Fabrinet 2025财年第四季度盈利电话会议记录

Fabrinet（纽约证券交易所代码：FN）在周一收盘后公布了第四季度财务业绩。

以下是第四季度财报电话会议的成绩单。

FN正面临销售压力。在这里获取市场研究。

此文字记录由Beninga API为您带来。要实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询

操作员：

下午好.欢迎参加Fabrinet 2025财年第四季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。稍后，我们将进行问答环节，届时将提供如何参与的说明。提醒您，今天的通话正在录音中。我现在想将电话转给主持人Kiro Tummajanian，投资者关系副总裁。

Garo Toomajanian（投资者关系副总裁）

谢谢接线员，大家下午好。感谢您参加今天的电话会议，讨论Fabrinet截至2025年6月27日的2025财年第四季度财务和运营业绩。今天与我通话的有首席执行官Seamus Grady和首席财务官Csaba Sverha。本次电话会议正在进行网络直播，重播将在我们网站（Investor Fabrinet）的投资者部分提供。在这次电话会议上，我们将介绍GAAP和非GAAP财务指标。请参阅我们网站的投资者部分，了解重要信息，包括我们的盈利新闻稿和投资者演示文稿，其中包括我们的GAAP与非GAAP对账以及我们收入细目的更多详细信息。此外，今天的讨论将包含有关公司未来财务业绩的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与管理层当前的预期存在重大差异。这些陈述仅反映我们截至本陈述之日的意见，我们没有义务根据新信息或未来事件对其进行修改，除非法律要求。有关可能影响我们业绩的风险因素的描述，请参阅我们最近提交给美国证券交易委员会的文件，特别是我们于2025年5月6日提交的10Q表格中标题为风险因素的部分。我们将首先听取谢默斯和查巴的讲话，然后是提问时间。我现在想将电话转给Fabrinet的首席执行官Seamus Grady。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

