鹰眼预警：先进数通应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，先进数通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.8亿元，同比增长33.06%；归母净利润为6260.34万元，同比增长694.25%；扣非归母净利润为4993.13万元，同比增长549.62%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先进数通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.8亿元，同比增长33.06%；净利润为6203.04万元，同比增长686.98%；经营活动净现金流为-9.11亿元，同比下降1488%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、788.2万元、0.6亿元，同比变动分别为199.79%、-89.4%、686.99%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	7435.73万	788.2万	6203.04万
净利润增速	199.79%	-89.4%	686.99%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.06%，销售费用同比变动-1.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.05亿	10.37亿	13.8亿
销售费用（元）	3806.97万	4580.26万	4517.41万
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%
销售费用增速	25.47%	20.31%	-1.37%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动33.06%，税金及附加同比变动-72.23%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.05亿	10.37亿	13.8亿
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%
税金及附加增速	111.82%	-4.51%	-72.23%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长619.51%，营业收入同比增长33.06%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%
应收票据较期初增速	-	424.05%	619.51%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.04%，营业收入同比增长33.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%
应收账款较期初增速	-8.69%	-5.63%	47.04%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.64%，营业成本同比增长34.87%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	-13.79%	11.51%	60.64%
营业成本增速	6.05%	-2.5%	34.87%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.64%，营业收入同比增长33.06%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	-13.79%	11.51%	60.64%
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.06%，经营活动净现金流同比下降1488%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.05亿	10.37亿	13.8亿
经营活动净现金流（元）	1360.8万	-5739.38万	-9.11亿
营业收入增速	9.17%	-6.12%	33.06%
经营活动净现金流增速	102.45%	-521.76%	-1488%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.6亿元、-9.1亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1360.8万	-5739.38万	-9.11亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-9.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1360.8万	-5739.38万	-9.11亿
净利润（元）	7435.73万	788.2万	6203.04万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.693低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1360.8万	-5739.38万	-9.11亿
净利润（元）	7435.73万	788.2万	6203.04万
经营活动净现金流/净利润	0.18	-7.28	-14.69

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.18、-7.28、-14.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1360.8万	-5739.38万	-9.11亿
净利润（元）	7435.73万	788.2万	6203.04万
经营活动净现金流/净利润	0.18	-7.28	-14.69

报告期内，公司毛利率为14.94%，同比下降7.1%；净利率为4.5%，同比增长491.44%；净资产收益率（加权）为3.74%，同比增长679.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.2%、16.08%、14.94%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	19.2%	16.08%	14.94%
销售毛利率增速	14.09%	-16.25%	-7.1%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.08%下降至14.94%，销售净利率由去年同期0.76%增长至4.5%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	19.2%	16.08%	14.94%
销售净利率	6.73%	0.76%	4.5%

报告期内，公司资产负债率为46.58%，同比增长22.99%；流动比率为1.91，速动比率为0.86；总债务为11.82亿元，其中短期债务为11.82亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.02%，37.87%，46.58%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	37.02%	37.87%	46.58%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.41，2.3，1.91，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	2.41	2.3	1.91

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.41	0.32	0.18

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.35、0.27、0.18，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.35	0.27	0.18

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.06、-0.61，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	784.27万	-8665.38万	3.59亿
流动负债（元）	12.32亿	9.53亿	9.97亿
经营活动净现金流/流动负债	0.01	-0.09	0.36

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为26.97%、29.78%、55.77%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	3.52亿	4.8亿	9.51亿
净资产（元）	13.04亿	16.11亿	17.05亿
总债务/净资产	26.97%	29.78%	55.77%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.98%、1.63%、2.99%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	1800.97万	3652.9万	8480.43万
流动资产（元）	18.36亿	22.47亿	28.4亿
其他应收款/流动资产	0.98%	1.63%	2.99%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比增长115.36%；存货周转率为0.93，同比下降15.02%；总资产周转率为0.47，同比增长18.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.26，1.09，0.93，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	1.26	1.09	0.93
存货周转率增速	38.41%	-13.39%	-15.02%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为31.64%、32.38%、48.81%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	6.55亿	8.4亿	15.58亿
资产总额（元）	20.7亿	25.94亿	31.92亿
存货/资产总额	31.64%	32.38%	48.81%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长55.44%。

项目	20241231
期初无形资产（元）	3444.44万
本期无形资产（元）	5353.9万

点击先进数通鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。