泡泡玛特2025年上半年营收净利润双增：毛绒产品异军突起、其收入占总收入44%

（来源：金融虎网）

　　金融虎讯 8月20日消息，日前，泡泡玛特发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告。数据显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。

　　从整体收入来看，泡泡玛特实现了飞跃式增长。2025年上半年公司收入高达人民币13,876.3百万元，相较于2024年上半年的人民币4,557.8百万元，同比增幅高达204.4%。这一成绩的背后，是其在国内国外两大市场的协同发力。

　　在国内市场，泡泡玛特根基稳固且持续拓展。中国区收入从2024年上半年的人民币3,521.2百万元攀升至2025年上半年的8,282.8百万元，同比增长135.2%。线下渠道方面，零售店与机器人商店均成绩斐然。

　　零售店销售收入从2024年上半年的人民币2,004.1百万元跃升至2025年上半年的人民币4,405.9百万元，同比增长119.9%，这既得益于产品以丰富种类和独特设计吸引了更多顾客，也得益于店铺数量的稳步增加，仅2025年上半年就比去年同期新增44间店铺。机器人商店同样表现不俗，销售收入从2024年上半年的人民币337.6百万元增长到2025年上半年的人民币678.3百万元，同比增长100.9%，产品的持续热销、“送到家”服务的推出以及机器人商店数量的大幅增长（2025年上半年较去年同期增加213间）共同推动了这一增长。

　　线上渠道更是发展迅猛，在线收入由2024年上半年的人民币940.7百万元增长到2025年上半年的人民币2,937.3百万元，增长幅度达212.2%。泡泡玛特抽盒机通过玩法优化、小程序访问规模扩大等手段，2025年上半年收入达人民币1,125.2百万元，同比增长181.9%；其他在线平台则凭借差异化运营提升了运营效率，拉动了收入增长。

　　在国际市场，泡泡玛特的扩张步伐坚定且成效显著。亚太地区收入从2024年上半年的人民币796.7百万元增长到2025年上半年的人民币2,850.9百万元，增长257.8%；美洲地区收入从2024年上半年的人民币182.3百万元激增至2025年上半年的人民币2,264.9百万元，增长幅度高达1,142.3%；欧洲及其他地区收入由2024年上半年的人民币57.6百万元增长到2025年上半年的人民币477.7百万元，增长了729.2%。

　　在亚太地区，线下零售店数量从2024年上半年的39间增加到2025年上半年的69间，通过增强品牌影响力和精细化运营实现了业务快速扩张；线上则依据不同国家市场特点匹配电商平台，差异化运营实现了多平台收入的快速增长。

　　美洲地区线下零售店数量从10间增长到41间，业务快速扩展与单店收入增长共同推动了线下收入的大幅提升；线上紧跟直播电商潮流，推进品牌官网建设优化，在线收入增长了1,977.4%。欧洲及其他地区作为新开拓领域，通过进入更多国家、增加零售店数量和提升单店收入，以及加速在线多平台建设等举措，线下和线上收入都实现了数倍增长。

　　从IP维度分析，自主产品依然是泡泡玛特的核心竞争力。2025年上半年自主产品收入占总收入的比例高达99.1%，从2024年上半年的人民币4,382.7百万元增加到2025年上半年的人民币13,753.4百万元，增长了213.8%。

　　其中，艺术家IP表现尤为突出，收入占比从2024年上半年的81.0%上升到2025年上半年的88.1%，收入从人民币3,687.8百万元上升至人民币12,228.6百万元，增长了231.6%，THE MONSTERS在2025年上半年收入人民币4,814.0百万元，同比增长668.0%，不断提升的产品设计创新能力满足了消费者多元需求，是其增长的关键。

　　授权IP收入也从2024年上半年的人民币694.9百万元增加至2025年上半年的人民币1,524.8百万元，增长了119.4%，通过加深与版权方合作等方式，扩大了IP授权区域并丰富了产品种类。

　　值得一提的是，毛绒产品异军突起。其收入从2024年上半年的人民币446.1百万元增长到2025年上半年的人民币6,139.2百万元，增长了1,276.2%，占总收入的44.2%，凭借出色的展示性和毛绒材质的柔软触感，成为了现象级爆款产品。

　　在成本与利润方面，虽然销售成本从2024年上半年的人民币1,638.7百万元上升到2025年上半年的人民币4,115.2百万元，增长了151.1%，但公司通过有效的成本控制和收入的大幅增长，实现了毛利和毛利率的双提升。

　　2025年上半年毛利增长234.4%，毛利率从2024年上半年的64.0%增长至70.3%，海外销售占比提升、产品设计优化、成本管控加强以及外采商品占比下降等因素功不可没。

　　不过，随着业务的扩张，经销及销售开支和一般及行政开支也有所增长，其中运输及物流开支因在线渠道和海外业务增长大幅增加，雇员福利开支则因员工人数增加而增长。

　　此外，公司在其他收入、经营溢利、期内盈利以及现金及现金等价物等方面均有良好表现。经营溢利增长436.5%，期内盈利增长385.6%，现金及现金等价物从截至2024年12月31日的人民币6,109.0百万元增加至截至2025年6月30日的人民币11,922.7百万元。