Csaba Sverha谢谢Seamus，大家下午好。我们的第四季度表现非常强劲，收入和非GAAP均创下季度新高第四季度净利润收入比我们的指导范围高出9.1亿美元，比一年前增长21%，比第三季度增长4%。非GAAP每股收益为2.65美元，创季度新高。该结果包括每股400万美元或0.10美元的外汇评估损失的影响。从第四季度按类别划分的收入表现来看，光通信收入为6.89亿美元，比一年前增长15%，比第三季度增长5%。在光通信领域，电信收入达到4.12亿美元，比一年前增长46%，比第三季度增长1%。这一业绩反映了主要由数据中心互连产品持续强劲驱动的需求不断增长。我们首次报告第四季度DCI收入达到1.07亿美元，占总收入的12%。为了让投资者更好地了解这一重要的增长领域，我们在网站上的投资者演示文稿中包含了DCI的历史收入数据。数据通信收入为2.77亿美元，较上年同期下降12%，但由于对新的更高数据速率产品的强劲需求，数据通信收入随后出现了10%的强劲增长。在光通信领域，800G及更快产品的收入为3.13亿美元，同比增长21%，环比增长32%，主要受新的1.60数据通信产品的推动。重要的是，我们现在已经开始批量出货1.60收发器，这是一个重要的里程碑，预计需求趋势将在2026财年继续增长。相比之下，800 G以下产品的收入为2.33亿美元，比一年前增长4%，但比第三季度下降18%，反映了行业向下一代产品的转型。非Speed评级的光通信产品的收入为1.43亿美元，比第三季度增长4%。我们预计800 gig和更快产品的强劲收入势头将持续下去，而随着行业向更高的数据传输率转型，低速产品的收入预计将逐渐下降。因此，从下个季度开始，我们将不再按数据率报告收入。同样，从第一季度开始，我们将停止硅光电子收入的突破，因为绝大多数收入现在都是通过DCI获得的。非光通信收入为2.21亿美元，同比健康增长41%，环比增长3%。汽车收入好于预期，为1.28亿美元，在经历了几个季度的快速增长后，季度略有下降。工业激光收入稳定在4000万美元。其他收入为5300万美元，同比增长38%，较第三季度增长20%，环比增长主要反映了第三季度没有记录的非现金对手收入项目。正如我所讨论的，除非另有说明，否则我们的损益费用和盈利能力指标的详细信息将基于非GAAP。第四季度毛利率好于预期，为12.5%，运营效率抵消了大型项目坡道小于预期的影响。运营费用仍低于收入的2%，导致创纪录的营业收入达到9700万美元，营业利润率为10.7%，较第三季度提高50个基点。第四季度利息收入为80亿美元。正如我提到的，我们还遭受了40亿美元的外汇评估损失。有效GAAP税率为6.5%。整个财年的非GAAP净利润为9600万美元，即稀释后每股2.65美元。收入达到创纪录的34亿美元，比2024财年增长19%。全年非GAAP每股收益为10.17美元，其中包括非现金对手收入0.11美元逆风的影响和外汇评估损失0.26美元的影响。从2025财年的客户集中度来看，我们有两家客户占我们总收入的10%以上，其中英伟达占28%，思科占18%。我们的十大客户 占全年总收入的86%，与去年一致。谈到我们的资产负债表亮点，年底我们的现金和短期投资为9.34亿美元，比第三季度末下降1600万美元。本季度运营现金流为5500万美元。资本支出增至5000万美元，主要是由于帐篷建设成本和支持新计划坡道的投资，导致第四季度自由现金流为500万美元。正如Seamus提到的那样，我们正在积极评估加快10号楼建设的选择，以应对不断增长的客户需求。如果我们继续前进，季度资本支出可能会暂时从当前水平增加。凭借我们非常强劲的资产负债表，我们相信我们有充足的现金来支持我们的首要资本配置优先事项，首先，投资于我们的未来增长，其次，通过我们的回购计划为股东回报价值。第四季度，我们仍然积极开展股票回购计划。我们以每股206美元的平均价格回购了108，000股股票，现金支出总额为220亿美元。在2025财年，我们回购了价值1.26亿美元的FiberNet股票，这是我们在单财年内用于回购的最高金额。进入2026财年，我们有1.74亿美元可供回购。现在，看看我们对2026财年第一季度的指导，我们仍然有能力延续出色的增长和执行记录。在电信领域，我们预计我们非常强劲的收入增长趋势将延伸到第一财年，特别是在不断升级的系统计划的推动下。在Datacom，我们很高兴看到需求不断增长，尤其是对下一代产品的需求。然而，需求激增导致一些关键零部件的短期供应受到限制，因此我们预计Datacom收入将连续下降。在第一季度，我们正在与客户和供应商合作解决这些供应问题，我们预计这些问题是暂时的。在非光通信领域，我们预计主要由新的高性能计算程序推动强劲增长。由于这个新的收入来源与我们当前的披露类别不一致，因此从第一季度开始，我们将引入一个名为“IPC”的新收入类别。汽车领域，我们预计第四季度的短期疲软将持续到第一季度，但我们对恢复更加正常化的增长趋势仍然持乐观态度。工业激光收入应该相对持平。综合考虑所有这些因素，我们预计第一季度将实现健康的同比增长，总收入在9.1亿至9.5亿美元之间。从盈利能力的角度来看，请记住，我们的年度绩效上涨将于第一季度生效，从而产生约10至20个基点的季节性利润率压力，我们通常会通过全年的效率提高来恢复。此外，第一季度的利润率将受到新产品坡道带来的暂时低效的影响，随着这些项目进入早期生产阶段，这种低效预计将会消退。考虑到这一点，我们仍然乐观地认为，我们能够在12%中期目标范围内实现毛利率，同时继续产生运营杠杆，支持随着时间的推移，运营利润率的稳步提高。我们预计稀释后每股收益将在2.75美元至2.90美元之间。总而言之，这是Fibernet激动人心的时刻。它实现了非常强劲的第四季度和出色的财年，多个新计划推动了我们的长期增长轨迹和强大的竞争地位。我们对第一季度和未来新财年高度乐观。接线员，我们现在准备打开问题的电话。

