调研速递|江苏蔚蓝锂芯接受天风证券等232家机构调研，上半年净利润3.33亿元

2025年8月19日9:30 - 10:40，江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司通过电话会议的形式，在进门财经路演平台接受了天风证券孙潇雅、薛舟、杨志芳等232家机构调研。上市公司接待人员为董事会秘书房红亮、财务总监何忠道以及证券事务代表吴向阳。

公司董事会秘书房红亮先生首先介绍了公司2025年上半年经营情况。上半年公司实现营业总收入3.73亿元，同比增长21.59%；归属净利润3.33亿元，同比增长99.09%；扣非净利润3.56亿元，同比增长186.51%。

从业务板块来看，LED业务营收约8.6亿元，同比增长14.60%；金属业务11.90亿元，同比增长2.86%。在净利润贡献方面，锂电池业务贡献最大，约1.5亿元；LED利润贡献增长明显，约9200万元；金属业务贡献较为稳定。且各项业务毛利率均同比增长，公司营业收入、整体毛利率、净利率以及锂电池单颗盈利等均呈共振向上趋势。

在提问环节： - 锂电池出货情况：二季度出货量约1.77亿颗，一季度约1.33亿颗，上半年合计约3.1亿颗。 - 出货量提升原因：行业本身复合增长，电动化无绳化进程持续，电芯需求增长；公司进入国际大客户多年，产品从中低端迈向中高端领域。 - 下半年出货及马来西亚工厂情况：年初目标销量增长50%以上未调整，2024年出货约4.4亿颗，今年上半年出货约3.1亿颗，国内产线稼动率较高，下半年马来西亚工厂爬坡，但节奏较国内新产能慢，达产时间可能增加50%左右。 - 锂电池单位盈利提升原因及趋势：公司向中高端、差异化产品发展，上半年与客户谈判价格提升，部分下半年体现。 - LED盈利能力提升原因：一方面，去年下半年起补贴政策刺激家电、消费、电子等领域需求释放；另一方面，公司持续走高端化差异化战略，优化产品结构，不追求产能但盈利能力出色。 - 电芯下游应用场景拆分：工具（含手持式和园林工具）占比约70%；智能出行领域约20%；其余10%以清洁电器为主，还包括安防、医疗、BBU、机器人/机器狗、无人机等。从产品规格看，21700产品上半年约占23%。 - BBU及机器人机器狗布局进展：公司在BBU领域四五年前就已布局，18650产品在2024、2025年有出货，21700规格准备了4款产品；在机器人机器狗领域，与宇树合作多年，与几十家企业有对接。 - 应对海外需求波动措施：专业工具是刚需；出口直接到美国较少，多为FOB交付；马来西亚工厂投产，拥有海外产能。

最后，公司董秘房红亮先生总结称，主业增长有确定持续支撑，BBU、机器人、机器狗、eVOTL等新动能未来几年将逐步体现，公司会持续积极布局。

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