【光大金工】权益、债券型基金表现分化，各类行业主题基金普遍上涨——基金市场与ESG产品周报20250818

（来源：EB金工）

市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.8.11-2025.8.15）国内权益市场涨势延续，创业板指上涨8.58%，黄金价格下跌。行业方面，本周各申万一级行业多数上涨，通信、电子、非银金融行业涨幅居前，银行、钢铁、纺织服饰行业跌幅居前。基金市场方面，本周权益、债券型基金表现分化，偏股混合型基金领涨，纯债型基金小幅调整。

基金产品发行情况：本周国内新基市场热度回落，新成立基金28只，合计发行份额为99.46亿份。其中混合型基金10只、股票型基金14只、债券型基金4只。全市场新发行基金33只，从类型来看，股票型基金24只、混合型基金4只、FOF基金2只、债券型基金2只、国际(QDII)基金1只。

基金产品表现跟踪：行业主题基金方面，本周各主题基金均呈现上涨，TMT主题基金表现显著领先，消费主题基金涨势相对较弱。截至2025年8月15日，TMT、新能源、医药、行业均衡、行业轮动、金融地产、周期、国防军工、消费主题基金涨跌幅分别为6.16% 、5.89% 、4.45% 、4.15% 、3.56% 、2.37% 、1.94% 、1.67% 、1.36%。

被动指数基金方面，本周金融、AI等主题产品净值表现占优。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为3.29%，其中金融科技、香港证券、人工智能ETF净值表现较好。

ETF市场跟踪：本周国内股票型ETF资金维持净流出，主要减仓方向为双创板块、TMT主题ETF，中小盘、大盘宽基ETF资金流入相对明显，被动资金加仓港股ETF力度提升。股票型ETF本周收益中位数为3.32%，资金净流出230.91亿元。港股ETF本周收益中位数为2.00%，资金净流入196.16亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.18%，资金净流出2.34亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.24%，资金净流出17.66亿元。

宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入明显，合计流入54.64亿元。行业ETF方面，本周医药主题ETF资金净流入明显，合计流入19.78亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升2.07pcts。从行业配置动向看，通信、非银金融、公用事业等行业获资金增配，汽车、国防军工、银行等行业遭资金减持。

ESG金融产品跟踪：本周新发行绿色债券9只，已发行规模合计121.51亿元。国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年8月15日，绿色债券市场累计发行规模合计4.74万亿元，发行数量合计4053只。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为4.50%、2.40%、-0.13 %。低碳经济、可持续发展、区域发展等主题基金表现明显占优。截至2025年8月15日，国内基金市场存量ESG基金共213只，规模合计1474.57亿元。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

1、市场表现综述

1.1、大类资产表现

大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.8.11-2025.8.15）国内权益市场涨势延续，创业板指上涨8.58%，黄金价格下跌。具体来看，创业板指上涨8.58%、深证成指上涨4.55%、中证500上涨3.88%、沪深300上涨2.37%、上证综指上涨1.70%、恒生指数上涨1.65%、标普500上涨0.94%、中证全债下跌0.32%、原油指数下跌1.16%、COMEX黄金下跌3.14%。

1.2、行业指数表现

行业方面，本周各申万一级行业多数上涨，通信、电子、非银金融行业涨幅居前，银行、钢铁、纺织服饰行业跌幅居前。本周通信、电子、非银金融行业涨幅居前，分别上涨7.66%、7.02%、6.48%，银行、钢铁、纺织服饰行业跌幅居前，分别下跌3.19%、2.04%、1.37%。

1.3、基金市场表现

本周权益、债券型基金表现分化，偏股混合型基金领涨，纯债型基金小幅调整。从本周表现看，偏股混合型基金、普通股票型基金、股票指数型基金、偏债混合型基金、混合债券型二级、货币市场基金、混合债券型一级、短期纯债型基金、中长期纯债型基金涨跌幅分别为3.85% 、3.82% 、3.31% 、0.52% 、0.37% 、0.02% 、-0.01% 、-0.03% 、-0.20%。

2、基金产品发行情况

2.1、新成立基金

本周国内新基市场热度回落，新成立基金28只，合计发行份额为99.46亿份。其中混合型基金10只、股票型基金14只、债券型基金4只。本周新成立基金发行份额最大的是易方达价值回报(025057.OF)，发行份额为23.43亿份，易方达价值回报为混合型基金。