谢谢你，加罗。下午好，感谢今天参加我们电话会议的人，我们有一个出色的第四季度，以巨大的势头结束了出色的一年。第四季度收入为9.1亿美元，高于我们的指导范围，比去年同期增长20%以上，比第三季度增长4%，利润率略好于预期。我们还在2025财年全年实现了创纪录的每股2.65美元的非GAAP收益。收入达到创纪录的34亿美元，比上年强劲增长19%。非GAAP每股收益也创下历史新高，达到10.17美元回顾过去，2025财年对于Fabrinet来说是执行力和增长非凡的一年。我们在Datacom的一个主要客户身上进行了重大的产品转型，而我们的电信业务和总体收入则创下历史新高。我们与亚马逊网络服务建立了重要的合作伙伴关系，我们预计这将成为2026财年有意义的收入驱动力。10号楼开始施工，这将为我们的总体占地面积增加200万平方英尺。我们还敲响了纽约证券交易所的开盘钟声，以纪念IPO 15周年。此外，我们还通过回购计划向股东返还了1.26亿美元，预计2026财年将继续回购。2026财年我们以强劲的广泛势头开始。我们业务中强劲的客户需求使我们比以往任何时候都更有能力利用未来的许多重大机遇。事实上，由于多重增长驱动因素为季度收入达到10亿美元提供了清晰的可见性，我们现在正在评估加速完成10号楼部分工程的选项，以满足不断增长的客户需求。更仔细地观察我们第四季度的业绩，光通信收入实现了强劲增长。电信收入较去年同期增长46%，较第三季度增长1%，系统程序和对数据中心互连产品的需求推动了我们的大部分增长。事实上，DCI收入占我们电信总收入的四分之一，比一年前增长了45%。我们预计我们的电信势头将持续到第一季度，特别是当我们开始为主要客户加大下一代系统计划的批量生产时。正如预期的那样，随着1.6吨产品进入有意义的增长阶段，Datacom收入较一年前有所下降，但连续增长两位数。由于需求仍在增加，我们对2026财年Datacom的增长趋势非常乐观。从短期来看，需求激增带来了一些暂时的零部件供应挑战，我们正在与主要客户密切合作以克服这些挑战。非光通信方面，汽车业本季度表现好于预期，仅小幅环比下降，而工业激光业收入保持稳定。展望未来，多重增长驱动因素同时存在，让我们对2026财年抱有强烈乐观态度。其中包括新电信系统的推出、DCI的持续增长、对1.6T收发器的需求不断增加，以及突出的高性能计算计划的推出。我们仍然相信自己有能力保持出色的执行力，同时继续增长收入和盈利。总而言之，我们对第四季度和整个2025财年的出色表现感到高兴。更重要的是，我们以非常强劲的地位进入2026财年，随着我们进一步巩固在市场上的领导地位，增强了我们对未来的乐观情绪。我们期待将这一势头带入强劲的第一季度。我现在将致电CSABA，了解有关我们第四季度业绩和2026财年第一季度展望的更多财务细节。

操作者

为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11才能将自己从队列中删除。您可以再次按星11。请限制自己一个问题和一个后续行动，以便每个人都有机会参与。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自法国巴黎银行的卡尔·阿克曼（Karl Ackerman）。请继续卡尔。

法国巴黎银行股票分析师

是的谢谢先生们，恭喜这一季度。如果可以的话，我有一个澄清问题或跟进问题。澄清问题是您预计9月份Datacom收入会下降，这是否排除或包括来自的贡献？新的高性能计算细分市场？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

嗨，卡尔，谢谢你的问题。因此，新的HPC计划不在我们第一季度的数据通信编号中。这将是一个新的类别，我们将在本季度报告称为HPC或高性能计算机。因此，HPC将不在数据通信中，它将属于自己的类别。在第四季度，它是在其他，因为它刚刚离开地面。但在第一季度，它将属于自己的类别。

法国巴黎银行股票分析师

明白了。谢谢。所以谢默斯，你建议过去有兴趣和肯定有机会也许有一个EMS合作伙伴的制造商。我知道你一直在把生产能力从800千兆吨转移到1.6吨。因此，我们是否应该假设未来的超大规模收发器机会将在1.6 TB端口速度上，或者您仍然认为800 GB的增长非常长？谢谢

