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鹰眼预警：长城电工营业收入下降
2025-08-14 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月14日，长城电工发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.94亿元，同比下降6.31%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降38.51%；扣非归母净利润为-1.25亿元，同比下降31.41%；基本每股收益-0.2539元/股。
公司自1998年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9549.03万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长城电工2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.94亿元，同比下降6.31%；净利润为-1.19亿元，同比下降41.83%；经营活动净现金流为-8587.59万元，同比下降57.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.9亿元，同比下降6.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.6亿 | 7.4亿 | 6.94亿 |
| 营业收入增速 | 4.45% | -30.15% | -6.31% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降38.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -3347.14万 | -8098.29万 | -1.12亿 |
| 归母净利润增速 | 14.74% | -141.95% | -38.51% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降31.41%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -4797.6万 | -9504.86万 | -1.25亿 |
| 扣非归母利润增速 | -9.21% | -98.12% | -31.41% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.4亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.11亿 | -4147.68万 | -6443.43万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、-0.5亿元、-0.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9392.34万 | -5463.39万 | -8587.59万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.52%，同比下降32.75%；净利率为-17.21%，同比下降51.38%；净资产收益率（加权）为-9.35%，同比下降59.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.52%，同比大幅下降32.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.79% | 17.12% | 11.52% |
| 销售毛利率增速 | 8.58% | 8.47% | -32.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-3.65%，-11.37%，-17.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -3.65% | -11.37% | -17.21% |
| 销售净利率增速 | 13.68% | -211.63% | -51.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.16%，-5.87%，-9.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -2.16% | -5.87% | -9.35% |
| 净资产收益率增速 | 7.67% | -171.22% | -59.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.64%，同比增长6.55%；流动比率为1.17，速动比率为0.79；总债务为19.55亿元，其中短期债务为16.25亿元，短期债务占总债务比为83.12%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为69.2%，71.93%，76.64%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 69.2% | 71.93% | 76.64% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.1 | 0.14 | 0.23 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.02、-0.03，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.21亿 | 1551.55万 | 6307.92万 |
| 流动负债（元） | 29.93亿 | 31.62亿 | 28.2亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.07 | 0 | 0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为111.65%、138.44%、165.9%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 17.19亿 | 18.88亿 | 17.94亿 |
| 净资产（元） | 15.4亿 | 13.64亿 | 10.81亿 |
| 总债务/净资产 | 111.65% | 138.44% | 165.9% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.43%，营业成本同比增长0.03%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 29.54% | -7.48% | 7.43% |
| 营业成本增速 | 2.93% | -31.26% | 0.03% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.53，同比增长8.86%；存货周转率为0.58，同比增长11.15%；总资产周转率为0.15，同比下降1.23%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.15，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.21 | 0.15 | 0.15 |
| 总资产周转率增速 | -1.33% | -29.19% | -1.23% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.47、1.07、1.01，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.6亿 | 7.4亿 | 6.94亿 |
| 固定资产（元） | 7.2亿 | 6.94亿 | 6.9亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.47 | 1.07 | 1.01 |
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