长城证券-通信行业：我国量子计算取得重要突破，商业航天落地持续加速，看好相关产业投资机会-250818

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（来源：研报虎）

本周策略观点：

　　我国量子计算机体系结构领域取得重要进展，市场空间蓝海广阔。8月15日，据财联社，清华大学官微消息表示，清华大学计算机系量子软件研究中心陈建鑫课题组与北京量子信息科学研究院燕飞团队合作，在量子计算机体系结构领域，取得重要进展。研究团队在国际上首次实现了，支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN。在传统量子计算机中，复杂量子操作通常需要通过分解为CNOT门和单比特门的组合来实现，这种方法不仅效率较低，还容易引入操作误差。针对这一关键问题，陈建鑫课题组创新性地提出了AshN量子指令集架构，采用磁通调控与微波驱动的协同操控机制，通过统一控制方案下多参数协同调控，实现了对两比特酉矩阵，所有等价类的完整覆盖。该架构的核心优势包括，通过统一控制脉冲可直接实现任意两比特酉矩阵操作，完全避免了传统门级分解的繁琐过程。与传统方案相比，该架构能大幅减少门操作数量，显著降低误差累积。在合理假设下，该架构可保证演化时间的最短性，从而使得高精度物理实现成为可能。该架构已在北京量子信息科学研究院的主流超导量子比特平台上，成功实现并验证。其创新的指令集架构，可直接提升现有超导量子芯片的性能表现。

　　从量子计算市场空间来看，据IDC预测，2022年量子计算的销售额将达到11亿美元，并将以48.1%的复合年增长率增长，到2027年达到76亿美元。IDC还预计，2023-2027年预测期间，量子计算市场的投资将以11.5%的复合年增长率增长，到2027年底达到近164亿美元。我们认为，伴随国内外量子计算机和相关软件加速升级将会共同推动量子计算产业发展。我们持续看好量子计算产业投资机会。

　　五院抓总研制低轨卫星成功发射，看好商业航天投资机会。8月13日，据中国空间技术研究院，由航天科技集团五院抓总研制的卫星互联网低轨08组卫星，在长征五号乙运载火箭/远征二号上面级托举下，于文昌航天发射场成功发射。随后，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

　　近期，我国卫星互联网进入密集组网期，根据C114通信网，7月27日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨05组卫星送入预定轨道；7月30日我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨06组卫星送入预定轨道。同时，我国卫星互联网商业航天IPO持续加速。根据证券时报，7月30日，证监会官网信息显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司已启动上市辅导，拟在科创板上市。根据上海证券报，蓝箭航天布局了大型星座建设，其控股的鸿擎科技规划了10000颗卫星的星座。这一星座是我国继GW星座和千帆星座之后的第三个大型星座计划，也是首个民营公司投建的大型星座。蓝箭的控股股东张昌武在2024珠海论坛及商业航天发展论坛上表示，2025年，朱雀二号预计交付6发，朱雀三号计划执行3次发射任务；到2026年，两型火箭年发射总运力达244吨，将为中国卫星互联网建设提供重要支撑。

　　我们认为，目前卫星互联网组网进程持续加速，进入2025-2026年主要卫星互联网诸如千帆星座、GW星座等逐步迈入发射加速阶段，同时在基础设施方面，地面段发射工位火箭端技术持续演进，进一步反哺卫星互联网发射进程进一步提速，同时叠加商业航天IPO融资等进程持续加速，我们持续看好商业航天卫星段、地面段以及火箭等相关产业链环节投资机会。

　　市场回顾：本周（2025年8月11日-2025年8月15日，下同）通信（申万）指数上涨7.66%；沪深300指数上涨2.37%，行业跑赢盘5.28pct。

　　重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。

　　建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息（维权）、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。