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

不，我想。这确实取决于我们谈论的是我们的主要客户还是市场。一般来说，对于我们的主要客户来说，它主要是1.6T，但对于Datacom客户来说，它通常是800和1.6。如果您愿意，我们认为800场以下的数据通信机会不会有太多。总而言之，我们通常与客户合作开发当前和下两代产品。因此，除了我们领先的Datacom客户之外，我们还与其他长期合作的Datacom客户，他们正在为800 gig 1.6设计自己的产品以及CPO产品。我们还在寻求与许多商业收发器供应商以及（如您提到的）Hyperscale Direct合作。因此，如果您愿意的话，我们在Datacom领域有四个不同的增长载体。我们最大的Datacom客户、其他正在设计自己产品的Datacom客户、商户收发器制造商和Hyperscalers Direct。我们正在积极追求这四种增长载体。很好。谢谢不客气

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Tim Savageaux。请继续。提后

Northland Capital Markets股票分析师

嗨，下午好，恭喜你的成绩。

这也许是一个更高层次的问题，我想也许是上季度电话会议结束时，杰米，我猜你谈到了26财年加速增长的潜力，你知道，显然25财年相当强劲，增长19%。我想问题是，你知道，三个月过去了，我们对此还有更精确的吗？你觉得，仍然觉得是这样吗？也许组件问题改变了这一点，或者只是想听听您对之前声明的看法。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是的，我认为我们，你知道，我们进入26财政年度对未来一年非常乐观。正如你所说的，我们做到了。我们有一个出色的25财年。你知道，我们增长了19%，我们增长了19%，而我们最大的客户，我们与最大客户的业务按美元计算下降了。所以，蒂姆，我想说的是，我们对未来的一年感到非常乐观。我们一次指导一个季度，因此我们不会给出全年指导。但我认为我们保持乐观的理由仍然存在。您知道，Datacom业务正在复苏，目前供不应求，这是一个暂时的问题，但我们目前对1.6 TB产品的需求非常强劲。我们还有许多其他Datacom产品正在开发中。正如我刚才提到的那样，强劲的电信趋势仍在继续，主要是由ci推动的。你知道，当然，我们已经赢得了许多新客户，这是我们之前讨论过的。但总体而言，我认为我们对未来一年的前景非常积极。

Northland Capital Markets股票分析师

明白了。我想这在您关于加速10号楼容量扩张的评论中在某种程度上可以明显看出。试图弄清楚您在这里到底想传达什么。你扣动了什么扳机吗？你是否非常接近或如何，正如你所说，评估选项，我们如何看到向前迈进，在什么时间框架？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是的，所以决定把10号楼拉进来，让大楼的一部分提前一两个季度完成，我们真的传达了这一点，因为这将影响我们的资本支出。显然，我们必须多花一点钱来完成建筑的一部分，这是几件事的结合。这是我们刚刚谈论的商业机会的组合，我们现在正在解决。电信、电信和高性能计算以及其他一些潜在的新机会。我们真的希望能够在整个建筑完工之前占据10号楼的一些空间。所以，你知道，与此同时我们有灵活性。我们可以满足我们看到的所有需求。但我们确实希望能够占用10号楼几十万平方英尺的面积，可能比最初设想的提前三到六个月。

Northland Capital Markets股票分析师

太好了最后一个问题是，您是否可以谈谈您的新电信系统在第四季度的胜利是否做出了重大贡献。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

它做出了贡献。我的意思是我们真的才刚刚开始。你知道，我们一直说这将在26财年加速增长，所以我们才真正开始这一点，并且随着我们全年的发展，它将加速增长。所以它确实做出了贡献。但你知道，随着我们度过这一年，我们将开始看到该计划的增加。但进展得非常顺利。我们对这种关系非常满意。我认为客户很高兴，我们对进展情况以及坡道时间表的进展也非常满意。但最重要的是，坡道的大部分仍然在我们面前。

