港股迎首只AIDC储能股！双登股份正式招股，掘金千亿能源赛道

8月18日，双登集团股份有限公司（“双登股份”）开启招股，预计2025年8月26日在港交所挂牌上市。中金公司、华泰国际、建银国际为此次上市的联席保荐人。

双登股份计划全球发售58,557,000股H股，其中约90%为国际发售、10%为公开发售。每股发售价为14.51港元，每手500股，最多募资约8.5亿港元。

双登股份是大数据通信储能电池龙头企业。自 2011 年成立以来，公司长期深耕通信储能市场，并顺势抓住了锂电池行业的发展机遇，成功实现了双登品牌的转型升级和发展。

围绕通信储能这一核心业务，公司同时逐步拓展数据中心储能、电力储能等领域。

据弗若斯特沙利文数据，2024 年，公司在全球通信及数据中心储能电池供货商中出货量排名第一，市占率达 11.1%，较 2023 年提升0.7个百分点，行业领先地位进一步巩固。

凭借不断提升的技术优势和创新能力，双登股份赢得了国内外市场的广泛认可。根据招股书，截至2024年12月31日，双登股份服务了全球十大通信运营商及设备商中的五家、全球百大通信运营商及设备商中的近三成、中国五大通信运营商及设备商、中国十大自有数据中心企业的 80%，以及中国十大第三方数据中心企业的 90%，包括中国移动、中国联通、中国电信、爱立信、沃达丰、挪威电信、阿里巴巴、百度等。

一、数据中心储能业务成增长极

作为人工智能、云计算等新一代数字技术的重要载体，数据中心近年来在全球范围内迎来高速增长期，数据中心储能电池也因此成为保障资料安全及能源安全的必要产品。

全球数据中心储能新增装机容量由2020年的4.0吉瓦时增加至2024年的16.5吉瓦时，复合年增长率为43.0%，预计将于2030年进一步增加至209.4吉瓦时，2024年至2030年的复合年增长率为52.7%。

早在2018年，双登股份敏锐地捕捉到了数据中心的市场需求，并开始与大型科技企业、数据中心运营商等客户建立合作关系。此后，双登股份在数据中心储能领域实现了快速发展。根据弗若斯特沙利文，2024 年，公司在全球数据中心储能市场的市场份额达16.1%，出货量位居中国企业之首。

财务数据方面，双登股份来自数据中心储能业务的收入由截至 2024年5月31日止五个月的人民币3.97 亿元增加近120% 至截至2025年5月31日止五个月的人民币8.72亿元，同期占总收入比重显著提升，从 28.4% 跃升至 46.7%，首次超越通信基站储能业务的占总收入比，成为公司核心营收支柱。

受益于数据中心储能业务的爆发式增长，双登股份的总收入实现跨越式提升，由截至2024年5月31日止5个月的人民币13.94 亿元增加至截至2025年5月31日止5个月的人民币18.67亿元。

二、发力锂电池、钠电池等新方向

从产品结构来看，公司的收入主要来自锂离子电池和铅酸电池。

双登股份虽然起家于铅酸电池业务，但近年来在锂电池等新型电池领域不断发力，顺应行业加速向锂电池转型。

通信基站的锂电池渗透率已从2020年的15%增长至2023年的60%，双登股份的锂电池业务收入占比也从2021年的27.3%提升至2023年的43.5%。公司在锂电池领域保持高强度研发投入，技术迭代领先行业。新一代 20 呎 5MWh + 液冷储能系统，搭载自研自产的高性能 314Ah 电芯。该电芯采用热稳定性显著提升的先进原材料，并经过精细的内部设计优化，使用寿命长达 20 年，能够承受万次循环的严苛考验，且经过多个高海拔、高寒地区等严苛环境项目长时间安全稳定运行验证，已取得电科院 GB/T 36276-2023、UL1973、UL9540A 及 UN38.3 等全球权威认证及型式试验报告，满足全球交付。

