周观点：积极拥抱AI投资大时代【开源计算机陈宝健团队】

（来源：健谈计算机）

　　回顾：本周（2025.8.11-2025.8.15），沪深300指数上涨2.37%，计算机指数上涨5.38%。

周观点：积极拥抱AI投资大时代

海外巨头资本开支指引积极，AI算力持续景气

　　多家海外巨头上调资本支出指引，谷歌在二季度财报电话会表示将在2025年将资本投资增加100亿美元至850亿美元，Meta将2025年全年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元。OpenAI CEO表示GPT-5上线48小时内API流量翻倍，ChatGPT用户数持续增长，OpenAI目前因缺乏算力，无法提供更好的模型和新型产品服务，需要更大规模的GPU来扩展业务，未来将花费数万亿美元用于数据中心建设。伴随用户数量和大模型技术迭代，我们看好AI算力有望持续景气。

AI应用商业化加速，业绩持续兑现

　　AI全面赋能腾讯业务条线，2025年二季度，受益于AI驱动的广告平台改进，营销服务业务实现收入358亿元，同比增长20%；得益于企业客户对GPU租赁和API token使用等AI相关服务的需求增加，金融科技及企业服务业务当季收入555亿元，同比增长10%。2025上半年金蝶AI合同金额超过1.5亿元，并推出苍穹AI Agent平台2.0，以及金钥财报、ChatBI（问数智能体）、差旅智能体、招聘智能体、BOSS助理、报价智能体等AI原生智能体。近期高层政策和海内外大模型密集发布，同时AI应用公司业绩持续兑现，政策、技术共振下看好AI应用货币化加速趋势。

　　建议重视政策和技术共振催化的AI产业趋势，AI应用推荐金山办公、科大讯飞、卓易信息、鼎捷数智、税友股份、同花顺、中科创达、合合信息、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、博彦科技、迈富时、上海钢联、致远互联、普元信息等，受益标的包括新开普、鸥玛软件、万兴科技、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技、海天瑞声、石基信息、汉得信息、赛意信息、泛微网络、用友网络、汉邦高科、每日互动、汉王科技、汉仪股份、三六零、润达医疗、彩讯股份、福昕软件等。

　　算力领域，推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息等，受益标的包括博杰股份、寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联等；华为昇腾生态，推荐神州数码、软通动力等，受益标的包括拓维信息、广电运通、烽火通信等

　　风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。

1、公司动态：德赛西威发布2025年半年报

1.1、 业绩报告：德赛西威发布2025年半年报

　　【德赛西威】公司发布2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25%；实现归母净利润12.23亿元，同比增长45.82%。

　　【天源迪科】公司发布2025年半年报。2025年上半年，公司营业收入414,775.91万元，同比增长19.27%，实现归母净利润3,487.96 万元，同比增长 13.97%。

　　【艾隆科技】公司发布2025年半年报。2025年上半年，公司实现营业收入13,107.68 万元，同比下降 8.11%；实现归母净利润-839.02 万元，同比增加 55.47%。

1.2、 股份增减持：四方精创发布关于控股股东减持股份预披露公告

　　【四方精创】发布关于控股股东减持股份预披露公告。持有本公司总股本比例22.43%的益群控股和持有本公司总股本比例0.31%的“国信证券（香港）资产管理有限公司－益群集团专户-人民币汇入”为一致行动人，计划通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持本公司股份数量合计不超过11,939,500股，占本公司总股本比例2.25%。其中以集中竞价方式减持的，计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行。

　　【品茗科技】发布董事减持股份计划公告。公司董事、副总经理陈飞军先生直接持有公司股份1,696,961股，占公司总股本的2.15%。其中，1,669,669股来源于公司首次公开发行前取得的股份，已于2024年4月1日起上市流通；27,292股来源于上市后二级市场增持股票。陈飞军先生拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持其持有的公司股份，合计减持数量不超过424,240股，占公司总股本的比例不超过0.54%。自本次减持股份计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施。

　　【亚华电子】发布持股5%以上股东及部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告。大股东孙成立持有本公司股份5,438,000股，占公司总股本比例5.22%，计划在自公告之日起十五个交易日后的3个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过700,000股，占公司总股本比例0.67%；董事、副总经理宋庆持有本公司股份372,600股，占公司总股本比例0.36%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持股份不超过90,000股，占公司总股本比例0.09%；董事会秘书、财务总监于雷持有本公司股份100,000股，占公司总股本比例0.10%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持股份不超过25,000股，占公司总股本比例0.02%。

　　【天亿马】发布关于特定股东减持股份的预披露公告。南京乐遂持有公司股份658,846股，占公司总股本比例0.9855%，计划自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内通过集中竞价方式、大宗交易等方式减持公司股份合计不超过658,846股，即不超过公司总股本0.9855%；南京优志持有公司股份2,017,000股，占公司总股本比例3.0171%，计划自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内通过集中竞价方式、大宗交易等方式减持公司股份合计不超过1,656,388 股，即公司总股本比例 2.4777%。

　　【国能日新】发布部分董事、监事、高级管理人员减持股份的预披露公告。董事、副总经理周永持有本公司股份2,043,992股，占公司总股本比例1.54%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过435,000股（含），占公司总股本比例0.33%；董事、副总经理王彩云持有本公司股份1,067,624股，占公司总股本比例0.81%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过263,000股（含），占公司总股本比例0.20%；董事向婕持有本公司股份162,874股，占公司总股本比例0.12%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过40,000股（含），占公司总股本比例0.03%；监事会主席刘可可持有本公司股份70,308股，占公司总股本比例0.05%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过17,000股（含），占公司总股本比例0.01%；职工代表监事李华持有本公司股份224,868股，占公司总股本比例0.17%，计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过56,000股（含），占公司总股本比例0.04%；财务总监啜啜美娜持有本公司股份20,160股，占公司总股本比例0.02%，计划以集中竞价方式减持不超过5,000股（含），占公司总股本比例0.004%。