Northland Capital Markets股票分析师

太好了，非常感谢。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

谢谢你，蒂姆。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。请继续。

摩根大通股票分析师

嘿，伙计们，谢谢你们的问题。这是Joe Cardoso为Samik提供的，也许是我的第一个问题，与之前关于公司明年增长前景的问题类似。只是考虑到这些多个客户坡道在各种不同的产品，其中一些是新的投资组合。关于毛利率和运营支出的未来趋势，我们应该记住什么？任何与我们习惯的法布里内的历史简介不同或不同的东西。只是想注意，这里有很多问题，所以如果有什么我们应该考虑的话。然后我有后续行动。

乔巴·斯韦哈

嗨，乔，我是萨巴。让我问候这个问题。对于盈利能力来说，显然我们的目标是将毛利率目标范围维持在12%左右。因此，显然，正如您所预料的那样，其中一些大型新计划将对毛利率造成一些暂时的压力。然而，我们确实预计这种阻力是暂时的，并会随着时间的推移而平息。我们确实在第一季度指南中指出了一些阻力，因为这对我们来说是一个很好的季节性季度，优点和这个计划都有所增加。坡道即将通过。然而，我们预计我们的投资组合或利润率不会出现任何结构性变化。因此，我们的目标是维持现有的毛利率范围。

摩根大通股票分析师，然后只是运营支出方面。然后我还有后续的运营支出？

乔巴·斯韦哈

我们对运营费用支出非常谨慎，对增加成本也非常谨慎，我们将保持这一纪律。正如您所看到的我们的业绩记录，我们已经能够提供经营杠杆年复一年。因此，我们继续这条道路。我们预计不会增加任何显着的运营开支以外，通常的优点增加全年。因此，随着收入的增长，这应该会继续推动经营杠杆。

摩根大通股票分析师

非常清楚。然后也许就像我后续的800个演出趋势一样，您提到1.6是顺序增长的主要驱动力。但好奇的是，你强调的供应限制在多大程度上是一个闸门因素。当你思考未来的坡道时，任何颜色都会考虑到你如何思考这些瓶颈影响的严重程度，以及我们何时可能会看到它们缓解，然后可能很快就像任何颜色一样，以及这是否是零部件这些是激光器、DSP，你们看到的任何其他东西都是供应限制的集中。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是啊所以，你知道，这确实是一个、一小部分组件，导致我们受到一些组件限制。正如我们在上一个季度、本季度及以后的情况一样，我们认为现在对1.6吨收发器的需求激增，特别是每通道200 GB基于EML的产品。我们看到一些主要针对特定零部件的供应限制。这是一小部分，基础并不广泛。对于我们的客户或一个客户的一个产品的一个或两个组件来说，这是独一无二的。由于这些限制，我们预计Datacom收入将会下降。我们已经在准备好的讲话中指出了这一点。但我们认为这是短暂的。我们非常有信心与客户和供应基础寻求多种途径，以帮助解决限制因素，以满足强劲的需求。我们相信供应问题将是暂时的，但需要一点时间才能完全解决。也许一两个四分之一。但我们确实认为这是一个短暂的问题，但这是我们现在必须解决的问题。好消息是需求非常强劲，当前需求强劲，远高于供应可用性。但就像我说的，当你得到这样的新产品时，这并不罕见，一种具有领先技术的领先产品，需求大幅飙升。出现这些暂时的供应限制并不罕见。但我们会努力解决这个问题。

摩根大通股票分析师

谢谢先生们。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

谢谢你，乔。谢谢吉姆。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Fox Advisors的Steven Fox。请继续。

福克斯股票分析师

嗨，下午好。我想我还是有点困惑。就毛利率而言。我们可以退后谈谈吗？第四财季利润率如何？你做得比你想象的要好。会提高效率，但我认为您正在进行一些产品坡道。我想您避免了组件短缺。本季度并未扩张。10号楼的建设速度比之前想象的要快。就像你能把它分解一下一样。比如为什么你没有看到其中的一些逆风，否则你怎么会。除了更好的销售之外，第四季度还提高了效率。谢谢.然后我进行了后续调查。

