【特约大V】岑智勇：恒指力守20天线 冀技术反弹

金吾财讯 | 周一恒指高开 23.27点，初段走势略好，升至 约25380水平后反覆回软，至 10:54 跌至 25242.11点的早市低位后靠稳，至约11:20后开始反弹，至13:08 升至 25466.1点的全日高位后，反覆回软，并在收市后交易时段再跌逾50点，以全日低位收市。恒指收报76.85点，跌93.22点或0.37%，成交金额 3127.83亿元。国指跌0.06%，恒科指升0.65%，走势相对较佳。

恒指高开低走，以阴烛近“倒转锤头”收市，收市水平守在 20 SMA (约25160)之上。MACD由牛差转熊差，全日上升股份 1121只，下跌888只，整体市况偏好，并优于指数，这或反映指数成交股的表现相对较差。

华虹半导体(01347)公布，为解决 IPO 承诺的同业竞争事项， 正在筹画以发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司控股权，同时配套募集资金。华虹半导体跌6.2%，为跌幅最大的恒科指成份股；成交金额 60.24亿元，为全日第7大成交股份。同业中芯国际(0981)亦跌1.8%。

阅文集团(00772)早前公布2025 年中期年营收31.91亿元，同比下降23.9%；归母净利润8.50亿元，同比上升68.50%。有大行指阅文集团上半年业绩略胜于预期，主要受惠于授权业务增长、短剧表现稳健及IP商品化进展，令非新丽传媒业务利润增长较预期强劲。 阅文集团升15.34%，为板块中表现较佳者。

投资者观望主要零售商公布季度业绩，以及等待联储局主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会中发表讲话。美股三大指数个别发展，道指及标指跌，纳指升。

夜期及ADR上升，料恒指可高开，阻力参考 25300 /25450水平。若未能上破，指数或调头回软。

个股

特步国际(01368)的主要业务为要从事体育用品（包括鞋履、服装及配饰）的设计、开发、制造及市场推广，并主要以自有的特步品牌及四个国际知名品牌，包括盖世威、帕拉丁、索康尼及迈乐进行销售。

集团在周一中午公布2025年中期业绩，持续经营业务之收入增加7.1%至人民币6,837.6百万元，主要由特步主品牌的稳健表现，以及专业运动分部的强劲增长所带动。特步主品牌收入增加4.5%至人民币6,052.5百万元。专业运动分部收入增长32.5%至人民币785.1百万元。集团持续经营业务之经营溢利增长9.1%至人民币1,304.8百万元。专业运动分部的经营溢利增长236.8%至人民币78.6百万元。

计及已终止经营业务（K·SWISS和帕拉丁）于2024年上半年人民币106.4百万元的亏损后，2025年上半年普通股股权持有人应占溢利达人民币913.6百万元，增长21.5%。

集团的资产负债表保持稳健，现金状况良好。现金及现金等价物净额增加94.3%达人民币1,912.8百万元。

集团每股基本盈利为人民币34.55分，拟宣派中期股息每股18.0港仙，可收取代息股份以代替现金，派息比率为50.0%。

集团股价在业绩公布后向好，并在金融科技系统出现信号。集团现价市盈率约11.882倍，在同业中处中间水平，可继续留意。

笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。

文：梧桐研究院分析员岑智勇