京东物流(02618.HK)：新食品配送增收入动力

（来源：真灼财经）

京东物流 $京东物流(HK|02618)$ 2025年第二季度业绩表现亮眼，收入达人民币515.6亿元，同比增长17%，超出市场预期。公司第一方（1P）和第三方（3P）综合供应链业务分别同比增长31%及18%，其中1P业务受惠于京东平台强劲表现及贸易换新政策支持。毛利率提升至10.6%，较第一季度的7.2%显著改善，但较去年同期仍略有下降。经调整净利润约为人民币26亿元，基本符合市场一致预期。

展望下半年，公司预计收入将持续加速增长，尤其是随着新启动的食品配送业务在三季度开始贡献营收及外部客户数量和平均收入持续提升，第三方业务的动能仍将延续。然而，由于高基数效应和持续加大物流资源投放及客户激励投入，预计第三季度净利润将同比下降约23%，但第四季度盈利有望强势反弹，同比增长约35%。

公司积极拓展海外市场，已于2025年6月在沙特阿拉伯建立自营快递网络JoyExpress，并计划于年内扩展至欧洲，重点强化供应链核心竞争力，增加仓储及末端配送投资。尽管盈利面临短期波动，京东物流仍凭借其广泛的仓储网络和技术能力，保持长期增长的竞争优势。