乔巴·斯韦哈

所以让我澄清一下。首先，史蒂夫，10号楼。费用不在数字中。所以10号楼是未来的活动。因此，我们没有看到10号楼环境中的任何毛利润率阻力。所以这是第一。其次，显然，随着这些计划的不断增加，显然我们确实存在某些低效率的问题，这些低效率已经体现在我们的前景中。然而，现有的计划、现有的业务继续执行得非常好，另一方面，我们有一个非常强大的执行力，这导致我们第四季度的毛利率好于预期。我们确实预计这一产品的上涨将对短期毛利率带来一些压力。因此，进入第一季度，我们预计会出现温和的阻力。但是第四季度很强劲，这并不是因为10号楼。这只是对传统业务的强有力的执行，显然是从新项目开始。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

斯蒂芬，如果我可以补充一下查韦斯的评论。你知道，我们假设进入本季度的坡道成本比我们的计划稍微好一点。但你知道，我认为现在我们有几个季度同时进行相当强劲的坡道。因此，我们将不得不承担这些坡道成本。你知道，当我们启动一个新程序时，其中一些大型程序需要一点时间才能充分发挥效率。因此，当我们启动这些计划时，我们确实承担了一些启动成本或NPI成本。然后，你知道，在第四季度，我们在效率方面做得更好一些。我们的运营团队做得非常出色。出色的。抱歉，这是一项出色的工作，以确保我们在第四季度的业绩比预期好一点。

福克斯股票分析师

还有一个小细节，这非常有帮助，那就是您在第四季度没有经历任何值得谈论的组件限制，对吗？

乔巴·斯韦哈

不，没有任何巨大的限制。我的意思是，正如我们所说的，第一季度再次面临一些限制。第四季度有一些，但最受欢迎的确实是在第一季度。你知道，我们，我们能够在第四季度获得我们所需的东西，但我们在第一季度受到了限制。是的斯蒂芬，通常我们没有保证金。零部件短缺的影响。因此，我们总是能够调整容量，以确保组件约束不会在短期内产生。零部件限制的好处是，我们对供应有相当好的了解，因此我们能够调整产能，因此在毛利率方面，我们不必担心零部件限制带来的不利影响。

福克斯股票分析师

太好了，谢谢你解释这一切。然后作为后续内容，您可以详细介绍一下。数据中心互连业务吗？我以为你也谈到过。新财年的一些新客户。我知道你不知道。你一次只能得到四分之一。但你能给我们一个动力的感觉吗？本季度同比增长45%。有什么方法可以思考新财年其他地区的势头如何定向持续下去吗？你可以提供任何其他线索吗？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

谢谢.是的，也许我会让查韦斯详细介绍一下。但总的来说，史蒂文，我们的DCI业务一直非常强劲。我们在那里吸引了许多客户。它们都在增加，我们能够跟上需求。需求似乎很强劲，很强劲，看起来很耐用，而且随着时间的推移，需求还在增加。所以我认为，随着这些大数据中心、集群的推出，这些大型人工智能工作负载在数据中心之间共享，对DCI的需求正在增加（如果有的话）。因此，我们看到DCI需求在一段时间内将继续非常强劲。

乔巴·斯韦哈

接下来，史蒂夫也要澄清一下。因此，正如您所说的那样，DCI是一个独特的类别。我们想为投资者提供额外的颜色。因此，它是我们电信业务的一部分，但我们想指出，因为它是我们展望未来的重要增长动力。因此，dci中还发生了一件事。显然，大部分增长来自本财政年度的400 ZRM。我们也开始看到过渡到800 ZR，但这并不是以牺牲400为代价的。因此，增长动力就在那里。为了澄清你关于新项目的问题，我们没有谈论特定的DCI项目作为一个新的类别。因此，dci，我们已经抓住了我们一直在发货的客户，我们预计增长将来自这些客户。因此，新系统RST将在电信领域，而不是ci。而高性能计算将是独特的，有自己的细分市场和另一个DCI类别。操作者

谢谢我们的下一个问题来自沃尔夫研究公司的乔治·诺特。你的问题，乔治。

沃尔夫研究分析师

大家好。非常感谢您能提醒我们亚马逊授权令的归属和确认反向收入的触发因素吗？我知道上季度是400万。我认为六月季度没有。我可以假设您本季度没有在亚马逊上创造收入吗？这是正确的通读吗？

