《大空头》原型Q2完美踏准节奏：“抄底”美股，空翻多押注中概股，与巴菲特“默契”看涨联合健康(UNH.US)

智通财经获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里(Michael Burry)所管理的旗下Scion资产管理公司递交了截至2025年6月30日的第二季度美股持仓报告(13F)。

据统计，“大空头”迈克尔·巴里旗下Scion在第二季度持仓总市值约为5.8亿美元，上一季度持仓总市值约为1.99亿美元，环比增长191.5%。该资产管理公司在今年第二季度的投资组合中新增了14只个股，增持了0只个股，减持1只个股，清仓了6只个股。其中前十大持仓标的占Scion总市值的92.37%。

在前十大重仓股中，联合健康看涨期权(UNH.US,CALL)位列第一，也是该基金二季度新建仓的资产，市值达1.9亿美元。除此之外，该公司还买入了600万美元的联合健康的个股。

值得注意的是，巴里看涨联合健康的举动与沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司近期的举动如出一辙，该公司今年也大幅增持了这家医疗保健公司的股票。

该策略之所以引人注目，是因为其时机和规模都恰到好处。根据数据，联合健康公司的股票目前的交易价格接近五年来的最低点，较其 52 周内的最高价 630.73 美元下跌了 57.4%。

这些持股表明巴里和伯克希尔看好该行业的复苏前景，尤其是因为美国“医疗保险优势”计划的费率在 2026 年的预期数值已经超出实际水平，而联合健康集团的竞争优势地位在近期遭遇挫折后依然稳固。

联合健康公司的多头持仓标志着巴里通常“看跌”的投资策略出现了显著转变。这位“大空头”投资者似乎正在这家遭受重创但品质优良的公司身上寻找价值，期待着在联合健康经历动荡时期后实现股价上涨。

从持仓比例变化来看，“大空头”迈克尔·巴里旗下Scion在第二季度前五大买入标的分别是：联合健康看涨期权(UNH.US,CALL)、再生元制药看涨期权(REGN.US,CALL)、Lululemon看涨期权(LULU.US,CALL)、Meta看涨期权(META.US,CALL)、雅诗兰黛看涨期权(EL.US,CALL)。买入的这些看涨期权也多为该基金的重仓资产。

前五大卖出标的分别为：英伟达看跌期权(NVDA.US,PUT)、阿里巴巴看跌期权(BABA.US,PUT)、拼多多看跌期权(PDD.US,PUT)、京东看跌期权(JD.US,PUT)、携程网看跌期权(TCOM.US,PUT)。

除此之外，在个股方面，Scion新买入了Lululemon、联合健康、再生元制药、布鲁克(BRKR.US)等消费和医疗保健领域的公司。该基金还将其在雅诗兰黛的持股数量从 20 万股减少至 15 万股。该基金目前持有露露乐蒙公司5万股、再生制药公司1.5万股、联合健康2万股以及布鲁克25万股。此外，它还新购入了美客多(MELI.US)3000股股票。

总的来看，Scion在第二季度对不同行业和地区的公司持更为乐观的态度。此前，由于特朗普政府考虑征收关税，该公司曾做空中国公司。巴里在第二季度的投资组合与第一季度做空中概股的策略形成了鲜明对比，当时特朗普宣布对从中国进口的商品征收高额关税。而且，热门中概科技股在第二季度初因关税消息暴跌之后，便开始进入上行通道，在该季度有较强劲的涨势。

除了卖出上述中概股的看跌期权，Scion还购入了阿里巴巴、京东的看涨期权。同时，该基金还购买了荷兰半导体供应商阿斯麦(ASML.US)的看涨期权，以及其他一些美国公司的看涨期权，如Meta(META.US)和威富集团(VFC.US)。

在 4 月 8 日特朗普宣布“解放日”关税政策后，标普500 指数一度跌至近一年来的最低点，之后美国股市出现反弹。6 月，标普500 指数和纳斯达克指数均创下收盘新高，结束了过去一年中表现最佳的一个季度，因为对贸易协议和可能降息的希望缓解了投资者的不确定性。这两个指数在二季度末均实现了两位数的涨幅。标普500 指数在此期间上涨了 10.57%，纳斯达克指数上涨了 17.75%。

值得注意的是，监管文件显示，巴里在一季度预将其投资组合中的公司数量削减了大约一半，降至七家。Scion在2025年一季度清仓了几乎所有的股票，仅保留了雅诗兰黛的股票，同时对英伟达及多家中国科技公司建立了看跌期权头寸。

巴里对投资组合的调整与从 4 月关税风波到当前市场新高这一波涨势相吻合。随着全球贸易政策和央行决策影响着投资者情绪，这种向更具增长潜力的领域的倾斜表明投资者对风险的兴趣有所回升，并且押注经济将继续保持宽松态势。