乐心医疗2025半年报解读：筹资净额骤降1467.83% 销售费用下滑22.89%

2025年上半年，乐心医疗在复杂的国际形势下，坚持战略定位，实现了收入利润双增长。不过，一些关键财务数据变动显著，尤其是筹资活动产生的现金流量净额同比下降1467.83%，销售费用同比减少22.89%，值得投资者高度关注。

营收稳健增长，盈利水平提升

报告期内，乐心医疗实现营业收入52,136.48万元，同比上升4.57%。归属于上市公司股东的净利润为4,229.04万元，同比增长21.35%；扣非净利润为3,807.09万元，同比增长17.57%。基本每股收益为0.1945元/股，同比增长21.03%。

公司通过完善产品矩阵、强化技术壁垒等举措，实现营收和利润双增长。但营收增长幅度相对不大，需持续拓展市场。

应收账款增加，警惕回款风险

截至报告期末，应收账款余额为20,299.61万元，较上年末增加3,393.19万元，增幅为21.33%。从账龄结构看，1年以内占比85.72%，但1 - 2年的有1,281.62万元，2 - 3年的有672.11万元，3年以上的有1,385.59万元。

尽管整体账龄结构尚可，但部分账龄较长款项回收存疑，或影响现金流。

存货有所减少，优化库存管理

存货期末余额为7,086.34万元，较上年末减少2,532.69万元，降幅为26.33%。存货各项目变动不同，原材料下降30.03%，发出商品降幅达94.34% 。

存货减少虽因营业成本增加，但仍需合理规划库存，避免积压或短缺。

销售费用下降，关注市场推广

销售费用为4,231.14万元，较上年同期减少1,256.27万元，降幅为22.89%。其中广告及市场推广费降幅达64.25% 。

销售费用降低短期内有利利润，但长期或影响市场拓展与品牌建设。

管理费用微降，提升运营效率

管理费用为3,632.94万元，较上年同期减少402.45万元，降幅为9.97%。折旧及资产摊销费下降23.02%，办公费增长336.54% 。

虽费用下降，但仍需优化流程，提高运营效率。

财务费用改善，留意汇率波动

财务费用为 -108.43万元，较上年同期增加771.26万元，增幅为87.67%，因美元汇率变动致汇兑损益减少。

公司出口业务规模大，需密切关注汇率波动，加强外汇风险管理。

研发费用略降，保持创新投入

研发费用为4,995.75万元，较上年同期减少159.94万元，降幅为3.10%。研发投入占营业收入比例9.58% 。

虽费用略降，但公司持续投入研发，重视技术创新。

现金流有波动，关注资金规划

经营活动产生的现金流量净额为4,825.39万元，较上年同期增加1,538.44万元，增幅为46.80%，公司经营现金创造能力增强。投资活动产生的现金流量净额为 -644.05万元，较上年同期增加73.13万元，增幅为10.20%，变化不大。筹资活动产生的现金流量净额为 -7,432.89万元，较上年同期减少6,958.80万元，降幅为1467.83%，主要因偿还短期借款。

筹资活动现金流量净额大幅减少，或影响资金流动性与项目投资，公司需合理规划筹资。

乐心医疗上半年虽有增长，但应收账款、销售费用、筹资现金流等方面存在潜在风险，投资者需综合评估。

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