宁波精达上半年净利同比降超25%，毛利率持续下滑

宁波精达上半年净利下滑25.77%，豪掷收购无锡微研后成本上涨22%，新业务成“利润黑洞”？

来源｜读创财经

8月19日，宁波精达（603088）披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.01亿元，同比增长1.10%；归母净利润6505.27万元，同比下降25.77%；扣非净利润6104.24万元，同比下降25.33%。

其中，2025年第二季度，公司主营收入2.15亿元，同比上升0.81%；归母净利润2867.56万元，同比下降16.43%；扣非净利润2824.91万元，同比下降10.07%。

年报信息显示，宁波精达业绩下滑与公司的投资行为有关。

报告期内，宁波精达通过发行股份并支付现金的方式收购了无锡微研100%股权，2025年5月1日完成了资产交割，无锡微研成为公司全资子公司，纳入合并报表范围。

同时，2025年3月，公司在德国吕贝克市出资成立了JS Machinery GmbH（简称“精达肖拉”），公司控股90%，纳入合并报表范围。

公司主要业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售。换热器装备包括空调换热器和冷冻、冷链换热器及汽车微通道换热器专用成形设备；精密压力机主要应用于汽车、家电、五金、电机电子等各行业冲压生产。

宁波精达表示，收购无锡微研，公司将借力充分利用宁波精达和无锡微研在技术研发，客户资源，业务拓展，品牌运作，精密加工，产线协同等方面优势，充分发挥协同效应，助力提升核心竞争力，实现产业链整合与技术优化。

目前来看，收购完成后并表拖累了公司业绩。

公告显示，无锡微研并表后，模具产品等销售增长使得营业收入增长1.01%，主营业务成本2.53亿元，同比却增加了21.73%。

上半年公司营收微增净利润却大幅下降，营收和利润的反差表明，公司在扩大业务规模的同时，盈利能力遭遇挑战。

此外，公司主要产品为定制型产品，合并范围增加后，公司应收帐款2.08亿元，同比增长了58.57%。

公司毛利率去年以来每个季度都在下滑。2024年第一季度至第四季度，公司毛利率分别为55.08%、47.59%、43.33%、41.97%，今年第一、第 二季度下滑到37.82%、36.90%。

宁波精达表示，原材料价格波动、人力资源成本亦呈增加趋势、项目建设投入导致更多新增固定资产折旧等因素，可能会导致产品成本进一步上升；公司除换热器装备、微通道以外的其他产品毛利率相对较低，销售收入占比近几年则逐年提高，且未来有望继续提高；此外，更多具有竞争力的对手进入市场，竞争的加剧有可能会导致产品售价的调整；因此公司未来面临毛利率进一步下降的风险。