哈空调2025年半年报解读：净利润暴跌185.86%，订货合同额大增213.31%

哈空调2025年上半年财报揭示了公司在营收、利润等多方面的表现。报告期内，公司营收和净利润面临困境，订货合同额却大幅增长。以下将对各项关键财务指标进行深度剖析，为投资者揭示潜在风险与机遇。

营收下滑：产品销售减少成主因

报告期内，哈空调营业收入为5.49亿元，较上年同期的7.09亿元下降22.53%。公司表示，这主要归因于本期产品销售收入减少。从业务细分来看，主营业务收入5.47亿元，同比下降22.59%；其他业务收入228.59万元，同比下降1.61%。其中，电站空冷产品收入6724.45万元，下降65.55%；石化产品收入4.01亿元，下降9.61%。

净利润暴跌：多因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为 -764.31万元，而上年同期为890.20万元，同比下降185.86%。利润总额变动原因说明中提到，报告期内公司销售收入、其他收益减少，期间费用增加等因素共同影响导致净利润下滑。

扣非净利润恶化：受净利润减少拖累

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1151.10万元，上年同期为 -361.97万元。该指标减少的主要原因是报告期公司归属于上市公司股东的净利润减少所致。

基本每股收益下降：与净利润同趋势

基本每股收益为 -0.0199元/股，上年同期为0.0232元/股，同比下降185.78%。其变动原因与净利润减少相关，公司净利润的下滑直接导致了基本每股收益的下降。

扣非每股收益亏损扩大：主业盈利承压

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.03元/股，上年同期为 -0.0094元/股。这一指标的变化反映了公司主营业务盈利能力的下降，公司在扣除非经常性损益后，每股收益的亏损幅度扩大。

加权平均净资产收益率转负：盈利能力堪忧

加权平均净资产收益率为 -0.92%，上年同期为1.07%，同比下降1.99个百分点。该指标的恶化表明公司运用净资产获取利润的能力大幅下降，公司在盈利能力方面面临较大压力。

应收账款微降：坏账风险不容忽视

应收账款期末余额为10.93亿元，较上年期末的10.99亿元下降0.64%，主要是应收销货款减少。公司对单项金额非重大和经单独测试后未发生减值的单项金额重大的应收账款，按评估的信用风险划分为五类，并采用迁移模型法计算预期信用损失。期末单项测试后已发生信用减值的应收账款余额为1.15亿元，已全额计提坏账准备。尽管应收账款规模略有下降，但公司仍需密切关注坏账风险，尤其是在当前经济环境下，客户信用状况可能发生变化。

应收票据余额微降：信用风险总体可控

应收票据期末余额为8340.71万元，较上年期末的8541.89万元下降2.36%。其中银行承兑票据8191.46万元，商业承兑票据149.25万元。公司认为所持银行承兑汇票信用风险较小，未计提坏账准备；商业承兑票据按0.5%比例计提坏账准备，期末坏账准备余额为7500元。

存货增加：警惕市场变化风险

存货期末余额为4.79亿元，较上年期末的4.18亿元增长14.60%，主要是本期期末在产品、库存商品增加所致。存货跌价准备期末余额为839.74万元，与期初持平。存货的增加可能会带来库存积压风险，若市场需求不及预期，可能导致存货跌价损失增加，影响公司利润。

销售费用下降：多项费用减少

销售费用为851.57万元，较上年同期的1052.69万元下降19.11%，主要是本期技术服务费、中标服务费等减少所致。

管理费用降低：部分费用节省

管理费用为3128.43万元，较上年同期的3514.61万元下降10.99%，主要是本期修理费、咨询费、审计费等减少所致。

财务费用上升：手续费增加

财务费用为1828.78万元，较上年同期的1554.42万元增长17.65%，主要是保函开立手续费及贴现手续费增加所致。

研发费用减少：或影响未来竞争力

研发费用为1722.64万元，较上年同期的1880.00万元下降8.37%，主要是本期研发投入减少所致。研发投入的下降可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。

经营现金流净额改善但仍负：资金回笼待提升

经营活动产生的现金流量净额为 -2762.23万元，上年同期为 -5204.13万元。虽然同比有所增加，主要是本期收到的税费返还增加等所致，但净额仍为负数，表明公司经营活动现金回笼情况仍不理想，可能对公司的资金周转和日常运营带来一定压力。

投资现金流净额仍负：投资支出有压力

投资活动产生的现金流量净额为 -1292.03万元，上年同期为 -1441.76万元。主要是本期支付购建固定资产款减少所致，但投资活动现金流出仍大于流入，公司在固定资产投资等方面的支出对现金流量造成一定压力。

筹资现金流净额转正：借款助力资金缓解

筹资活动产生的现金流量净额为1400.69万元，上年同期为 -2432.42万元。主要是本期银行借款增加及非一类银行票据贴现等所致，这使得筹资活动现金流量净额由负转正，一定程度上缓解了公司的资金压力。

综合来看，哈空调2025年上半年在营收和净利润方面面临较大挑战，尽管订货合同额大幅增长，但尚未能及时转化为盈利。公司需加强市场拓展，优化产品结构，提高销售收入；同时，要严格控制成本费用，加强应收账款和存货管理，改善经营活动现金流量状况，以提升整体盈利能力和财务健康水平。投资者应密切关注公司在下半年的经营策略调整及业绩改善情况。

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