Spotify提价利用非音乐内容获取更高利润

Spotify Technology（纽约证券交易所代码：SPOT）在德国、奥地利和瑞士的最新一轮提价幅度从8%到22%，引发了投资者的新乐观情绪，因为这些变化增强了该公司的利润率并增强了其长期增长前景。

此次战略调整的目标是约25%的全球优质订户群，预计将提高毛利润率，特别是在有声读物和播客等非音乐内容减少版税义务的情况下。到年底，美国等主要市场可能会出现类似的增长，Spotify有望在2026年产生重大财务影响。

价格变动促使古根海姆分析师迈克尔·莫里斯（Michael Morris）做出积极修正，他将价格预期从800美元上调至850美元，并重申了他的买入评级。莫里斯预计这些加息将继续增强Spotify的长期增长轨迹。

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在宣布欧洲多个市场的新一轮提价后，莫里斯重申了他对Spotify的看涨立场。上周晚些时候，Spotify提高了德国、奥地利和瑞士的订阅费用，根据计划的不同，涨幅从8%到22%不等。Morris估计这些市场约占Spotify优质用户群的10%。

更新后的定价为德国和奥地利的Indival 12.99欧元（上涨18%），瑞士的13.95瑞士法郎（上涨8%），以及Duo、Family和Student计划的类似上涨，反映了之前在美国和其他地区的调整，Spotify已将其服务范围扩大到音乐以外的地区。

莫里斯表示，这些上涨将是毛利率的增长，因为价格上涨的很大一部分归因于有声读物和视频播客等非音乐服务，这降低了Spotify对音乐版权所有者的版税义务。

本月早些时候，Spotify提高了各个新兴市场和二级市场的价格。这些调整是在该公司发布盈利后进行的，主要影响了被排除在2023年第三季度全面价格周期之外的地区。

综合来看，Morris估计最近的增长现已覆盖Spotify全球优质用户群的约25%，而该用户群尚未受到去年增长的影响。

他进一步预计Spotify将在包括美国在内的最大市场引入另一轮定价变化，2025年底之前，财务影响将于2026年初实现。

考虑到行业动态，莫里斯强调，最近的许可协议可能包括提高每位订户最低费用。

这些合同转变应该会加速流媒体音频行业的零售定价，使订阅成本与为消费者提供的价值更紧密地挂钩。

随着ARPU（每用户平均收入）和优质毛利率呈上升趋势，他认为Spotify在结构上比以前更强大，并且有能力维持盈利能力的提高。

价格走势：周一最后一次检查，SPOT股价上涨0.23%，至734.50美元。

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