港股三大指数早盘震荡走低 恒指半日跌1.19% 京东集团(09618)跌3.84%

金吾财讯 | 港股三大指数早盘震荡走低，截至午间收盘，恒指跌1.19%，恒科指跌1.08%，国企指跌1.26%。

蓝筹中，京东集团(09618)跌3.84%，新鸿基地产(00016)跌3.7%，美团(03690)跌3.14%，舜宇光学科技(02382)跌3.08%，友邦保险(01299)跌2.99%；涨幅方面，京东健康(06618)涨13.22%，信义光能(00968)涨7.21%，新东方(09901)涨4%，阿里健康(00241)涨3.94%，中国宏桥(01378)涨3.4%。

光伏太阳能早盘走势向好，顺风清洁能源(01165)涨8.7%，协鑫科技(03800)涨7.83%，新特能源(01799)涨7.36%，信义光能涨7.21%，福莱特玻璃(06865)涨5.7%，信义玻璃(00868)涨2.93%。据新京报消息，中国化学与物理电源行业协会8月13日发布《关于维护公平竞争秩序 促进储能行业健康发展的倡议》（征求意见稿）。8月14日，中国化学与物理电源行业协会告诉记者，截至目前已有152家企业参与此次倡议，参与企业集中涵盖锂离子电池、液流电池、钠离子电池、压缩空气储能、飞轮储能、超级电容器、储热、PCS、BMS、储能系统集成商、智能装备、温控系统、消防系统、设计规划、施工安装等产业链和供应链单位，如在前十名锂离子电池生产企业中有九家积极参与了本次倡议，在前十名储能系统集成企业中有八家企业参与本次倡议，意味着协会发起的本次倡议获得了储能产业链企业积极响应和大力支持，有望逐步形成行业共识与自律。

内房股逆市上行，雅居乐集团(03383)涨4.35%，建发国际集团(01908)涨3.77%，越秀地产(00123)涨3.29%，金辉控股(09993)涨3.18%，华润置地(01109)涨3.08%。国家统计局公布，2025年7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。其中，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点；7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点。一线城市二手住宅销售价格同比下降3.4%，降幅比上月扩大0.4个百分点。国信证券指出，整体上，房价走势基本决定了地产股中期超额收益的变化。但 2022 年至今，地产股超额收益经历了 8 次较为明显的脉冲，大多来自政策面，且政策说法越新颖，反应越大。4 月和7 月中央政治局会议淡化地产，但若房价保持跌幅，可以期待政策“新说法”。考虑到当前地产基本面转弱，房价持续下跌，地产股很难有趋势性行情，但北京新政或是新一轮放松的开始，意味着地产股的博弈窗口有望开启。

个股方面，京东物流(02618)跌6.73%。消息面上，麦格理发表报告指，京东物流第二季业绩大致符合预期，营收则在市场预测上限范围。公司积极招聘全职食品配送车队似乎对盈利影响不大，但长期协同效益仍不明朗。同时公司加速全球供应链布局，持续致力扩展网络。由于该行预期京东物流盈利增长乏力，将其今明两年的经调整纯利预测分别下调4%和3%，维持对该股“中性”评级。目标价由12港元升至12.6港元。野村报告指出，季内，京东物流经调整经营利润率同比降1.1个百分点至3.8%，野村认为，这主要受到毛利率收窄的拖累。这亦是由于对末端配送和仓库运营人员、卡车及航空资源的前置投资所致，毛利率约低于该行预测低0.7个百分点。野村表示，集团今年第二季业绩超预期，但第三季指引表现不一。维持目标价15.3港元及“买入”评级。

京东健康涨13.22%。公司日前公布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩。经调整盈利35.7亿元(人民币，下同)，同比35.04%；归属于公司所有者盈利25.96亿元，同比增长27.45%；每股基本盈利0.82元，去年同期为0.65元。不派中期股息。期内，集团收入352.9亿元，同比增长24.51%。其中，总收入的增长主要是由于销售医药和健康产品所得商品收入增加22.7%，线上平台、数字化营销及其他服务所得服务收入增加34.4%。毛利为89亿元，毛利率为25.2%。去年同期毛利为67亿元，毛利率为23.6%。汇丰环球研究指京东健康第二季业绩超预期，收入较市场预期高出7%，药品收入按年增长约30%，广告收入受上游企业增加预算带动，而广告与药品销售双双驱动，受益于强大供应链能力，预计增长动能将持续，即便持续投资线下与AI下亦能支撑利润率。该行对京东健康目标价自49元上调至65元；基于前景改善，评级由“持有”升至“买入”。

国信证券指出，目前，市场正处在从“反内卷1.0”向“反内卷2.0”过渡的阶段。这意味着，投资者既要继续关注部分细分赛道（如特种钢、新型建材、碳酸锂等）因供给收缩带来的β性机会，更要将研究重心下沉，积极挖掘那些在行业调整中展现出强大α基因的优质上市公司。本轮“反内卷”与2015年由政策强力主导的“三去一降一补”存在本质区别，它更多依赖于市场自下而上的自律行为，而非行政命令式的去产能。因此，其对大宗商品价格的拉动效应，以及行情演绎的节奏，都与2021年的市场环境更为相似。展望后市，个股α属性有望超越行业的β属性，成为市场核心变量。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-8-15