鹰眼预警：乐心医疗应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，乐心医疗发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.21亿元，同比增长4.57%；归母净利润为4229.04万元，同比增长21.35%；扣非归母净利润为3807.09万元，同比增长17.57%；基本每股收益0.1945元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐心医疗2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.21亿元，同比增长4.57%；净利润为4125.13万元，同比增长25.36%；经营活动净现金流为4825.39万元，同比增长46.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比增长4.57%，去年同期增速为29.63%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1208.42%，313.84%，17.57%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.57%，税金及附加同比变动-1.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.62%，营业收入同比增长4.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为35%，同比下降4.37%；净利率为7.91%，同比增长19.89%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比增长25.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为35%，同比下降4.37%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.61%下降至35%，销售净利率由去年同期6.6%增长至7.91%。

报告期内，公司资产负债率为33.31%，同比下降7.41%；流动比率为2.16，速动比率为2.01；总债务为2.89亿元，其中短期债务为2.89亿元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.88，同比增长25.01%；存货周转率为4.06，同比增长16.74%；总资产周转率为0.35，同比增长9.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长47.91%。

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