【爱建汽车】周观点：小鹏、大众CEA架构覆盖燃油车，或带来显著增量

（来源：爱建证券研究所）

■本周汽车板块涨跌幅+3.08%。本周A股申万汽车行业板块报收7,461.2点，涨跌幅+3.08%，板块排名9/31，同期沪深300指数报收4,202.4点，涨跌幅+2.37%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：摩托车及其他+6.90%，汽车零部件+3.53%，乘用车+2.11%，商用车+1.29%，汽车服务-1.35%。

■ 热管理、液冷概念景气，人形机器人运动会催化上涨。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：飞龙股份+39.06%，腾龙股份+35.05%，神通科技+28.95%，华密新材+28.25%，川环科技+27.58%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：和谐汽车+76.00%，长城汽车+12.88%，中升控股+9.29%，京东方精电+9.01%，耐世特+6.37%。

■ 小鹏、大众合作升级，油电同智双向赋能。8月15日，小鹏汽车与大众汽车集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议，从纯电车型拓展至大众在华生产的燃油车及插电混动车型。双方此前合作从股权投资、联合采购零部件到开发应用CEA电子电气架构，验证了小鹏汽车技术在不同动力车型上的可迁移性与商业变现能力。对大众汽车集团而言，CEA架构的跨平台部署加速“软件定义汽车”战略落地，提升传统动力车型的智能化水平，实现整车级OTA，缩短车型开发周期，巩固其燃油车市场领先地位。对小鹏汽车而言，借助大众汽车集团的海外销售网络，有望布局出海渠道，突破单一市场局限。小鹏汽车技术授权实现高毛利变现，为盈利提升关键驱动力，25Q1技术服务收入14.4亿元，同比+43.60%，占比9.12%，毛利率66.36%。后续技术服务收入占比提升，X9增程版、G01混动SUV上市，叠加连续8个月交付超3万台，25Q4扭亏在望。

■ 新一代智己LS6发布，“恒星”超级增程技术革新或驱动销量增长。8月15日，超级大五座智能SUV新一代智己LS6预售发布，价格20.99万元起，9月10日交付。首搭智己恒星超级增程系统，综合续航1500公里，纯电续航450公里，支持800V超快充，15分钟补能310公里，亏电油耗仅5.32L/百公里，而增程车行业平均6-8L/百公里。智能化方面，配备IM AIOS 智能座舱，IMAD 3.0辅助驾驶系统，支持全国无图NOA功能与一键AI代驾，搭载英伟达Thor芯片及520线激光雷达。灵蜥数字底盘2.0与双向18°四轮转向技术将转弯半径优化至4.79米，零百加速3.48s，百公里制动距离33.6m。LS6凭借增程版价格提供纯电快充体验与无焦虑续航，对标理想L6 Pro、问界M7 PLUS等产品，续航增加超200公里，充电速度快40%。智己汽车截至7月累计销量25955辆，2025年10万销量目标完成率约26%，LS6预售30分钟小订破万，有望显著提振销量。

■ 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

文章来源

本文摘自：2025年8月18日发布的《汽车行业周报：小鹏、大众CEA架构覆盖燃油车，或带来显著增量》

吴迪 / 汽车首席分析师  (手机：15301617819)  

SAC NO.  S0820525010001

同济大学动力工程硕士，13-19年任职联合汽车电子，先后负责0km及售后质量管理、动力总成匹配标定、48V电机电控产品管理。20年起做汽车行研，关注智能汽车产业链。

徐姝婧 / 联系人  (手机：18905560935) 

SAC NO.  S0820124090004

商业数据分析硕士，聚焦智能汽车产业链。

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