调研速递|山东玉马遮阳接受中信证券等30余家机构调研，聚焦业绩与市场动态

8月16日，山东玉马遮阳科技股份有限公司举行了一场电话会议形式的业绩说明会，吸引了包括中信证券、中金公司、长江证券等在内的30余家机构参与。公司董事长兼总经理孙承志、董事兼副总经理崔贵贤等重要人员出席，就公司半年度业绩、市场需求、海外建厂等多个关键问题与机构进行了深入交流。

山东玉马遮阳在今年上半年呈现出收入略有增长，但净利润下降明显的态势。公司管理层表示，这一业绩表现成为本次业绩说明会关注的焦点之一。尽管收入实现了一定程度的增长，然而净利润的显著下滑，引发了投资者对公司盈利能力变化的高度关注。

在海外市场方面，美国订单受对等关税政策冲击，不过仍较上年同期略有增长。关税政策的不确定性，影响了当地客户的备货与新品引进；市场走向不明朗，也削弱了客户合作意愿与新品决策。此外，政策波及下游客户，间接影响成品出口。公司预计，随着关税政策稳定，美国市场需求将逐步恢复。

与之不同，欧洲市场订单虽间接受到美国关税政策影响，但整体保持稳定增长。公司计划进一步加大在欧洲市场的开拓力度，并对其未来发展持乐观态度。

自2024年起，山东玉马遮阳便对东南亚国家展开前期调研，并完成新加坡子公司的设立与审批。此前虽披露建设越南生产基地计划，但因美越关税政策变动，项目暂未实施。公司表示，后续将依据关税政策推进选址工作，尽快落实海外建厂计划。

公司目前借助战略合作伙伴发展跨境电商业务，凭借自身优势提供面料和产品支持，共同构建联盟生态。这种间接参与模式在效率、成本与收益上具备优势，契合公司技术驱动、把控客户端的核心战略。

公司主要原材料聚酯纤维和PVC价格自2025年初持续下行，6月基本趋稳，预计短期内将保持平稳。而梦幻帘产品在经历前几年需求与产能的快速扩张后，目前进入调整期。

山东玉马遮阳凭借多元化产品线与广泛市场布局，维持较高净利率。面对市场变化，公司能够灵活调整产品结构与定价策略。相比之下，国内许多中小企业为争夺订单陷入恶性价格战，削减产品功能降低成本，行业分化或加速。

从需求端看，公司认为市场需求整体呈上涨趋势，产品应用广泛，销售渠道多元。尽管上半年国内市场承压，但需求总量仍在增长，随着国际市场趋稳，国内压力有望缓解。在换新周期方面，交通领域有硬性要求，而传统家居和工程领域则相对模糊。

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