中邮·房地产|周观点：新房成交走弱 收储有望提速

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（来源：中邮证券研究所）

转自：中邮证券研究所

根据国家统计局数据，1-7月，全国新建商品房销售面积5.16亿平方米，同比下降4.0%，降幅较1-6月扩大0.5pct，新建商品房销售额4.96万亿元，同比下降6.5%，降幅较1-6月扩大1pct。7月为销售传统淡季，新房成交数据走弱，但降幅较去年同期已大幅收窄，地产仍在企稳过程中。从地产投资端来看，1-7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%，降幅较1-6月扩大0.8pct，我们预计后续政策仍将发力，地产收储有望提速。

行业基本面跟踪

（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为123.11万方，本年累计新房成交面积为5622.43万方，累计同比-4.4%。30大中城市近四周平均成交面积为140.23万方，同比-14.5%，环比-1.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为39.97万方，同比-25.6%，环比-3%，二线城市近四周平均成交面积为69.17万方，同比-7.4%，环比-0.6%，三线城市近四周平均成交面积为31.09万方，同比-12.6%，环比-3.3%。上周14城商品住宅可售面积为7996.78万方，同比-9.8%，环比+0.02%，14城去化周期为17.41个月，其中一线城市去化周期为12.37个月。

（2）二手房成交及挂牌：上周20城二手房成交面积为190.41万方，本年累计二手房成交面积为7180.37万方，累计同比+15.7%。20城近四周平均成交面积为196.72万方，同比-0.1%，环比-1.9%。截至2025/8/4全国城市二手房出售挂牌量指数为12.66，环比-1%，挂牌价指数为153.05，环比-0.22%。

（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为69宗，成交住宅类土地数量为17宗，新增供应商服类土地数量为93宗，成交商服类土地数量为34宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.86，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.73。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7627.25元/平方米，溢价率为10.72%，环比+4.03pct，成交商服类土地楼面均价为1691.25元/平方米，溢价率为1.84%，环比-0.19pct。

行情回顾：

上周A股申万一级房地产行业指上涨3.94%，沪深300指数上涨2.37%，房地产指数跑赢沪深300指数1.56pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨4.22%，恒生综合指数上涨2.28%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.94pct。

1.1 新房成交及库存

上周30大中城市新房成交面积为123.11万方，本年累计新房成交面积为5622.43万方，累计同比-4.4%。30大中城市近四周平均成交面积为140.23万方，同比-14.5%，环比-1.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为39.97万方，同比-25.6%，环比-3%，二线城市近四周平均成交面积为69.17万方，同比-7.4%，环比-0.6%，三线城市近四周平均成交面积为31.09万方，同比-12.6%，环比-3.3%。

上周14城商品住宅可售面积为7996.78万方，同比-9.8%，环比+0.02%，14城去化周期为17.41个月，其中一线城市去化周期为12.37个月。

1.2 二手房成交及挂牌

上周20城二手房成交面积为190.41万方，本年累计二手房成交面积为7180.37万方，累计同比+15.7%。20城近四周平均成交面积为196.72万方，同比-0.1%，环比-1.9%。

截至2025/8/4全国城市二手房出售挂牌量指数为12.66，环比-1%，挂牌价指数为153.05，环比-0.22%。

1.3 土地市场成交

上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为69宗，成交住宅类土地数量为17宗，新增供应商服类土地数量为93宗，成交商服类土地数量为34宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.86，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.73。

近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7627.25元/平方米，溢价率为10.72%，环比+4.03pct，成交商服类土地楼面均价为1691.25元/平方米，溢价率为1.84%，环比-0.19pct。

二

行情回顾

上周A股申万一级房地产行业指上涨3.94%，沪深300指数上涨2.37%，房地产指数跑赢沪深300指数1.56pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨4.22%，恒生综合指数上涨2.28%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.94pct。

从行业排名来看，上周A股房地产在31个申万一级行业中排名第6，港股地产分类、物业服务及管理在14个恒生综合行业中分别排名第9、第4。

上周重点A股房地产个股涨幅居前的分别为：万通发展（维权）（+39.45%）、衢州发展（+33.01%）、华联控股（+14.4%），重点港股房地产个股涨幅居前的分别为：中国海外宏洋（+18.59%）、美的置业（+14.11%）、华润置地（+11.15%），重点物业服务企业涨幅居前的分别为：恒大物业（+21.52%）、雅生活服务（+6.08%）、绿城服务（+5.59%）。

证券研究报告《中邮证券-房地产行业报告：新房成交走弱 收储有望提速》

对外发布时间 ：2025年8月19日

报告发布机构：中邮证券有限责任公司

分析师:高丁卉  SAC编号:S1340524080001

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