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鹰眼预警：道明光学销售毛利率下降
2025-08-19 03:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，道明光学发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.34亿元，同比增长9.97%；归母净利润为1.14亿元，同比增长21.88%；扣非归母净利润为9991.82万元，同比增长22.87%；基本每股收益0.1826元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为10.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道明光学2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.34亿元，同比增长9.97%；净利润为1.13亿元，同比增长21.54%；经营活动净现金流为2.38亿元，同比增长1109.27%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长146.94%，营业收入同比增长9.97%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 5.78% | 6.43% | 9.97% |
| 应收票据较期初增速 | -43.78% | -50.38% | 146.94% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.22%，同比下降1.88%；净利率为15.47%，同比增长10.52%；净资产收益率（加权）为5.26%，同比增长25.84%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.22%，同比下降1.88%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.81% | 33.86% | 33.22% |
| 销售毛利率增速 | 13.37% | 6.46% | -1.88% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期33.86%下降至33.22%，销售净利率由去年同期14%增长至15.47%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.81% | 33.86% | 33.22% |
| 销售净利率 | 12.62% | 14% | 15.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.05%，同比增长18.53%；流动比率为1.91，速动比率为1.56；总债务为7.93亿元，其中短期债务为7.93亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.33，2.16，1.91，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.33 | 2.16 | 1.91 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.88、1.52、1.16，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.88 | 1.52 | 1.16 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为19.55%、26.72%、33.22%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 4.19亿 | 5.68亿 | 7.16亿 |
| 净资产（元） | 21.42亿 | 21.27亿 | 21.55亿 |
| 总债务/净资产 | 19.55% | 26.72% | 33.22% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为86.46%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 588.71万 |
| 本期预付账款（元） | 1097.69万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.46%，营业成本同比增长11.03%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 54.48% | 27.8% | 86.46% |
| 营业成本增速 | 0.26% | 3.23% | 11.03% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为68.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 4547.95万 |
| 本期应付票据（元） | 7683.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.27，同比增长10.96%；存货周转率为1.21，同比增长35.89%；总资产周转率为0.24，同比下降0.41%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为63.8万元，较期初增长200.36%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 21.26万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 63.85万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为996.3万元，较期初增长283.61%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 259.7万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 996.25万 |
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