港股IPO周报：港股18A打新浪潮回归！弗若斯特沙利文参与占比90%

（来源：弗若斯特沙利文）

2025年以来，港股市场已有53只新股IPO上市（另有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1,302.2亿港元。最近一周（8月10日~8月16日），2家上市，2家招股，3家聆讯，8家递表。

最近一周，两家18A中慧生物-B、银诺医药-B正式上市，首日表现相当亮眼，分别涨157.98%、206.48%，今年港股18A生物科技公司IPO赚钱效应显著，打新热潮强势回归。行业顾问方面，据LiveReport大数据统计，2025年10家成功IPO的18A生物科技公司中，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）为9家公司提供行业顾问服务，参与率遥遥领先，占据90%的市场份额。

双登集团、佳鑫国际、奥克斯3家聆讯，其中奥克斯是全球前五大空调提供商之一。

递表包括乐舒适、卧龙电驱（AH）、军信环保（AH）、闪回科技、华芢生物、不同集团、卓优智美（GEM），其中卧龙电驱和军信环保均是AH公司，卧龙电驱递表后A股涨停。

一、新股上市（2家）

最近一周，2家公司挂牌上市。

1、中慧生物-B

8月11日，中慧生物-B(2627.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为中信证券、招银国际。中慧生物-B上市首日股价大幅高开156%，早盘一度冲高至170%，而后持续于高位震荡，最终收盘涨157.98%，全天成交近900万股，成交额约2.98亿港元。

2、银诺医药-B  

8月15日，减肥创新药公司银诺医药-B（2591.HK）正式在港交所上市，上市首日直接高开，一度涨近300%，后续高位回落，最终收涨206.48%，成交额9.78亿港元，最新总市值261.53亿港元，H股总市值240.61亿港元。

二、招股（2家）

最近一周，2家公司招股，其中，银诺医药-B招股结束，已经成功上市。

1、天岳先进

天岳先进(2631.HK)招股日期为2025年8月11日至2025年8月14日，并预计于2025年8月20日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售4774.57万股（假设未行使调整权及超配权），招股价为42.80港元，较A股今收价61.02元人民币，折价约36.12%，折价力度超预期。

公司本次发行的稳价人为中金香港，所以招完股后，会有30个自然日的稳价期，需下个月才能进入港股通；本次发行比例为10.00%，发行采用机制A，按过往超购倍数界限，回拨至公开比例依次为15%、25%及最高35%；发行后总市值为204.35亿港元，H股市值为20.44亿港元，静态市盈率约107倍。

若按最高价42.80港元计，募资总额约20.44亿港元；若回拨至公开最高35%，则国配部分约占13.28亿港元，其中有5家基石投资者参与，认购总金额达7.40亿港元，约占全球发售股份的36.22%。

三、通过聆讯（3家）

最近一周，3家公司通过聆讯。

1、双登集团

双登集团于2025年8月10日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、建银国际、华泰国际。公司是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司，2024年收入为人民币44.99亿元，净利润3.53亿元，2025年前5个月收入18.67亿元，净利1.27亿元。公司曾于2024年4月9日终止创业板上市申请。

2、佳鑫国际

佳鑫国际于2025年8月11日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金，公司是一家位于哈萨克斯坦的钨矿公司。公司钨矿正在开发阶段，尚未有收入，2024年净亏损为1.77亿港元，2025年前6个月产生收入1.26亿港元，净亏损收窄至0.07亿港元。

公司曾于2024年2月19日、6月20日分别为申请香港上市、阿斯塔纳国际交易所上市在中国证监会备案，于2024年12月12日通过备案。

3、奥克斯

2025年8月12日，奥克斯通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司是全球前五大空调提供商之一。2024年收入297.59亿元人民币，毛利润为62.4亿元人民币，毛利率20.97%，净利润达29.1亿元人民币，2025年前三月营收93.52亿元，净利9.25亿元。

四、递表公司（8家）

最近一周，8家公司在港交所递交上市申请。

1、乐舒适

2025年8月12日，分拆自森大集团、总部位于阿联酋迪拜机场自贸区的乐舒适再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联合保荐人是中金、中信证券、广发证券香港。

公司是主要销售婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的供应商。2024年收入为4.54亿美元，净利润0.95亿美元，2025年前4个月收入1.61亿美元，净利0.31亿美元。

2、卧龙电驱（AH）

2025年8月13日，卧龙电驱首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、广发证券。公司是全球最大的防爆电驱系统解决方案提供商，2025年上半年收入80.3亿元，净利润5.48亿元，同比增长34%。

3、军信环保（AH）

2025年8月13日，军信股份第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及中信证券。军信股份（301109.SZ）于2022年在深圳证券交易所挂牌上市。

公司是一家业界领先的公司，提供废物综合处理及资源利用专业解决方案。2024年收入24.11亿元人民币，毛利润为10.01亿元人民币，毛利率41.51%，净利润达6.86亿元人民币。

5、闪回科技

2025年8月14日，闪回科技第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为清科资本。公司是中国第三大手机回收服务提供商，2024年收入12.97亿元，净亏损0.66亿元，毛利率4.79%。

6、华芢生物

华芢生物于2025年8月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第3次递交上市申请，联席保荐人为华泰国际和中信证券，公司是研发伤口愈合的蛋白质药物的创新生物医药公司。公司未实现商业化，2024年其他收入为26.1万元，净亏损为2.12亿元，研发开支0.91亿元。

7、不同集团

不同集团于2025年8月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、海通证券，公司是新兴的母婴产品供应商。2024年收入12.49亿元，净利0.59亿元。

8、卓优智美（GEM）

2025年8月15日，卓优智美首次向港交所递交招股书，拟在香港GEM板上市，独家保荐人为中泰国际。公司是中国最大型的儿童及青少年艺术培训机构，2025年前5个月收入0.59亿元，净利润0.1亿元，毛利率达50.7%。

五、近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为222.24亿，最大市值为蓝思科技，最小市值为大众口腔；平均发行PE为28.70倍，PE处于中高位水平；平均申购人数为130,073人，平均认购倍数为1378.11倍；平均基石占比为32.31%，基石平均比例略有下降；

近10只新股暗盘平均上涨56.46%，首日平均上涨48.65%；近三家18A生物科技公司涨势一个比一个猛，不过中签也越来越难，七月底至今上市的新股，投资者们都在拼资金打新，拼到乙组都不能稳中一手，银诺医药-B甚至顶头槌都要抽签；截至目前A+H的天岳先进孖展的认购倍数超2,400倍。

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