央企并购三大趋势助推A股

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道

万亿级能源巨头中国神华复牌首日大涨4.45%！其收购国家能源集团13家资产，总规模超2500亿元，重组后总资产逼近万亿，打造“煤—电—化—运”全产业链航母，彻底解决同业竞争，强化国家能源安全。

这仅是央企并购浪潮的缩影。当前A股并购重组呈现三大新趋势：

趋势一：全链整合成主流

中船系、中化系密集推进产业链整合，从“规模扩张”转向“协同提效”；

趋势二：审核效率大提速

赛力斯收购龙盛新能源、“两船合并”从受理到过会均仅用时57天，政策支持优质资产快速注入；

趋势三：支付工具更灵活

股份分期支付、可转债组合降低现金压力，富乐德等案例率先实践。

值得注意的是，央企并购同步加码股东回报！

中国神华承诺未来三年（2025-2027年）分红不低于归母净利润的65%，2025中期分红比例不少于上半年归母净利润的75%。

更值得关注的是，除前所述，A股并购重组还有四大新特点：

① 以寻求第二增长曲线为目标的跨行业并购受到支持；

② 允许收购优质未盈利资产；

③ 允许亏损上市公司收购其他企业；

④ 监管包容度提升，业绩承诺安排更为自主。