乔巴·斯韦哈

嗨，乔治。所以基本上第一个归属权是优先的。为了签合同。因此，在签署合同后，我们在第三季度投资了10%。所以这是授予的条件之一。其余的股份将随着收入和时间的推移而持续。因此，您在第四季度没有看到任何东西的事实与收入出货量方面需要满足一个阈值有关。因此，这并不意味着我们没有发货任何东西，但未来的归属将取决于全年的收入和发货量。

沃尔夫研究分析师

明白了。然后是任何。我想我们都很好奇亚马逊PCB业务随着时间的推移会有多大。我的意思是，显然你正在将它分为自己的类别。我当然明白。但是...这是数亿个机会吗？这是数十亿美元吗？您如何看待您在这里可以做的事情的规模？是的

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

所以，你知道，当我们看待这个机会时，这对我们来说无疑是一个重要的机会。你知道吗，这可能很重要。我们认为这在本财年可能会很重要。我们并没有与那里的客户或我们与他们达成的高性能计算机交易一起衡量整体收入。但该业务将在Q1开始增长。我们确实在第四季度出货了一点，但它将在第一季度开始上升。这有助于我们强劲的，你知道的，预期的连续增长。但请记住，我们的航运。不好意思是的，所以，是的，我很抱歉。日历.是的，日历第一季度对我们来说只是开始，但有了AWS，我们认为还会有更多。你知道，我们有一个机会。有一个高性能计算机会，但我们正在努力研究是否可以长期在其他类别中获得一些动力。我们认为，高性能计算对我们来说是一个重要的新的MEK扩展机会。这就是为什么我们决定将其归类为自己的类别。因此，我们将在第一季度披露，我们将高性能计算作为其自己的类别。我们还将披露Chava是否提到或开始披露DCI作为自己的类别。

沃尔夫研究分析师

明白了。抱歉，只是想明确一点。坡道是在您的财年第一季度还是日历第一季度26？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

财政的。财年第一季度。我们已经开始了。我们已经开始了。我们已经在第四季度交付了一些收入，这实际上只是起步。这就是为什么我们有，如果你愿意的话，我们称之为启动成本，因为，你知道，正如你可以想象的那样，当你启动时，你不会以巡航速度启动。我们启动，调试线路，提高效率，确保产量良好。你知道，客户来了并对生产线进行了资格认证，然后我们就开始加大力度。因此，这项工作现在已经基本完成，我们本季度才刚刚开始适当推进。因此第一财年。操作者

我们的下一个问题来自Needham and Company的Ryan Koontz。请继续吧，瑞安。

Needham and Company股票分析师

太棒了，谢谢。关于Datacom，这里可能有不同的角度。如果我们确实能理解您的大客户在16 T时的坡道。这是不言而喻的。你已经谈到了，我认为800家仍然强劲，显然还有其他客户参与其中。但是Seamus，当您展望下一财年时，您如何描述您目前对800个需求的可见性？我认为一些投资者担心，随着大客户的转移，这可能会枯竭。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

谢谢.我们的知名度相当好。我的意思是，我们的主要重点是下一代产品，即1.6T。但我们也对800 Gig有可见性。我们的知名度相当好，就像我所说的，在这两个领域，供应受到限制，而不是现在的需求受到限制。明白了。有帮助。

Needham and Company股票分析师

然后你们有一些相当不错的汽车号码。自动分段。你对26年的情况有什么看法吗？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

我认为，你知道，稳定。我们认为稳定。我不认为它会有与高性能计算、数据通信甚至电信相同的增长轨迹。可能是电信。可能更稳定。随着我们的市场份额不断增长，随着我们的市场份额不断增加。再次请记住，我们的汽车业务更多地是在基础设施方面，即业务的电动汽车充电方面。因此，我们不像其他为汽车公司生产的公司那样容易受到消费者情绪的影响。因此，我们认为汽车业将保持稳定，但增长速度可能不会像Datacom、Telecom或其他公司那么快。

