2800亿资金涌入推动A股指数创新高

（来源：ETF炼金师）

　　在近期的交易中，沪指表现出色，低开后迅速回升，最终续创了新的高点，同时深成指和科创50指数也均达到了年内的新高。根据数据显示，两市的成交额达到了2.41万亿元，已经连续六个交易日超过2万亿元，这一表现显示出市场的活跃度持续上升。

　　午后的交易中，半导体产业链出现显著反弹，寒武纪（688256）股价上涨超过8%，成功站稳于千元大关。与此相关的科创人工智能ETF（588730）也飙涨4.29%，而人工智能ETF（159819）则上涨了2.66%。在这一波人工智能投资热潮下，人工智能主题ETF表现尤为突出，昨日单日吸金达到2.8亿元，年内的净流入资金更是达到49.59亿元，最新规模为173.38亿元，居于同类ETF之首，并且是唯一规模超过百亿的ETF。

　　科创人工智能ETF（588730）专注于AI产业链中的核心算力芯片和智能硬件环节，其年内净流入资金达到了6.88亿元，涵盖了寒武纪、澜起科技、芯原股份等行业龙头。这一波资金的涌入成为了推动A股指数上涨的主要因素之一。下半年以来，2800亿杠杆资金快速入场，险资频频出手，居民存款的搬家效应明显，外资的参与也为市场注入了新的动力。

　　随着大A市场的升温，融资融券资金规模持续增长，创造了阶段性新高。8月18日，两融余额单日增长395亿元，成为年内单日最大增幅，也是自2024年10月以来的最高记录。当日的两融余额突破了2.1万亿元，标志着时隔十年再次突破这一重要心理关口。至8月19日，两融余额已达到21316.94亿元，完成了七连增。今年8月以来，两融余额累积增长达到1468.67亿元，下半年以来则增长了2812.42亿元。

　　从个股的表现来看，新易盛（300502）成为下半年杠杆资金净买入最多的公司，资金买入超过50亿元，期间股价上涨超过102%。北方稀土（600111）也不遑多让，杠杆资金净买入超过36亿元，股价涨幅达到78%。此外，药明康德（603259）、胜宏科技（300476）、东方财富（300059）及江淮汽车（600418）等公司也均有超过20亿元的净买入。

　　从ETF的角度来看，下半年杠杆资金净买入最多的前十只ETF依次为政金债券ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、科创AI ETF、恒生科技指数ETF、国债ETF、城投债ETF、纳斯达克ETF、十年国债ETF及恒生科技ETF。保险资金在市场中继续展现出强劲的买入意向，尤其是在银行和保险H股方面。

　　根据香港联交所的股权披露，平安人寿在8月19日对农业银行H股和中国人寿H股进行了举牌，累计耗资约4.65亿港元。险资的举牌次数在年内已经超过30次。至二季度末，保险资金运用余额达到36.23万亿元，较一季度增长3.73%。其中，投向股票的资金余额为3.07万亿元，较一季度的2.81万亿元增长8.9%，相当于上半年净买入约6400亿元，环比去年下半年的3590亿元净买入增长了78%。

　　居民储蓄的流动性也成为市场关注的焦点。央行数据显示，7月份住户存款减少了1.11万亿元，居民存款余额为160.91万亿元。同时，7月底沪深京股票总市值为94.91万亿元，比上月增加了4.1万亿元，居民存款与股票总市值的比值为1.7。历史上，当居民存款与股票市值的比值介于1.1至2.0区间时，当前的1.7仍然显示出较高的水平，这意味着以“居民存款搬家”为代表的增量资金将成为本轮市场行情的重要驱动因素。

　　外资的流入也为市场带来了新的资金增量。根据国际金融协会最新的数据，7月份中国股票市场的净流入超过60亿美元。高盛集团的Prime Brokerage数据显示，自6月底以来，全球对冲基金正以最快的速度买入中国股票。高盛分析师指出，此次买入主要由多头驱动，其比例接近9:1。中国市场在8月以来的Prime业务中净买入最多，显示出强劲的外资参与。

　　一些海外上市的中国资产ETF也吸引了资金的关注。根据市场数据，KWEB、MCHI、FXI等ETF在过去一个月都获得了显著的资金流入。KWEB是KraneShares旗下的中概互联网ETF，主要投资于中国互联网领域的公司；MCHI是全球规模最大的中国ETF之一，跟踪MSCI中国指数，覆盖金融、消费、医疗等多元化行业；FXI为纽交所上市的中国大盘股ETF，跟踪富时中国50指数，涵盖了流动性最好的50只港股。截止到8月15日，FXI的前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团等。根据EPFR的数据，截至7月底，全球主动管理的公募基金对中国股票的持仓占组合比例为6.4%，处于过去10年的13%分位，配置比例低于基准330个基点。高盛在近期的报告中指出，尽管海外投资者对中国股票的兴趣有所上升，但其当前的配置水平依然偏低，这一显著的配置缺口有望为市场后续的上涨提供持续的动力。摩根士丹利同样认为，外资持仓的低配状态将继续支撑中国市场的上行趋势。