华润啤酒半年报业绩亮眼 高端化战略撬动盈利质变

中国经济时报记者 王小霞

8月19日，华润啤酒（控股）有限公司（以下简称“华润啤酒”）公布的2025年半年报显示，在消费市场持续承压的背景下，公司通过高端产品矩阵扩容与精益化管理实现逆势增长：2025年上半年综合营业额达239.42亿元，同比增长0.8%；股东应占溢利则大幅攀升23.0%至57.89亿元，创历史新高。

啤酒业务：高端化驱动盈利质量提升

报告期内，华润啤酒于2025年上半年实现啤酒销量648.7万千升，同比增长2.2%，高端产品成为核心增长引擎：次高端及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，普高档及以上啤酒销量同比增长超过10%，“喜力?”在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”销量同比增长超过70%，“红爵”销量比去年同期实现翻倍增长。

产品结构升级带动平均售价提升0.4%，叠加原材料成本管控，推动啤酒业务毛利率跃升2.5个百分点至48.3%。通过产能优化（于回顾期内已停止营运两间啤酒厂，目前共运营60间啤酒厂）及“三精管理”策略落地，经营费率显著下降。扣除投资搬迁协议确认的收益约人民币2.06亿元及产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用人民币2.41亿元后，啤酒业务于2025年上半年的未经审计之未计利息及税项前盈利为人民币72.76亿元，同比上升14.0%。

在新品研发方面，华润啤酒针对细分市场推出黄山毛峰茶啤、青稞啤酒等特色产品，并发布高端大麦品类“垦十四”。在新消费渠道方面，其线上业务快速发展并领跑行业，已与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，2025年上半年线上业务和即时零售业务整体商品交易总额（GMV）分别同比增长接近四成和五成。同时，进一步探索新的业务模式，积极推动定制、代加工业务快速发展。在品牌营销方面，借势欧冠赛事深化喜力高端定位，通过足球联赛激活“老雪”本土号召力。

白酒业务战略聚焦 协同效应待释放

   在白酒业务方面，其2025年上半年未经审计营业额为人民币7.81亿元，核心单品“摘要”贡献近八成收入，白酒业务于2025年上半年的毛利率基本持平，未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币2.18亿元。

面对行业变革，华润啤酒在白酒业务上精准施策，打出一系列管理“组合拳”。在品牌建设层面多点发力，推出春糖会首席合作伙伴系列活动，与多个节目合作，并进行电梯媒体传播等广告投放，持续提升品牌曝光度。在销售管理方面，重点围绕核心市场建设、消费者培育，深度整合和发挥“啤+白”渠道优势推动真大商发展，构建厂商命运共同体。在啤白双赋能方面，在数智化、人才共建、财务管理、环境健康安全、采购管理及营运改造等方面持续推动管理赋能，在渠道共用、品牌发展、生产制造、技术研发等方面持续推动业务赋能。

下一步，华润啤酒将坚持以长期主义做实做强白酒业务，集中发展“摘要”“金沙”和光瓶酒产品，推动宴席等场所消费，通过啤酒业务渠道网络增加中档和光瓶酒覆盖与销售，争取下半年销售提升。同时，深入践行“啤白双赋能”战略，创新全渠道业务发展模式与管理体系，构建厂商命运共同体，加强科技研发能力，落实管理策略，实现白酒业务的高质量发展。

“2025年上半年，面对消费行业复杂多变的环境，华润啤酒始终坚持高质量和高端化发展战略，深化“啤酒+白酒”双赋能的商业模式，交出了一份良好的业绩答卷。”华润啤酒执行董事及总裁赵春武表示，华润啤酒于2025年上半年的毛利率、未经审计之未计利息及税项前盈利及股东应占溢利也分别创新高，充分展现了其在产品、品牌、运营及管理等多方面的卓越表现。站在“三十而立的新起点今年“打起背包再出发”，坚持增长为第一策略，全面推行“精简、精益、精细”的“三精”管理策略，进一步巩固华润啤酒的市场地位，向“成为世界一流酒类企业”的愿景稳步迈进。