【上证金工】芯片 ETF 八月配置策略

（来源：上海证券研究）

基于2025年7月31日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测算，并定期跟踪配置策略效果。

芯片ETF（159995.SZ）在25年7月底的最佳趋同股为北方华创（002371），在2024年8月至2025年7月期间，综合考虑成分股与ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为北方华创，该股也是芯片ETF的权重股。

北方华创在2025年初的底部估值为5倍PS，基于该估值，2025年以来其股价始终波动于2027年一致预期基本面价值之下，预期基本面价值为Wind一致预期每股营业收入乘以5倍PS，配置仓位的测算基于个股股价在2024至2027年基本面价值区间的相对位置。

北方华创2025年盈利预测稳健，8月14日收盘价处于基本面价值区间中间位置，7月31日至8月14日的收盘仓位平均为57.16%，8月14日收盘仓位为50.09%。

基于北方华创动态仓位配置芯片ETF，2025年8月1日至8月14日，配置策略的夏普比率略好于买入持有，策略获得了3.16%的期末收益，最大回撤0.97%。

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风险提示

滞后或较大偏差的市场一致预期对分析结论产生重大影响；趋同股与板块走势产生较大偏离也会影响分析结论。

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报告来源

报告名称：《芯片 ETF 八月配置策略》 

分析师：王红兵

SAC 编号: S0870523060002

研报发布日期： 2025年8月18日

发布机构： 上海证券有限责任公司

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