生猪未来去产能预期增强，但现实仍疲弱！难有起色？

（来源：中国信达期货要发发）

期货价格：截至8月14日，主力2511收盘13900元/吨，2601收盘14130元/吨，2603收盘13295元/吨，2605收盘13875元/吨。

现货价格：截至8月14日，河南平均猪价13.76元/公斤，广东15.13元/公斤，辽宁13.51元/公斤，山东13.89元/公斤，四川13.44元/公斤，浙江14.2 元/公斤。昨日各地猪价涨跌分化，全国总体小涨。

机构持仓：截至8月14日收盘，在2511上，中信期货净多313，国泰君安净空1913，永安期货净空2379。

供需方面：供应方面，集团厂增量降重出猪，短期内市场供应呈现宽松态势。与此同时，社会猪源受猪价低位运行影响，养殖户普遍采取压栏惜售策略。而二次育肥群体则维持滚动出栏与补栏并行的节奏。

需求方面，当前市场正处季节性消费淡季，批发市场到货量也随之下降，屠宰企业多保持低开工率，终端采购需求始终偏弱。

母猪产能：根据全国以及民间母猪数据来看，行业去产能仍然是任重而道远。今年全年生猪供给量对应的是【2024年3月~2025年2月】的母猪存栏，只要不出现大规模疫病情况，生猪供给端的压力将持续兑现。

养殖利润：自繁自养盈利 31.42元/头，外购仔猪亏损186.91元/头。

猪周期：当前处于自2006年以来的第六轮猪周期的【下跌阶段】，第七轮周期预计将在2026年二季度以后开启。

策略建议：现货止跌反弹，主要是因为近期行业再度召开会议，各企业领取调减能繁母猪指标，且对于限制二次育肥做了要求。

未来去产能预期继续增强，若政策执行到位，则明年尤其是二季度之后供给压力有望持续减弱，驱动远月合约估值上移。

但去产能对于当前疲软的基本面没有实质提振，情绪支撑也终究有限。11可尝试逢高空，或尝试反套。

风险提示：猪瘟导致加速去化

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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生猪关联个股：正邦科技（002157）、巨星农牧（603477）天康生物（002100）、傲农生物（603363）牧原股份（002714）、正虹科技（000702）、唐人神（002567）、新希望（000876）、天邦食品（002124）、温氏股份（300498）、金新农（002548）、新五丰（600975）、海大集团（002311）、龙大美食（002726）、立华股份（300761）、双汇发展（000895）、上海梅林（600073）、华统股份（002840）、东瑞股份（001201）、益生股份（002458）、罗牛山（000735）、湘佳股份（002982）、神农集团（605296）、广弘控股（000529）、禾丰股份（603609）、天域生态（603717）、顺鑫农业（000860）、得利斯（002330）、京基智农（000048）、金字火腿（002515）