同时，公司在钠电池等更新的技术方向也取得了重大突破。近期，双登股份与清华大学通过深度产学研合作，成功突破行业技术瓶颈，联合研发出中国首款通信低温智能钠离子电池并实现规模化量产。这款创新产品采用硬碳及层状氧化物新材料体系，通过负极活性材料微观结构调控、隔膜表面特殊材料复合涂覆以及特殊电解液配方等核心技术，实现了 - 40℃至 60℃的超宽温域稳定工作性能，在极端低温环境下仍能保持 75% 以上的放电容量，并可在 - 30℃无需外部加热的情况下正常充电。相较于传统磷酸铁锂电池，这款钠离子电池不仅成本降低 30% 以上，循环寿命更超过 4000 次，同时配备智能电池管理系统实现实时监测与能量优化，有效解决了高寒地区通信基站储能面临的低温失效、容量衰减快、维护困难等行业核心痛点。

目前，该系列电池已在西藏、青海、甘肃、新疆、吉林、黑龙江等地区实现规模化应用，并中标国内首个通信基站储能钠离子电池集采项目，还在英国、越南、斯洛伐克等海外市场试点应用，进一步打开了英国、挪威、俄罗斯等地市场，预计年增加产值超 5000 万元。

三、全链护城河与全球化布局助力发展

与单纯储能电池厂商不同，公司自产电芯+自研BMS+自研EMS，全链条可控，成本优势显著，且交付的是系统解决方案而非单纯电芯。

这种模式既区别于电芯大厂，也不同于系统厂商，在安全与可靠性上形成独特竞争力。由此形成了To B 的商业模式与技术壁垒，聚焦大客户，客户包括通信运营商、大型互联网企业等，具有重资产、长周期、高技术门槛的特点。进入门槛高，退出壁垒也高（客户替换成本高），形成双向护城河。

值得一提的是双登股份发布的储能 AI 智眸系统，是其 EMS 领域自主研发的核心成果。该系统深度融合电池本征机理模型与深度学习算法，构建了从 “电芯 — 模组 — 系统” 的全维度智能防护体系，可实现故障预警、智能决策、运维优化等功能。目前该系统已应用于电力储能系统及工商业储能电站实证应用中，降低运维成本，还荣获 2025 年度第九届国际储能创新大赛总决赛创新典范 TOP 奖项。

双登股份的实力也获得了权威榜单的认可。近期，彭博新能源财经正式发布《2025 年第二季度全球储能系统供应商 Tier1 榜单》，双登股份凭借全方位的竞争优势再度荣登该榜单。BNEF Tier 1榜单作为全球储能行业最具公信力的评估体系之一，其评选标准以严苛全面著称。该评级从项目规模、技术创新、品牌影响力、企业综合竞争力等多个关键维度进行系统评估，代表着全球储能企业的最高水准认证。

不仅如此，在中关村储能产业技术联盟发布的 2024 中国储能企业榜单中，双登股份再次荣登中国储能技术提供商 2024 年度全球市场基站 / 数据中心电池出货量榜首，且在中关村储能产业技术联盟、高工产研储能研究所、储能领跑者联盟三大权威榜单年度排名中均位列第一。

国内具备竞争力的企业都在放眼全球，双登股份也是一样，持续深化全球市场布局，海外业务已成为其业绩增长的核心驱动力。

目前，公司已在美国、新加坡及马来西亚设立五家海外子公司，并与爱立信、沃达丰、挪威电信等国际通信巨头建立了深度战略合作。

仅在 2024 年，双登股份就在海外市场取得多个新进展，新建的马来西亚工厂实现当年投资当年批量生产，电力储能项目成功落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地。2025 年，双登股份密集亮相全球顶级能源展会，3月携旗舰储能产品及创新解决方案亮相第 18 届意大利国际可再生能源展与南非国际光伏电池储能展览会，4 月强势登陆中东地区最具影响力的迪拜电力能源展，向全球市场展示中国储能科技的实力。

在全球化战略布局下，双登股份来自海外的收入不断持续提升，已从2022年的人民币6.8亿元增加至2024年的人民币8.9亿元。

结语

双登股份上市的募资拟用于东南亚锂离子电池生产基地建设、研发中心投入、海外市场拓展及补充营运资金，助力未来发展。

从数据中心储能业务的爆发式增长，到锂电池、钠电池等新型电池技术的不断突破，再到强大的技术创新能力和广泛的全球化布局，双登股份展现出了强劲的发展势头和巨大的市场潜力。其在多个权威榜单中的领先地位，以及与众多国内外知名企业的深度合作，进一步印证了其在储能行业的核心竞争力。

随着全球能源转型的加速和储能市场的持续扩大，双登股份有望凭借自身的技术优势、市场布局和优质服务，在未来的发展中实现更大的突破。

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