鹰眼预警：博通股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，博通股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.49亿元，同比增长5.23%；归母净利润为1333.29万元，同比增长42.95%；扣非归母净利润为1333万元，同比增长52.9%；基本每股收益0.2135元/股。

公司自2004年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博通股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.49亿元，同比增长5.23%；净利润为1812.06万元，同比增长42.15%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比下降8.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为2.63%、-21.64%、42.15%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	1626.87万	1274.76万	1812.06万
净利润增速	2.63%	-21.64%	42.15%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为0.43%、0.77%、1%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	55.57万	108.24万	148.01万
营业收入（元）	1.28亿	1.41亿	1.49亿
应收账款/营业收入	0.43%	0.77%	1%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.23%，经营活动净现金流同比下降8.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.28亿	1.41亿	1.49亿
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿
营业收入增速	10.14%	10.6%	5.23%
经营活动净现金流增速	14.61%	-64.81%	-8.7%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-1.1亿元、-1.2亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿
净利润（元）	1626.87万	1274.76万	1812.06万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.593低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿
净利润（元）	1626.87万	1274.76万	1812.06万
经营活动净现金流/净利润	-4.1	-8.62	-6.59

报告期内，公司毛利率为48.6%，同比增长5.76%；净利率为12.19%，同比增长35.09%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比增长26.81%。

报告期内，公司资产负债率为61.23%，同比增长13.57%；流动比率为0.19，速动比率为0.19；总债务为9866.14万元，其中短期债务为315.71万元，短期债务占总债务比为3.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.46，0.23，0.19，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	0.46	0.23	0.19

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.46	0.22	0.19

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.79%、1.23%、1.26%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	177.62万	130.31万	151.17万
流动资产（元）	2.26亿	1.06亿	1.2亿
其他应收款/流动资产	0.79%	1.23%	1.26%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为882.6万元、386.2万元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.1亿元、-1.2亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	882.6万	386.22万	5856.87万
经营活动净现金流（元）	-6668.3万	-1.1亿	-1.19亿

报告期内，公司应收帐款周转率为163.39，同比增长22.58%；存货周转率为596.24，同比增长95.26%；总资产周转率为0.13，同比下降17.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.07%、0.12%、0.13%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	55.57万	108.24万	148.01万
资产总额（元）	8.51亿	8.69亿	11.65亿
应收账款/资产总额	0.07%	0.12%	0.13%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.8亿元，较期初增长34.38%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	2.85亿
本期在建工程（元）	3.82亿

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