2.2、新发行基金

全市场新发行基金33只，从类型来看，股票型基金24只、混合型基金4只、FOF基金2只、债券型基金2只、国际(QDII)基金1只。

2.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共42只，从类型来看，股票型基金25只、混合型基金8只、债券型基金6只、FOF基金2只、REITs1只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为47只。

3、基金产品表现跟踪

3.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

行业主题基金方面，本周各主题基金均呈现上涨，TMT主题基金表现显著领先，消费主题基金涨势相对较弱。截至2025年8月15日，TMT、新能源、医药、行业均衡、行业轮动、金融地产、周期、国防军工、消费主题基金涨跌幅分别为6.16%、5.89%、4.45%、4.15%、3.56%、2.37%、1.94%、1.67%、1.36%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为3.38%。其中净值表现最好的五只基金分别是永赢数字经济智选A(018122.OF)、国投瑞银进宝(001704.OF)、国投瑞银先进制造(006736.OF)、国投瑞银新能源A(007689.OF)、国投瑞银产业趋势A(012148.OF)，一周净值涨跌幅分别是18.81%、17.88%、17.34%、17.29%、17.01%。

3.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为3.29%。其中净值表现最好的五只基金分别是金融科技ETF华夏(516100.SH)、金融科技ETF(159851.SZ)、金融科技ETF(516860.SH)、香港证券ETF(513090.SH)、人工智能ETF(515980.SH)，一周净值涨跌幅分别是11.56%、11.53%、11.42%、11.41%、11.38%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为-0.15%。其中净值表现最好的四只基金分别是格林泓远A(009407.OF)、嘉实稳华纯债A(004544.OF)、嘉实3个月理财A(000487.OF)、民生加银聚鑫三年定开(007736.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.64%、0.21%、0.12%、0.12%。

3.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.11%。其中净值表现最好的五只基金分别是金鹰元丰A(210014.OF)、民生加银增强收益A(690002.OF)、金鹰民安回报一年定开A(006972.OF)、华安兴安优选一年持有A(011738.OF)、华宝增强收益A(240012.OF)，一周净值涨跌幅分别是5.28%、4.78%、4.61%、4.21%、3.33%。

3.5、REITs基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2025年8月15日，本周REITs市场震荡下行，REITs综合指数下跌1.56%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌1.38%，特许经营权类REITs指数下跌1.86%。细分项目指数方面，新上市的新型基础设施REITs表现占优，新型基础设施REITs指数上涨4.72%。

4、ETF市场跟踪

本周国内股票型ETF资金维持净流出，主要减仓方向为双创板块、TMT主题ETF，中小盘、大盘宽基ETF资金流入相对明显，被动资金加仓港股ETF力度提升。股票型ETF本周收益中位数为3.32%，资金净流出230.91亿元。港股ETF本周收益中位数为2.00%，资金净流入196.16亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.18%，资金净流出2.34亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.24%，资金净流出17.66亿元。

宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入明显，合计流入54.64亿元。行业ETF方面，本周医药主题ETF资金净流入明显，合计流入19.78亿元。

5、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升2.07pcts。从行业配置动向看，通信、非银金融、公用事业等行业获资金增配，汽车、国防军工、银行等行业遭资金减持。

6、ESG金融产品跟踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年8月15日，绿色债券市场累计发行规模合计4.74万亿元，发行数量合计4053只。本周新发行绿色债券9只，已发行规模合计121.51亿元。本期发行规模最大的绿色债券为中国农业银行股份有限公司2025年绿色金融债券(第二期)(债券通)，发行规模为60亿元，募集资金将用于《绿色债券支持项目目录[2021年版]》规定的绿色产业项目。（注：绿色债券包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分主题方面，在我们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛ESG基金包括“公司治理”、“治理”主题。

截至2025年8月15日，国内基金市场存量ESG基金共213只，规模合计1474.57亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、治理主题基金规模分别合计173.05、1140.33、137.52、23.68亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比逐渐提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDII型ESG基金规模分别合计814.72、182.65、222.14、249.26、5.80亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为4.50%、2.40%、-0.13 %。低碳经济、可持续发展、区域发展等主题基金表现明显占优。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

详见2025年8月18日发布的《权益、债券型基金表现分化，各类行业主题基金普遍上涨——基金市场与ESG产品周报20250818》