鹰眼预警：赣粤高速营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，赣粤高速发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为30.81亿元，同比下降4.32%；归母净利润为7.64亿元，同比增长21.8%；扣非归母净利润为6.26亿元，同比下降3.83%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为63.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赣粤高速2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为30.81亿元，同比下降4.32%；净利润为8.25亿元，同比增长19.91%；经营活动净现金流为14.89亿元，同比增长21.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为30.8亿元，同比下降4.32%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.89%，9.1%，-3.83%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.32%，净利润同比增长19.91%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.32%，税金及附加同比变动1.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为39.05%，同比下降4.91%；净利率为26.78%，同比增长25.33%；净资产收益率（加权）为4.03%，同比增长15.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.05%，同比下降5.46%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.31%下降至39.05%，销售净利率由去年同期21.37%增长至26.78%。

报告期内，公司资产负债率为43.9%，同比下降0.95%；流动比率为1.09，速动比率为0.75；总债务为66.26亿元，其中短期债务为14.14亿元，短期债务占总债务比为21.34%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为28.41%、39.31%、43.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为62.28%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.27，同比下降0.86%；存货周转率为0.75，同比下降7.85%；总资产周转率为0.08，同比下降8.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.98，4.3，4.27，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.1，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.16、0.15、0.15，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长605.75%。

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