　　【天融信】发布持股5%以上股东减持股份预披露公告。股东郑钟南持有公司股份84,928,869股，占公司总股本的7.30%，因个人资金需求，计划自本公告披露之日（不含）起15个交易日后的3个月内，以大宗交易方式减持公司股份数量不超过23,264,059股，即不超过公司总股本的2%；以集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过11,632,029股，即不超过公司总股本的1%。

　　2、行业一周要闻：马斯克称GrokV7基础模型已完成预训练，具备原生多模态能力

　　2.1、 国内要闻：华为发布AI推理创新技术UCM

华为发布AI推理创新技术UCM

　　【36氪】8月12日，华为正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。据了解，作为一款以KV Cache为中心的推理加速套件，UCM融合了多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本。该技术已率先在中国银联“客户之声”“营销策划”“办公助手”三大业务场景中，开展智慧金融AI推理加速应用试点，并已取得成果。此外，华为计划于2025年9月正式开源UCM，届时将在魔擎社区首发。

微信分付灰度上线“借款”功能

　　【36氪】腾讯相关人士表示，分付是腾讯在灰度测试的消费信贷产品，用户能够通过分付额度享受消费借款服务。目前分付正在小范围试行借款服务升级，用户可凭历史大额交易记录，借款至银行卡用于微信支付外的消费用途，满足用户不同场景的需求。据实测，用微信支付（非微信分付）进行一笔100元以上的交易，借款功能随即打开，该笔交易金额可借款到银行卡，提交申请后很快即借款成功。今日借款，明日起可还款。借款成功后，微信分付额度同步减少。这也意味着，借款和信用消费占用同一个信贷额度。

　　高德地图与通义实验室共建全球首个AI原生出行智能体

　　【TechWeb】8月12日，在AI原生浪潮推动下，阿里巴巴集团旗下高德地图与通义实验室宣布达成深度合作，并在近日发布的高德地图2025版本中落地多项共建成果。双方围绕语音交互、大模型能力以及Agent等核心方向展开全面协同。一方面，高德以通义大模型为AI底座，构建了具备理解真实世界能力的空间智能，这不仅赋能高德地图APP迭代升级，未来还能驱动智能汽车、智能眼镜、具身智能、低空飞行等领域的变革。另一方面，通义实验室则通过高德地图这一海量用户场景，推动大模型能力的真实落地与验证，加速其在C端产品中的规模化应用。

　　2.2、 海外要闻：马斯克称Grok V7基础模型已完成预训练，具备原生多模态能力

马斯克称Grok V7基础模型已完成预训练，具备原生多模态能力

　　【TechWeb】8月11日，马斯克在 X 上宣布，Grok V7 基础模型已于上周完成预训练，具备原生多模态能力。该版本能直接处理视频 / 音频比特流，无需转换即可理解内容。例如，能够精准捕捉语音中的细微变化，准确辨识表达的情绪与语调重点。

英伟达推出具身智能推理模型Cosmos Reason

　　【36氪】当地时间8月11日揭幕的行业顶级会议SIGGRAPH（国际计算机协会计算机图形学和交互技术特别兴趣小组年度会议）上，“全球股王”英伟达推出一系列面向机器人开发者的世界模型、应用库和基础设施。其中，最引人关注的是参数量只有70亿的开源物理AI应用和机器人视觉推理模型Cosmos Reason。凭借记忆和理解能力，Cosmos Reason能够使机器人和AI具身代理“像人类一样推理”，并在真实世界中采取行动。

人工智能初创公司Perplexity出价345亿美元拟收购谷歌旗下的Chrome

　　【36氪】人工智能初创公司Perplexity 提出以345亿美元收购谷歌（GOOG.O）旗下的Chrome浏览器，以挑战这家科技巨头在网络搜索领域的主导地位。Perplexity的出价远高于其自身估值，后者估值约为180亿美元。该公司表示，包括多家大型风险投资基金在内的多位投资者已同意全额支持此次交易。

苹果全新AI系统开发中：Siri将取代手动操作流程，2026年春季亮相

　　【TechWeb】苹果公司正积极研发一套全新的AI系统，旨在通过Siri语音助手取代用户在智能手机上的手动操作流程，进一步提升用户体验。此次AI升级将引入生成式AI技术，显著提升Siri对上下文的理解能力。新系统甚至可以读取屏幕内容，从而大幅增强用户与设备的交互体验。新功能预计将在2026年春季正式推出，标志着苹果整体AI能力的重大进化。目前，苹果已与Uber、Amazon、YouTube、Facebook、WhatsApp、Threads、Temu、AllTrails等热门第三方应用展开测试合作。通过这些合作，Siri将能够在这些应用中执行多种操作，如发布留言、编辑并发送照片、搜索商品并加入购物车等。

应对GPT-5需求增长，OpenAI CEO奥尔特曼公布算力分配计划

　　【TechWeb】8月12日，OpenAI CEO Sam Altman在 X 上表示：鉴于 GPT-5 带来的需求激增，OpenAI 在未来几个月的算力优先分配如下：1、首先确保当前付费版 ChatGPT 用户的总可用量比 GPT-5 推出前更多。2、其次优先满足 API 需求，直至达到当前分配的产能和已对客户做出的承诺。3、提升 ChatGPT 免费版的服务质量。4、再优先满足新的 API 需求。奥尔特曼还称，计划在未来 5 个月内将算力集群扩容一倍，因此这一情况有望改善。

3、风险提示

　　注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20250817：《开源证券_行业周报_周观点_积极拥抱AI投资大时代_计算机研究团队_20250817》