利润增速超10%！多家银行不良率稳中有降，2025中期上半年业绩亮眼

金融投资网记者 张璐璇

自8月8日常熟银行披露A股上市银行首份2025年半年报以来，已有多家上市银行陆续披露了半年报或业绩快报。记者注意到，率先公布中期业绩的这几家银行都展现出不俗的盈利能力，。其中，多家银行净利润增速超过10%，同时，资产质量也进一步夯实，不良率稳中有降。

营收、净利双增长，部分银行表现尤为突出

从目前已经披露半年报或业绩快报的上市银行看，他们的营收营业收入和净利润都实现了增长，且绝大多数的净利润同比同比增速长达到两位数10%以上。其中，江阴银行和常熟银行的营收和净利润同比增速都均超过10%。财报显示，江阴银行2025年上半年实现营收24.01亿元，同比增长10.45%；实现归母归属于上市公司股东的净利润8.46亿元，同比增长16.63%。常熟银行上半年实现营收60.62亿元，同比增长10.10%；实现归母归属于上市公司股东的净利润19.69亿元，同比增长13.51%。

净利润方面，浦发银行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行的净利润同比增速也都超过10%。业绩快报显示，浦发银行上半年归母净利润为297.37亿元，同比增长10.19%；杭州银行上半年归母净利润为116.62亿元，同比增长16.67%；青岛银行上半年归母净利润30.65亿元，同比增长16.05%；齐鲁银行上半年归母归属于上市公司股东的净利润为27.34亿元，同比增长16.48%。

资产质量方面，各家银行也同样表现优秀，不良率稳中有降。具体来看，常熟银行、杭州银行、宁波银行的不良率均为0.76%，。其中，常熟银行较年初下降0.01个百分点，宁波银行、杭州银行则与上年末持平；，江阴银行不良率则也在1%以下，为0.86%，与上年末持平。此外，青岛银行不良率为1.12%，比上年末下降0.02个百分点；浦发银行不良率为1.31%，较上年末下降0.05个百分点，较一季度末下降0.02个百分点；齐鲁银行不良率为1.09%，较上年末下降0.1个百分点。

多重因素助推上市银行业绩向好

分析人士认为，这几家上市银行上半年业绩向好的原因主要源于三个方面：

一是非息收入增长明显，尤其是财富管理和中间业务。2025年上半年，随着资本市场活跃度上升，居民风险偏好修复，推动银行理财、代销基金等中间业务收入也高增出现高增长。以常熟银行为例，该行上半年实现非利息净收入14.22亿元，同比增幅57.26%，其中，手续费及佣金净收入为1.42亿元，同比大增 637.77%。常熟银行表示，上半年其抓住市场机会，积极开展自营理财、代理黄金保险等中间业务，同时持续开展手续费支出管理工作，手续费及佣金净收入实现较好的增长。另据上市银行今年一季报公布的相关信息，部分银行的财富管理手续费及佣金收入已实现同比正增长，。其中，受代销理财规模增长以及产品结构优化等多重因素拉动，银行代销理财业务收入的同比增幅较大。

二是负债成本优化与信贷结构升级。一方面，自2024年以来的多轮存款降息显著压降了银行的负债成本；另一方面，新增贷款正在向科技创新、绿色经济等新质生产力领域倾斜。浦发银行在半年报里提及，上半年该行稳步调优资产负债结构，净息差降幅收窄、趋势企稳；加大服务实体经济力度，信贷投放有力有效、结构优化，有效缓冲市场利率下行影响；多渠道、多场景拓宽负债来源，付息率下降明显。齐鲁银行证券在半年报里表示，上半年该行经营效益稳步提升，其中净息差企稳回升，利息净收入为49.98亿元，同比增长13.57%。杭州银行在7月接受机构调研时表示，目前外部负债成本下降较快且该行持续优化业务结构，较好地对冲了资产端利率下行的影响，该行预计2025年息差整体降幅将好于上年。

三是资产质量持续改善，风险成本降低。目前已经披露半年报或业绩快报的上市银行不良率普遍下降，同时拨备覆盖率也维持在高位。截至6月底，宁波银行拨备覆盖率为374.16%，环比提升3.62个百分点；齐鲁银行拨备覆盖率为343.24%，主要资产质量指标连续七年持续优化。

未来银行股行情或呈现“结构性分化为主、震荡中枢上移”的特征

在业绩向好的同时，上半年A股银行板块上半年在二级市场的表现也十分亮眼。数据显示，今年上半年，上证银行指数上涨13.51%，除郑州银行微跌1.90%外，其余41只银行股上半年全部飘红，更有近半数公司在2025年上半年创下股价历史新高。其中，浦发银行、青岛银行上半年股价涨幅超过30%，江苏银行、兴业银行等8只银行股上半年涨幅超过20%。不过，在进入7月后，银行股迎来一波回调，并在随后又再次反弹，而近期上证指数创新高后，银行板块却也迎来再次回调。业内人士认为，7月银行股回调主要是受短期资金行为的扰动，同时部分银行股股东高位减持也影响了投资者情绪。

那么，银行股行情在下半年能否延续呢？综合多家机构的观点来看，未来的银行股行情可能呈现“结构性分化为主、震荡中枢上移”的特征，能否延续上半年的强势表现，需关注以下几个方面：一是高股息资产配置逻辑能否延续。低利率环境下，若银行板块的股息率一直保持在显著高于固收资产的水平，就能持续吸引险资、养老金等长期资金增配；二是基本面边际改善预期。目前已经披露年报或业绩快报的上市银行业绩均向好。兴业证券此前预测称，2025年上半年，上市银行整体营收、利润增速均边际改善，城、农商行业绩维持第一梯队，国有大行营收、利润边际改善，股份行业绩整体降幅收窄，但分化可能仍较大。三是分红的确定性。2024年共有24家上市银行实施中期分红，预计2025年将继续实施。此外，目前常熟银行、招商银行、苏农银行已经宣布今年将首次实施中期分红，后续可能还有更多银行参与。机构预计今年中期分红时点与去年基本相似(9月—11月)，对板块配置节奏会产生一定影响。对于保险资本等绝对收益资金而言，第四季度将是布局银行股红利价值的重要窗口。

展望后市，长江证券认为，近期银行股受市场交易因素影响回调，其实是带来了更好的配置时点。自2023年以来，保险、国资、AMC等各类资本持续加仓银行股，近期保险机构的负债成本进一步下降，对股息率的容忍度也将再提升。建议重点关注优质城商行、高股息率的大型银行。

兴业证券则建议重点考虑从三条主线挑选优质标的：一是优质龙头银行率先拔高估值；二是“低估值+有催化”的银行；三是股息红利策略。