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鹰眼预警：中伟股份营业收入与净利润变动背离
2025-08-18 05:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，中伟股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为213.23亿元，同比增长6.16%；归母净利润为7.33亿元，同比下降15.2%；扣非归母净利润为6.53亿元，同比下降14.77%；基本每股收益0.79元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为16.82亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中伟股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为213.23亿元，同比增长6.16%；净利润为7.03亿元，同比下降39.2%；经营活动净现金流为14.76亿元，同比增长13.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为16.29%，12.48%，-15.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 7.68亿 | 8.64亿 | 7.33亿 |
| 归母净利润增速 | 16.29% | 12.48% | -15.2% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.16%，净利润同比下降39.2%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 172.66亿 | 200.86亿 | 213.23亿 |
| 净利润（元） | 8.45亿 | 11.57亿 | 7.03亿 |
| 营业收入增速 | 21.34% | 16.33% | 6.16% |
| 净利润增速 | 27.61% | 36.92% | -39.2% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为8.4亿元、11.6亿元、7亿元，同比变动分别为27.61%、36.92%、-39.2%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 8.45亿 | 11.57亿 | 7.03亿 |
| 净利润增速 | 27.61% | 36.92% | -39.2% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.16%，税金及附加同比变动-6.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 172.66亿 | 200.86亿 | 213.23亿 |
| 营业收入增速 | 21.34% | 16.33% | 6.16% |
| 税金及附加增速 | 68.32% | -16.71% | -6.93% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.1%，同比下降5.21%；净利率为3.3%，同比下降42.73%；净资产收益率（加权）为3.64%，同比下降14.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为12.1%，同比下降5.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.1% | 12.77% | 12.1% |
| 销售毛利率增速 | -0.01% | 15.05% | -5.21% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.3%，同比大幅下降42.73%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.89% | 5.76% | 3.3% |
| 销售净利率增速 | 5.17% | 17.7% | -42.73% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.35%，4.28%，3.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 4.35% | 4.28% | 3.64% |
| 净资产收益率增速 | -33.08% | -1.61% | -14.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.6%，同比增长3.61%；流动比率为1.28，速动比率为0.89；总债务为376.92亿元，其中短期债务为212.52亿元，短期债务占总债务比为56.39%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为57.24%，58.49%，60.6%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 57.24% | 58.49% | 60.6% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.14，1.82，1.28，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.14 | 1.82 | 1.28 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.85、0.69、0.45，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.85 | 0.69 | 0.45 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.77%，营业成本同比增长6.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 81.29% | 28.15% | 12.77% |
| 营业成本增速 | 21.34% | 14.15% | 6.97% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为11.9亿元，较期初变动率为74%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 6.84亿 |
| 本期其他应收款（元） | 11.91亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.19%、2.55%、3.51%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 3.57亿 | 8.08亿 | 11.91亿 |
| 流动资产（元） | 298.79亿 | 316.58亿 | 339.25亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.19% | 2.55% | 3.51% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为91.8亿元，较期初变动率为43.7%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 63.9亿 |
| 本期应付票据（元） | 91.83亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.3亿元，较期初变动率为34.01%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 3.93亿 |
| 本期其他应付款（元） | 5.27亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.8亿元、23.5亿元、17.2亿元，公司经营活动净现金流分别9.2亿元、13亿元、14.8亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 25.8亿 | 23.45亿 | 17.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.17亿 | 13.05亿 | 14.76亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.49，同比下降16.11%；存货周转率为1.87，同比下降12.7%；总资产周转率为0.29，同比下降6.32%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.31，0.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.31 | 0.31 | 0.29 |
| 总资产周转率增速 | -26.89% | -2.02% | -6.32% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.56、1.17、0.89，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 172.66亿 | 200.86亿 | 213.23亿 |
| 固定资产（元） | 110.72亿 | 171.95亿 | 238.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.56 | 1.17 | 0.89 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长138.72%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 2124.59万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 5071.91万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为29.6亿元，较期初增长31.74%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 22.51亿 |
| 本期无形资产（元） | 29.65亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.8亿元，同比增长51.09%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 1.76亿 | 3.84亿 | 5.81亿 |
| 财务费用增速 | -22.04% | 117.84% | 51.09% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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