鹰眼预警：威尔药业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，威尔药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.74亿元，同比下降2.1%；归母净利润为7276.69万元，同比下降7.77%；扣非归母净利润为7224.89万元，同比增长4.12%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2019年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威尔药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.74亿元，同比下降2.1%；净利润为7130.26万元，同比下降8.25%；经营活动净现金流为7427.46万元，同比下降3.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.7亿元，同比下降2.1%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	5.23亿	6.88亿	6.74亿
营业收入增速	-11.08%	31.59%	-2.1%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.53%、35.06%、35.39%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	1.65亿	2.41亿	2.38亿
营业收入（元）	5.23亿	6.88亿	6.74亿
应收账款/营业收入	31.53%	35.06%	35.39%

报告期内，公司毛利率为28.08%，同比增长8%；净利率为10.58%，同比下降6.28%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比下降13.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26%增长至28.08%，销售净利率由去年同期11.29%下降至10.58%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	28.29%	26%	28.08%
销售净利率	9.94%	11.29%	10.58%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.19%，同比下降13.79%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.54%	4.86%	4.19%
净资产收益率增速	-17.67%	37.29%	-13.79%

报告期内，公司资产负债率为30.78%，同比增长1.06%；流动比率为1.18，速动比率为0.87；总债务为5.37亿元，其中短期债务为4.82亿元，短期债务占总债务比为89.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.42、0.42、0.38，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.42	0.42	0.38

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.9%，营业成本同比增长-4.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	41.36%	19.77%	26.9%
营业成本增速	-8.27%	35.8%	-4.85%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.39%、0.44%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	188.68万	258.59万	351.43万
流动资产（元）	5.27亿	6.56亿	7.92亿
其他应收款/流动资产	0.36%	0.39%	0.44%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比下降4.62%；存货周转率为2.34，同比下降22.36%；总资产周转率为0.28，同比下降7.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.31，3.21，3.06，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	3.31	3.21	3.06
应收账款周转率增速	-26.21%	-3.1%	-4.62%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.34，同比大幅下降22.36%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2.18	3.02	2.34
存货周转率增速	-16.87%	38.63%	-22.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.88、0.57、0.54，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	5.23亿	6.88亿	6.74亿
固定资产（元）	5.97亿	12亿	12.48亿
营业收入/固定资产原值	0.88	0.57	0.54

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长38.86%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	1.29亿
本期在建工程（元）	1.79亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为96.9万元，较期初增长242.32%。

项目	20241231
期初长期待摊费用（元）	28.29万
本期长期待摊费用（元）	96.86万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长100.5%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	1224.64万
本期其他非流动资产（元）	2455.42万

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