-6.37亿	-8063.57万
营业收入增速	-15.49%	-43.97%	-23.79%
经营活动净现金流增速	37.48%	-60.51%	87.34%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-3.97亿	-6.37亿	-8063.57万

报告期内，公司毛利率为44.37%，同比增长23.47%；净利率为-35.69%，同比下降5.63%；净资产收益率（加权）为-3.13%，同比增长21.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为42.95%、35.93%、44.37%，同比变动分别为34.87%、-16.33%、23.47%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	42.95%	35.93%	44.37%
销售毛利率增速	34.87%	-16.33%	23.47%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.3%，-33.78%，-35.69%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	1.3%	-33.78%	-35.69%
销售净利率增速	13.56%	-2705.74%	-5.63%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.93%增长至44.37%，存货周转率由去年同期1.11次下降至0.65次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	42.95%	35.93%	44.37%
存货周转率（次）	1.22	1.11	0.65

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.93%增长至44.37%，应收账款周转率由去年同期0.47次下降至0.33次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	42.95%	35.93%	44.37%
应收账款周转率（次）	1.19	0.47	0.33

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.93%增长至44.37%，销售净利率由去年同期-33.78%下降至-35.69%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	42.95%	35.93%	44.37%
销售净利率	1.3%	-33.78%	-35.69%

报告期内，公司资产负债率为20.05%，同比下降16.58%；流动比率为3.66，速动比率为3.3；总债务为2480.61万元，其中短期债务为2480.61万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为37.91%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	3197.26万
本期预付账款（元）	4409.45万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.91%，营业成本同比增长-33.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	9.17%	42.55%	37.91%
营业成本增速	-29.26%	-37.08%	-33.83%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-4亿元、-6.4亿元、-0.8亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	4475.47万	5054.41万	3582.55万
经营活动净现金流（元）	-3.97亿	-6.37亿	-8063.57万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.33，同比下降29.67%；存货周转率为0.65，同比下降41.15%；总资产周转率为0.07，同比下降20.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.19，0.47，0.33，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	1.19	0.47	0.33
应收账款周转率增速	-18.87%	-60.26%	-29.67%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.22，1.11，0.65，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	1.22	1.11	0.65
存货周转率增速	22.71%	-8.9%	-41.15%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.49%、19.56%、20.7%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	8.82亿	13.58亿	14.05亿
资产总额（元）	70.65亿	69.42亿	67.84亿
应收账款/资产总额	12.49%	19.56%	20.7%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.09，0.07，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.16	0.09	0.07
总资产周转率增速	-21.05%	-43.73%	-20.6%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4、2.39、1.96，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
固定资产（元）	2.86亿	2.68亿	2.5亿
营业收入/固定资产原值	4	2.39	1.96

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为15.95%、33.25%、36.46%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1.82亿	2.13亿	1.78亿
营业收入（元）	11.44亿	6.41亿	4.88亿
销售费用/营业收入	15.95%	33.25%	36.46%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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