中原证券-基础化工行业月报：化工品价格延续下行态势，继续关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业-250814

（来源：研报虎）

投资要点：

　　2025年7月份中信基础化工行业指数上涨4.51%，在30个中信一级行业中排名第13位。子行业中，改性塑料、聚氨酯和民爆用品行业表现居前。主要产品中，7月份化工品价格下跌态势继续延续。2025年8月份的投资策略，建议继续关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业。

　　市场回顾：根据Wind数据，2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%，跑赢上证综指0.77个百分点，跑赢沪深300指数0.96个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第13位。最近一年来，中信基础化工指数上涨41.50%，跑赢上证综指13.06个百分点，跑赢沪深300指16.24个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第14位。

　　子行业及个股行情回顾:根据Wind数据，2025年7月，33个中信三级子行业中，26个子行业上涨，7个子行业下跌。其中改性塑料、聚氨酯和民爆用品行业表现居前，分别上涨16.69%、14.01%和12.09%，锦纶、氟化工、锂电化学品表现居后，分别下跌3.99%、1.26%和1.25%。2025年7月，基础化工板块523只个股中，共有310支股票上涨，211支下跌。其中上纬新材、东材科技、宏和科技、高争民爆和保利联合位居涨幅榜前五，涨幅分别为1083.42%、84.92%、58.84%、53.51%和50.446%；技源集团、科恒股份、中毅达、兴业股份和锦鸡股份跌幅居前，分别下跌26.23%、25.78%、23.69%、23.14%和20.43%。

　　产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025年7月国际油价继续上涨，其中WTI原油上涨6.37%，报收于69.26美元/桶，布伦特原油上涨7.28%，报收于72.53美元/桶。在卓创资讯跟踪的319个产品中，103个品种上涨，上涨品种较上月有所下降，涨幅居前的分别为TDI、三氯甲烷、炼焦煤、棕榈仁油、脂肪醇，涨幅分别为43.29%、32.79%、32.56%、25.78%和22.37%。177个品种下跌，下跌品种环比提升。跌幅居前的分别是丙烯酸甲酯、丙烯酸丁酯、苯胺、丙烯酸乙酯和MIBK，分别下跌了24.08%、10.61%、9.30%、9.22%和9.02%。总体上看，基础化工产品价格下跌态势继续延续。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。随着化工行业反内卷整治的进一步深入，部分子行业产能重复建设、无序过度竞争的局面有望缓解，迎来景气的阶段性好转。2025年8月份的投资策略，建议继续关注农药、有机硅和涤纶长丝行业。

风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