投资者涌入美股住宅建筑股，杰克逊霍尔会议会令他们失望吗？

此前备受冷落的美股股票正强势回归，投资者急切寻找那些能在美联储重启降息时获利的廉价标的。随着市场焦点转向美联储将在怀俄明州杰克逊霍尔召开的会议，住宅建筑商股票成为受资金追捧的板块之一。乐观情绪还推高了小盘股及其他利率敏感型资产。

道富环球投资管理首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示："多个传统上受益于降息的板块因市场对美联储重启降息周期的信心而上涨。"他特别指出，住宅建筑商已"显露生机"。此番评论正值美联储主席鲍威尔将于8月22日在央行夏季峰会上发表年度演讲之际。

鲍威尔去年在杰克逊霍尔宣称降息"时机已到"，随后于9月开启降息周期，大幅降息50个基点。美联储去年累计降息1%，但在12月后按下暂停键。

然而LPL金融数据显示，道琼斯美国精选住宅建筑指数(DJSHMB)已突破200日和50日移动均线，形成技术上行动能信号。

图表显示道琼斯美国精选住宅建筑指数上涨。

据FactSet统计， 房屋建筑指数ETF-iShares Dow Jones (ITB)过去一周上涨5.6%，建筑商 霍顿房屋(DHI)和 莱纳建筑公司 (LEN)分别攀升5.8%和9.2%。

巴菲特效应

投资大佬的入场无疑为建筑股注入强心针。监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦上周披露新建约2亿美元霍顿房屋仓位，并增持 莱纳建筑公司股份。LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特指出，建筑股正从去年10月高点暴跌36%的深坑中复苏。

但自4月特朗普关税战引发美国股市大跌近20%以来，建筑商涨幅仍落后于美股大盘(SPX)。尽管当前关税处于数十年高位，美国已与多个贸易伙伴达成协议。然而通胀可能持续扎根的担忧犹存，这令美联储今年保持利率不变，压制利率前景。美国整体房市也因此陷入停滞——创纪录的房价、供应失衡及数年高企的按揭利率，共同抑制家庭买卖房产的能力。特恩奎斯特直言当前房市处于"除非死亡或离婚，否则不卖房"的冰封期。

降息会来吗？

破冰关键在于建筑商推出临时利率"买断"政策，部分补贴利率低至3.99%。这使其比需常规贷款的二手房卖家更具优势，同时加速新房库存去化。近期30年期固定按揭利率从7%高位回落至6.7%左右，刺激了再融资活动。特恩奎斯特强调："关键变量在于利率因美联储战胜通胀（而非华尔街押注衰退）而大幅下行，否则大量二手房入市可能反噬建筑商。"

美国财政部长斯科特·贝森特近期主张美联储9月应激进降息50基点，并支持后续大幅降息。尽管此举可能引发"恐慌"质疑，市场仍预期下月将开启25基点的渐进式降息。此背景下，罗素2000小盘股指数(RUT)上周大涨3.1%。标普500指数涨0.9%，纳斯达克综合指数(COMP)升0.8%，道指(DJIA)周涨1.7%。

纽约梅隆财富管理首席投资官西尼德·科尔顿·格兰特表示，其团队预计今年9月和12月将各降息25基点，通胀将保持相对温和。鉴于房市"长期供应不足"，她理解投资者关注建筑商等板块的逻辑，但仍更青睐科技、通信服务、金融、工业和公用事业（因AI发展推升电力需求）五大领域。针对高估值争议，格兰特指出标普500头部科技企业的利润率远超指数其他成分股："这本质上是由基本面驱动的。"

本周重要数据接踵而至：美东时间周一美国公布建筑商信心指数，周二发布新屋开工数据，周三披露7月美联储会议纪要，周四将公布包括成屋销售在内的大量经济数据。但全球目光最终将聚焦周五鲍威尔的讲话。