港股概念追踪 | 光伏“反内卷”加码!产业链景气度向上将获得更强持续性(附概念股)

智通财经APP获悉，8月19日，工信部、中央社会工作部、国家发改委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会。会议提到，加强产业调控。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。遏制低价无序竞争。健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规行为。华泰证券指出，本轮“反内卷”已初见成效，自25年7月初以来硅料、硅片价格已大幅上涨，电池片、组件价格亦有所恢复。展望后续，光伏 “反内卷”相关举措或稳步推进。硅料作为供给侧改革核心抓手，能耗管控与产能收储或同步推进，对落后供给实现有力约束。海外需求复苏与国内集采托底背景下，需求韧性较强，有助于产业链涨价逐步传导，重点关注硅料环节。

7月初，围绕光伏行业“反内卷”，顶层信号密集释放，且规格持续提升。《人民日报》头版评论文章、总书记主持召开的中央财经委员会第六次会议、工信部部长主持召开光伏制造业企业(均为一把手参会)座谈会“三连击”，光伏反内卷行动提升至最高规格，令市场对后续围绕光伏行业低价竞争、落后产能出清等焦点问题出台强力行政干预的预期大幅升温。

在“反内卷”持续发酵的背景下，产业链7月以来价格提升显著。

截至2025年7月30日，多晶硅致密料与颗粒硅价格均为44元/kg，与6月初报价相比分别上升22.22%、27.54%;

硅片方面，183N 上涨至每片 1.20 元，210RN 提升至每片 1.35 元，210N 则上探至每片 1.55 元人民币，与6月初相比分别提升26.32%/25.00%/19.23%;

电池片价格在0.28-0.29元/W区间内，与6月初相比，价格涨幅超过15%;

组件价格变动幅度较小，分布现货价格近期小幅回升，BC组件溢价能力显著。

本轮价格上涨可能被动引发去库存，而整治低于成本价销售驱动价格回归成本线附近，之后光伏行业的健康发展仍需要看到供给端的强力限制以及需求的景气支撑，如果整体需求增速能在某些外部因素刺激下抬升，产业链景气度向上将会获得更强的持续性。

从供给侧来看，主要是两手抓策略。

整治低于成本价销售+产能整合、联合控产预计光伏后续反内卷方向主要有两个：①整治低于成本价销售的恶性竞争：目前整治低价竞争已取得初步成效，硅料报价上调后已有成交，硅片、电池逐步顺价较为顺利，后续重点观察组件顺价情况。②产能整合、淘汰落后产能以及行业自律控产：目前硅料产能300万吨以上，且75%是2022年之后投产的新产能，后续供给端发力方向一方面是将高成本的落后产能逐步淘汰，之后由剩余产能进行自律控产。

从需求侧来看，并不乐观的情况下，必须强力控制供给。

2025年下半年预计需求整体平稳，2026年国内需求有一定不确定性，全球需求增速预计进一步回落。这一背景下，若硅料产出维持当前水平，硅料库存在2026年内回归正常(1-2个月)难度较大。只有将硅料排产限制至8万吨/月+2026年需求持平条件下，2026年内硅料库存周期有望回归正常。因此控产力度是后续行业景气度边际趋势的核心矛盾。

从集采数据来看，7月招标量环比提升，N型定标价格回升到0.7元/W及以上。据不完全统计，截至7月20日央国企大型组件集采招标/开标/定标量分别为53.5/91.5/55.6GW，同比-51%/-44%/-51%。其中7月招标/开标/定标量分别为4.8/0.9/1.2GW，同比-3%/-96%/-90%。价格方面，7月N型常规产品定标价格达到0.7元/W及以上，已公布定标价的项目中，N型常规产品定标价0.70-0.71元/W。

中信建投表示，光伏已成为反内卷代表性行业，近期在整治低于成本价销售的背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。测算40%开工率对应硅料全成本约为4.7-6.3万元/吨，在“不得低于全成本销售”的限制下，成本端对当前价格的支撑力度较强，高成本企业竞争力明显弱化，落后产能将逐步退出。在2026年需求增速可能回落的情况下，如果希望看到产业链景气度的进一步提升，需要看到产业联合控产力度的超预期。

相关概念股：

凯盛新能(01108)：资料显示，公司主要从事新能源材料的研发、生产及销售。凯盛新能发布公告，于2025年6月27日，董事会审议通过同意公司非全资附属公司自贡新能源投资建设2000t/d光伏组件超薄封装材料项目，用于集团日常业务。该项目建设内容包括建设一条2000t/d超白光伏压延玻璃生产线、八条光伏组件超薄封装材料生产线及其他配套设施，总投资额约人民币13.99亿元。

协鑫科技(03800)：在2024年，公司多晶硅销量逆势增长24.7%至28.2万吨，其中颗粒硅产量同比增长32.2%。颗粒硅市占率由2024年初的12.1%提升至2025年2月的25.8%，头部客户应用比例已超40%，表现出较强的产品竞争力。同时，颗粒硅现金成本不断突破，2024年均成本为33.52元/公斤，至2025年初已降至27.14元/公斤，行业领先优势显著。产品品质持续优化，高品质产品比例提升至95%以上，有效支撑N型时代的产品需求。

信义光能(00968)：2025年6月底，信义光能光伏玻璃产能为总日熔量23200吨/日，与2024年底持平。公司在7月份已暂停2条日容量为1800吨/日的生产线。公司运营中的光伏玻璃生产线均是产能1000吨/日及以上的大规模生产线。公司持有部分闲置产能，可根据市场情况重新启动。根据目前公司产线点火运营情况，预期2025年公司光伏玻璃产量为814万吨，较2024年实际光伏玻璃产量907万吨同比下降10.3%。为实行更好的海外销售，考虑到贸易壁垒等因素，信义光能寻求多元化海外产能布局，目前公司在马来西亚有3条光伏玻璃产线在运营中，合计产能3400吨/日。印尼有两条光伏玻璃生产线在建，预期于2026年Q1投产，更好满足海外市场需求。