奥瑞德2025半年报解读：投资收益大增1086.01%，研发费用上涨60.27%

营业收入增长10.12%

报告期内，奥瑞德实现营业收入2.19亿元，较上年同期的1.99亿元增长10.12%，增加2016.47万元。算力综合服务业务销售收入的大幅增加，带动公司整体营收提升，一站式算力综合服务体系已见成效，算力业务成为营收增长重要动力。

净利润扭亏，扣非净利润仍亏

归属于上市公司股东的净利润为6139.38万元，上年同期为 -527.79万元，同比增加6667.17万元。而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2137.72万元，同比减少122.21万元。公司整体毛利不足以覆盖各项期间费用，导致扣非后净利润仍亏损，主营业务盈利能力有待提升，对非经常性损益依赖较大。

每股收益情况

基本每股收益为0.0225元/股，上年同期为 -0.0019元/股，同比增加0.0244元，因本期净利润增加。扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0078元/股，上年同期为 -0.0073元/股，仍处亏损，剔除非经常性损益后每股盈利水平低，经营状况需改善。

应收账款增长38.02%

截至报告期末，应收账款账面价值为2.28亿元，较上年同期的1.65亿元增长38.02%。因本期营业收入增长，但金额较大，若无法收回将产生坏账损失，影响公司业绩和现金流。虽已制定坏账计提政策并催收，仍需加强管理，降低风险。

应收票据减少46.85%

应收票据期末余额为2351.44万元，较上年同期的4423.95万元减少46.85%，因本期末非大型银行承兑汇票余额减少，或反映公司票据结算策略调整或合作方信用变化。

加权平均净资产收益率转正

加权平均净资产收益率为7.0597%，上年同期为 -0.4990%。本期盈利使该指标由负转正，表明公司资产利用效率和盈利能力有所提升，但需关注盈利可持续性。

存货基本持平

存货期末余额为6734.42万元，较上年同期的6747.07万元基本持平。存货主要包括原材料等，存货跌价准备及合同履约成本减值准备期末余额为1.34亿元，本期有转回和转销情况。虽存货金额稳定，但需关注跌价风险对利润影响。

销售费用减少33.14%

销售费用本期发生额为142.81万元，较上年同期的213.61万元减少33.14%，减少70.8万元。因本期销售佣金等均有不同程度减少，或为公司优化销售策略、控制成本结果。

管理费用下降19.47%

管理费用本期为4003.55万元，较上年同期的4971.52万元减少19.47%，减少967.97万元。因本期人员工资等均有所减少，公司管理降本增效措施有成效。

财务费用变动

财务费用本期为 -64.65万元，上年同期为 -102.09万元。本期利息收入为234.44万元，利息支出为145.24万元，财务费用变化受利息收支变动影响。

研发费用大增60.27%

研发费用本期为1205.63万元，较上年同期的752.24万元增长60.27%，增加453.38万元。因本期算力综合服务业务费用化研发投入增加，公司加大研发投入构建技术壁垒，但短期内或不对收入形成直接贡献，需关注产出效果。

经营活动现金流量净额增加

经营活动产生的现金流量净额为3599.91万元，上年同期为 -7297.79万元，同比增加10897.70万元。因本期支付的其他与经营活动有关的现金同比减少，公司经营活动现金回笼改善，现金流量状况向好。

投资活动现金流量净额变动

投资活动产生的现金流量净额为 -1793.10万元，上年同期为 -14362.05万元，同比增加12568.96万元。因本期购置长期资产支出减少，公司投资活动现金流出减少，或为谨慎选择投资项目或调整节奏。

筹资活动现金流量净额减少98.06%

筹资活动产生的现金流量净额为371.69万元，上年同期为19194.86万元，同比减少18823.17万元。因本期吸收投资收到的现金减少，或影响公司资金筹集规模和发展速度，公司需关注筹资渠道稳定性和多样性。

总体而言，奥瑞德2025年上半年虽在营收和净利润方面有成绩，但扣非净利润亏损、应收账款较高等问题需关注。公司在算力业务发展和研发投入上较积极，但面临市场竞争、盈利可持续性等风险，投资者需密切留意潜在风险。

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