回天新材2025半年报解读：销售费用大增33.62%，筹资现金流净额暴跌150.26%

营业收入稳健增长7.72%

报告期内，回天新材营业收入达21.68亿元，上年同期为20.13亿元，同比增长7.72%。这得益于各业务板块协同发力，主营胶粘剂产品销量约16万吨，同比增长25.56%。

净利润和扣非净利润双提升

归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比增长4.18%；扣非净利润为1.18亿元，同比增长24.64%。核心业务盈利能力增强，研发投入约8522.43万元，同比增长17.39%，新增22项重点研发项目，14项进入量产阶段，供应链管理优化也助力利润增长。

每股收益微升

基本每股收益为0.2548元/股，同比增长3.75%；扣非每股收益虽无单独同比数据，但整体向好，股东收益相应增加。

应收账款增长4.23%

期末应收账款余额13.99亿元，较上年末11.47亿元增长4.23%，因未到账期销售货款及数字化应收账款债权凭证增加。1年以内应收账款占比95.93%，为14.49亿元，需加强账款管理。

应收票据减少1.54%

应收票据期末余额4.44亿元，较上年末5.53亿元减少1.54%，因已背书转让或贴现未到期的非国有银行、非股份制银行承兑汇票未终止确认和应收商业承兑汇票减少，票据风险降低。

加权平均净资产收益率微增0.22%

加权平均净资产收益率为4.95%，较上年同期4.73%增长0.22%，资产利用效率和盈利能力有一定提升，但幅度较小。

存货减少1.65%

存货期末余额4.59亿元，较上年末5.75亿元减少1.65%，因期末产成品备货减少，库存积压风险降低，但需关注市场需求合理安排库存。

销售费用大增33.62%

销售费用9543.90万元，较上年同期7142.34万元增长33.62%，因工资、员工持股计划摊销及业务咨询费增加。加大市场推广，关注投入产出比。

管理费用增长24.00%

管理费用11194.40万元，较上年同期9027.76万元增长24.00%，因工资、员工持股计划摊销及项目咨询费增加。业务规模扩大，需优化管理流程控费用。

财务费用增长29.29%

财务费用2849.77万元，较上年同期2194.36万元增长29.29%，因汇兑收益及利息收入减少。需加强汇率利率风险管理降费用。

研发费用增长17.39%

研发费用8522.43万元，较上年同期7260.23万元增长17.39%，契合研发战略，有助于提升核心竞争力。

经营活动现金流净额由负转正

经营活动产生现金流量净额2916.96万元，上年同期 - 4034.46万元，同比增长172.30%，销售商品、提供劳务收到现金增加，经营现金回笼良好。

投资活动现金流净额大幅改善

投资活动产生现金流量净额 - 920.47万元，上年同期 - 32150.62万元，同比增长97.14%，收到到期金融理财产品现金增加，投资策略调整有效。

筹资活动现金流净额暴跌150.26%

筹资活动产生现金流量净额 - 8177.99万元，上年同期16272.63万元，同比下降150.26%，因偿还借款支付现金增加，或影响资金流动性，需合理规划筹资。

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