关税驱动压力加剧，热门通胀报告加剧美联储困境

7月份美国生产者价格指数以2022年中期以来的最快速度飙升，重新引发了对通胀持续性的担忧，而市场正在为美联储未来几个月的一系列降息做好准备。

经济学家警告称，唐纳德·特朗普总统的新关税可能会比预期更快地推动通胀，因为生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，远超预期的0.2%涨幅，这是自2022年6月以来的最大月度涨幅。

按年率计算，7月份总体PPI跃升至3.3%，高于6月份的2.4%，高出共识0.8个百分点。

各主要类别都对上涨做出了贡献，其中食品价格上涨1.4%，运输和仓储成本上涨1.0%。

剔除食品和能源的核心PPI当月上涨0.9%，也是2022年3月以来的最大涨幅，而同比核心读数则从6月份的2.6%加速至3.7%。

超过75%的增长来自服务业，最终需求服务价格上涨1.1%，其中很大一部分是由机械设备批发商利润率飙升3.8%推动的。

圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆周四表示，关税引发的价格冲击显然正在影响通胀。

他在接受CNBC采访时表示：“我预计关税对通胀的大部分影响将在6到9个月内消退，但这种影响可能会更加持久。”

穆萨勒姆补充说，尽管劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但仍然稳健，“经济状况或数据并不支持降息半个百分点。"

牛津经济研究院高级经济学家马修·马丁表示，该报告凸显了美联储在应对双重任务时面临的日益紧张的局势。

他表示：“受关税影响的商品正在迅速上涨。”这表明企业可能不再能够吸收成本上涨。

他补充道：“我们的基线仍然是美联储将推迟降息至12月。”

Northlight Asset Management首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）称，继本周早些时候CPI走软后，PPI数据是“最不受欢迎的惊喜”。

他表示：“通货膨胀正在整个经济中蔓延，即使消费者还没有感受到。”他警告说，这可能会消除最近对降息的乐观情绪。

RSM首席经济学家约瑟夫·图卢埃拉斯（Joseph Ottuelas）采取了更为批评的立场，他在X上写道：“缴纳关税的外国人就这么多了。如果他们这样做，PPI就会下降。"

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）追踪核心PCE环比增长0.3%，同比增长率升至2.9%，而Tolou Capital的斯宾塞·哈基米安（Spencer Hakimian）则表示，核心PCE可能高达0.6%，即7%年化数据，称这些数字“彻底的灾难”。"

尽管市场继续充分考虑美联储9月份会议上降息25个基点的价格，但今天的数据急剧增加了不确定性。

SoFi市场策略主管莉兹·托马斯（Liz Thomas）表示：“美联储不会喜欢这份报告。”他指出服务业和零售利润率普遍存在通胀。

Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）表示，关税正在商业供应链中发挥作用，“随着时间的推移，将表现为消费者价格上涨。"

尽管如此，他补充道，“即将发布的就业数据将比这份通胀报告更大地影响美联储的下一步决定。"

8月份就业报告将于9月1日发布5以及定于9月进行的劳工统计局基准修订。9、通胀与就业平衡法案将继续定义美联储的下一步行动。

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图片通过Midjourney使用人工智能创建。