海伦哲2025半年报解读：销售费用大增85%，投资收益飙升871%

报告期内，海伦哲营业收入达8.03亿元，较上年同期的5.22亿元增长53.86%。增长得益于高空作业车与消防车分部收入增加，分别同比增长1.83亿元和0.96亿元。

公司以特种高端智能装备制造为核心，稳固国内、拓展国际市场策略初显成效。

归属于上市公司股东净利润为8367.11万元，较上年同期5119.86万元增长63.42%。增长得益于营收增加与成本费用管理，营业成本虽同比增长58.02%，但毛利仍增7746.46万元。同时，处置上海良基100%股权获2271.78万元投资收益，助力净利润增长。

归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为6309.79万元，较上年同期4881.96万元增长29.25%。表明公司主营业务盈利能力稳定，在特种车辆等智能装备制造领域深耕有成效。

基本每股收益为0.0888元/股，较上年同期0.0518元/股增长71.43%。因净利润增长且股本相对稳定，股东每持股盈利增加。

扣非每股收益为0.0670元/股，与扣非净利润增长趋势一致，凸显公司主营业务良好发展态势。

期末应收账款余额10.34亿元，占资产总额40.60%，较上年末略降。虽公司采取措施加强管理，但规模庞大仍可能影响现金流与净利润，回款不及时易致资金周转困难与坏账风险。

应收票据期末余额为0，期初余额为21.75万元，含银行承兑票据17万元与商业承兑票据4.75万元。金额小且银行承兑票据信用风险低，整体风险可控。

加权平均净资产收益率为5.30%，较上年同期3.80%提高1.50个百分点，表明公司资产运营效率与盈利能力提升，能更有效利用股东权益创利。

存货期末余额3.11亿元，较上年末2.88亿元增长8.08%。或因生产规模扩大或市场预期增加。报告期计提存货跌价准备379.30万元，需关注市场价值与销售情况，防跌价损利。

销售费用8285.26万元，较上年同期4467.66万元增长85.46%。因报告期为完成销售任务增市场推广费。虽推动营收增长，但对利润有压力，公司需关注投入产出比，保销售与利润持续提升。

管理费用3661.77万元，较上年同期3947.27万元减少7.23%。表明公司管理成本控制有成效，通过优化流程、提高效率降费用。

财务费用283.18万元，较上年同期175.77万元增长61.10%。因报告期短期借款集中结息。增加会影响利润，反映偿债压力增大，公司需合理安排资金、优化债务结构降费用。

研发费用3769.18万元，较上年同期2308.80万元增长63.25%。公司持续加大研发投入，推进新产品研发，如大高度、高电压等级输电绝缘车GKJH40产品开发。虽短期对利润有压力，但长期若成果转化，将成新利润增长点。

经营活动产生现金流量净额为 -7046.58万元，较上年同期 -10690.97万元亏损收窄34.09%。因收入增加回款增加，同时采购、税费等支出也增。虽仍为负，但经营质量改善，需进一步优化保运营资金需求。

投资活动产生现金流量净额3563.07万元，较上年同期4999.50万元下降28.73%。因去年同期处置子公司及长期资产收回款项多，表明投资策略调整，需关注未来投资方向与收益，保现金流与收益稳定。

筹资活动产生现金流量净额为 -5147.68万元，较上年同期 -13705.86万元亏损减少62.44%。因支付收购上海良基少数股权转让款及去年同期支付银行承兑保证金和解付款多。虽资金压力缓解，但仍需合理安排筹资保资金链稳定。

海伦哲2025上半年发展有活力，营收与净利润增长，但面临应收账款、销售与研发费用等风险。投资者需关注风险，公司应优化财务管理，确保健康发展。

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