扬杰科技2025半年报解读：筹资现金流大增109.80% 投资现金流降幅59.95%

筹资活动现金流增长超一倍，投资现金流降幅近六成，扬杰科技在2025年上半年的财务表现引发关注。尽管公司营收与净利润实现双增长，但背后的财务细节仍值得深入剖析。

• 营收增长态势：报告期内，扬杰科技营业收入达34.55亿元，较上年同期的28.65亿元增长20.58%。增长动力源于半导体行业高景气，尤其在汽车电子、人工智能、消费类电子等领域需求强劲，公司产品领先战略及高附加值新产品研发投入也助力主营业务增长。

• 利润增长因素：归属于上市公司股东的净利润为6.01亿元，较上年同期的4.25亿元增长41.55%。增长得益于营收增加，同时精益生产理念融入生产全流程，优化生产、强化质量与成本管理，提升毛利率，支撑利润增长。

• 核心业务盈利能力：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.59亿元，较上年同期的4.22亿元增长32.33%，表明公司核心业务盈利能力持续增强，经营业绩稳定性与可持续性较高。

• 股东收益提升：基本每股收益为1.12元/股，较上年同期的0.78元/股增长43.59%，反映公司盈利能力提升，为股东创造更高价值。

• 资产利用与盈利提升：加权平均净资产收益率为6.63%，较上年同期的5.03%上升1.60个百分点，显示公司资产利用效率和盈利能力提升，股东权益收益水平提高。

• 账款规模与风险：应收账款期末余额为20.03亿元，较上年末的18.75亿元增长6.81%。虽增幅较小，但公司需关注回收情况，加强信用风险管理。1年以内应收账款占比99.73%，账龄结构较合理，但仍要监控长账龄账款，防坏账损失。

• 存货变动与风险：存货期末余额为12.90亿元，较上年末的12.27亿元增长5.19%，可能因业务规模扩大、生产备货增加。报告期内计提存货跌价准备2768.92万元，需关注市场价格波动及产品销售，保存货价值稳定。

• 费用增长原因：销售费用为1.43亿元，较上年同期的1.18亿元增长21.60%，因公司业务拓展，市场推广及销售渠道建设投入增加。需关注投入产出，确保费用增长带动销售提升。

• 费用增加因素：管理费用为1.68亿元，较上年同期的1.39亿元增长20.91%，因公司经营规模和业务范围扩大，人员扩充。公司需优化管理流程，提高效率，控费用增长。

• 费用变动主因：财务费用为 - 2311.94万元，较上年同期的 - 6489.26万元增加4177.32万元，增幅64.37%，主因报告期内外汇汇率波动，汇兑收益减少。公司应加强汇率风险管理，降低波动影响。

• 研发投入情况：研发费用为2.20亿元，较上年同期的1.97亿元增长11.74%。公司持续投入第三代半导体芯片等领域，加大SiC为代表的第三代半导体功率器件研发，提升创新能力与产品竞争力，但短期或对利润有压力。

• 现金流增长动力：经营活动产生的现金流量净额为7.57亿元，较上年同期的5.28亿元增长43.43%，因销售商品、提供劳务收到现金增加，表明公司核心业务现金创造能力强，经营状况好。

• 投资活动变动：投资活动产生的现金流量净额为 - 5.95亿元，较上年同期的 - 3.72亿元减少2.23亿元，降幅59.95%，因购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金增加，公司积极产能扩张与技术升级，但要关注投资规模与节奏。

• 筹资活动情况：筹资活动产生的现金流量净额为2.94亿元，较上年同期的1.40亿元增长109.80%，因取得短期借款增加。公司通过借款满足业务资金需求，但增加财务风险，需合理安排债务结构。

扬杰科技2025年上半年业绩亮眼，但在应收账款、存货、费用及投资筹资等方面存在潜在风险，投资者需理性看待。

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