Needham and Company股票分析师

太好了最后一个，如果我可以偷偷地说的话，那就是关税。您愿意就您与客户的讨论进展情况分享与关税的对话吗？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是的，这是一个有趣的。你知道，对我们来说，迄今为止，我们还没有看到关税产生任何有意义的影响。您知道，首先请记住我们与客户的运输条款规定收件人或客户负责关税。所以我们不承担我们在光通信领域和非光通信领域生产的关税和产品的成本。这些类别不一定直接运往美国，因为它们可能会运往亚洲或欧洲或其他地方，交给另一家合同制造商进行更高水平的组装。因此，在许多情况下，我们生产的产品不会直接运往美国，因此值得庆幸的是，到目前为止，我们还没有看到关税的任何重大影响。超级有帮助。

操作者

我们的下一个问题来自罗森布拉特证券的迈克·吉诺维斯（Mike Genovese）。请继续迈克。

罗森布拉特证券股票分析师

谢谢谢默斯。我想知道，您的800 g客户是否转向每通道200 g激光器，或者800 g仍然是每通道100 g的市场？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

我们的重点是每车道200个演出、800个演出产品。新飞机的大部分增长是每航线200架，800架产品。

罗森布拉特证券股票分析师

因此，当你谈论供应限制时，那么本季度的供应限制是否都存在。是在800 G和1.6中还是在1.6中比在800中更多？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

它影响着两者。都是600。抱歉，800 Gig和1.6G。是的

罗森布拉特证券股票分析师

因此，当我们谈论本季度的顺序下降时，听起来这可能会发生在不止一个客户身上。这至少会发生在多个客户身上，因为每道200克的EML供应短缺。这是正确的阅读吗？

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是也不是。我认为我们正在与客户合作开发许多机会，但你知道，它们在本季度并没有产生有意义的收入。尽管我们正在寻找多个机会，但最大的影响是我们的主要客户对每车道200吉格的影响，这同时影响了800吉格和1.6吉格。但实际上，我们正在与其他客户合作，开发800 gig和1.6 gig，但就本季度的收入而言，它们并没有意义。

操作者

谢谢你，迈克。再次感谢。要提出问题，请再次按电话上的Star 11，即Star 11，向Northland Capital Markets的Tim Savageaux提出问题。请继续吧，蒂姆。

Northland Capital Markets股票分析师

是的，谢谢跟进。还有几个简短的。第一，您能否量化组件短缺对Datacom的影响？我想如果没有这个，他们就会起来。会大幅上升吗？给我们一个数字。而且，显然800吉格及以上的增长相当急剧的季度，但更急剧。不像数据通信那样尖锐。抱歉，数据通信的发展没有那么快。所以看起来你在800千兆位和电信之上有一个很大的上升。这也是我之前问西耶娜的问题。但如果我没看错的话，我想知道是什么在推动这一切。对我来说就是这样，谢谢。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

是的，我认为Datacom组件短缺的影响。蒂姆，我们不会量化这一点，但你知道，我这么说，这对我们来说足够有意义，可以说出来。你知道，如果不是这个问题，我们的股价会大幅上涨。你知道，我们不会量化它，但这对我们本季度800场及以上演出来说是一个足够大的阻力。是的，正如您正确指出的那样，这是数据通信和电信的混合体。因此，您知道，Datacom业务（800 GB及以上）增长良好，而且，您知道，主要是DCI和800 GB电信类别的其他产品。唐娜·查瓦，如果你想补充什么的话。

乔巴·斯韦哈

不，我认为这是我们可以在那里提供的颜色。所以您会看到我们在DCI中看到了一些。我们的时间低于800 gig timm。所以400 ZR在DCI领域非常强劲。因此，这可能是没有Datacore那么快的原因。

操作者

谢谢现在我想让会议回到谢默斯·格雷迪做闭幕词。

谢默斯·格雷迪（首席执行官）

先生，感谢您参加我们今天的电话会议。我们对第四季度强劲的业绩感到非常高兴，这是公司又一个创纪录的一年。展望2026年第一季度和财年，我们对未来的机会感到非常兴奋，并相信我们比以往任何时候都更有能力延续我们强劲的增长和执行记录。我们期待着未来与您交谈，并见到将参加九月份沃尔夫研究会议的人们。再见

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

照片：Shutterstock