内参 | 券商地产发力 大盘阳包阴

掌宝叨叨

20250818

      CCTV国际时讯报道，当地时间8月15日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州安克雷奇举行联合新闻发布会。当天稍早前，特朗普与普京进行了超过两个半小时的小范围会谈。普京、特朗普未达成协议。参考消息援引德新社报道，乌克兰16日拒绝了美国总统特朗普提出的在未实现停火前就与俄罗斯展开和平谈判的提议。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：晴

本周股市箴言：未来确定性决定持仓的高低。

今日解盘/每日把脉

      上周五，在上周四调整一天的情况下，市场来了一个阳包阴，市场全天逐步反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.6%，创业板指涨2.61%，沪深两市全天成交额2.24万亿，较上个交易日缩量346亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超4600只个股上涨。从板块来看，券商、地产、金融科技等大金融股集体大涨，指南针、同花顺双双创历史新高，长城证券3连板，天风证券、指南针、大智慧等涨停，同花顺、中银证券、锦龙股份、国盛金控等涨幅居前，在市场持续活跃、赚钱效应显现的背景下，市场成交量放大、两融余额增长，这些都是利好券商把控的，市场已经提前开始炒作牛市行情。PCB、液冷服务器概念股再度爆发，川环科技等多股涨停。光伏概念股展开反弹，欧晶科技涨停，欧晶科技、联泓新科等涨停，捷佳伟创、艾罗能源、晶澳科技、阳光电源、通威股份等涨幅居前，本轮下游组件需求无明显增加，涨价主因是 “反内卷” 下上游多晶硅原料涨价，加上部分型号厂商产能较小、无法及时交货，本轮属于缺货涨价，下游需求还需要进一步刺激才稳固。光伏板块逐步成为“反内卷”方向的领涨先锋，若能持续走强打开赚钱效应的话，其余“反内卷”方向同样有望获得资金的延伸性补涨。从个股来看，上周五市场赚钱效应得以全线修复，超4600股上涨，逾150股涨超9%。其中算力硬件方向迎来反弹，液冷方向再度涨幅居前，大元泵业更进一步录得5连板，飞龙股份、金田股份双双晋级3板成功，而像英维克、思泉新材、淳中科技、欧陆通等人气标的延续强趋势上涨模式。

交易策略/指点迷津

      国内宏观数据来看的有利因素包括：1、无风险利率低。2、资金流动性充裕，可以用泛滥来形容，存款搬家，资产荒导致保险公司买银行股等高股息板块就是证明。3、高层鼓励企业分红导致保险资产权益投资加大，已经保险买入大量银行股导致指数失真，从历史估值来看沪深300指数不到21年PE估值高点，500指数已经超越21年高点，800接近高点和1000超过高点。4、国家队站台托底，9.3阅兵和924一样具有政治意图，国家队深度参与。5、高层把股票等资产价格上涨可能用于对抗通缩的措施之一，本轮行情可能和2014年那波很像，最新政治局表述是“全力巩固市场回升向好态势”。6、投资者信心比较足，关于军工、AI和创新药高端制造业方面的科技产业自信心增强。7、产业升级逐步达成，在走出房地产危机以后可能会发现我们已经跨过中等收入陷阱。8、关税摩擦再次延长90天可能逐步得到解决，稀土作为国内谈判的筹码。9、反内卷高层多次提及并且逐步开始发力。10、支持生育政策和学前教育免费相当于带动政府发钱。

       不利因素：1、点位创出去年国庆新高3674点，和21年新高3731点接近，风险在逐步累积。2、企业经济基本面比较差，特别是传统房地产相关行业链条，企业盈利下降。3、产能过剩没有看见好的措施，反内卷还没有完全落实落地，光伏在531强装后下半年需求压力可能更大。4、CPI和PPI下走，特别是PPI一直持续低于预期。5、最近房地产销售再次出现下降局面。6、前期刺激措施效应作用逐步减退，比如家电和汽车补贴，还有的地方出现暂停补贴现象。7、高层政策特别是7月政治局会议表述存在不及预期，特别是调结构可能带来失业人口上升。8、新能源汽车销售价格战存在再次点燃可能，反内卷效应威力还不够大。9、美日和美欧达成关税以后，中美关税摩擦再次升温存在可能性。10、IPO项目发行和申报明显提速。

      中性因素：融资融券余额创新高有好有坏，好的是赚钱效应逐步得到投资者认可，不好的是融资爆仓风险，但是本轮融资融券余额创新高和2015年存在一定的区别，第一当初最高市值是70多万亿，而现在市值是90多万亿，第二券商对于融资融券的集中度进行控制，第三风险承受能力强的法人融资融券的比例在提升，第四最近这些年券商对于开通融资融券严格限制资产规模至少50万以上。

      基于以上因素总体操作策略：短期看国家队当前维持慢牛走势大概率可能会维持到9.3阅兵，市场赚钱效应比较强但还没有出现2015年那么疯狂的程度，投资者相对还比较理性，中长期看即便9.3阅兵后由于经济没有出现好转信号，政策转向可能性还比较低，和21年比较起来投资者可能需要提升估值容忍程度，密切跟踪10月四中全会对十五五规划。重点关注产能过剩的光伏，锂电池，反内卷是大方向，好比几年前提得中特估一样值得重点跟踪，还有CXO、医疗设备和医疗服务。               

今日热点/点石成金

一、锂电池

      近日，中国有色金属工业协会锂业分会和中国塑协电池薄膜专委会同时发声，响应近期的“反内卷”政策导向。前者发布了锂行业健康发展倡议书，提出抵制无序竞争、合理布局新建产能等方面。另一方面，8家干法电池薄膜骨干企业达成了价格自律、暂停扩产等共识。

      锂电池ETF（159840），近5日上涨5.16%。上述ETF涵盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（维权）、国轩高科等等锂电池公司，他们可能受益反内卷政策的推进。

上述标的均为示例，不构成投资建议！

一周小结/温故知新

上周市场从整体来看，经过近10个月左右的震荡，上周三突破了去年924行情高点3674点，并且成交量连续三日维持在2万亿水平，均线呈多头排列，市场人气回升，基本面看，中美贸易层面压力有所缓解，国内政策积极，如反内卷、大型水电基建，生育补贴，消费刺激等。在技术面与基本面的支持下，市场总体趋势进一步向好。指数层面看，创业板指强于科创50指数，科创50指数强于上证指数，说明中小科技成长开始表现，市场特征方面，指数稳健背景下，个股唱戏逐渐深化。进一步看，不止小市值题材表现活跃，大中市值行业龙头亦有所表现，机构趋势个股与题材炒作共同表现，有利于不同偏好的投资者共同参与市场。操作策略上建议继续顺势而为，逢低关注金融科技、算力、机器人、芯片、低空经济、军工、消费等。

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

穆云吉 

证书编号：S1070622050004

本月财经日历

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