调研| 人工智能数据中心电源概念股深度梳理（附股）

（来源：京城夜读）

一、AIDC电源的核心需求与技术演进

人工智能数据中心（AIDC）因高功率密度、瞬时算力波动、高可靠性要求，对电源系统提出革命性挑战：

单机柜功率需求激增：传统数据中心单机柜功率约5–10kW，AIDC因GPU集群运算需求提升至30–50kW甚至更高（部分超算达100kW级）；

能效瓶颈凸显：高频AI训练任务导致瞬时电力波动加剧，传统UPS供电方案因两级变换（AC→DC→AC）效率损耗大（约90–92%），难以满足AIDC对能效（PUE优化）及响应速度的要求；

技术迭代方向：新一代供电方案加速渗透：

高压直流（HVDC）：通过取消逆变环节，直接输出直流电（转换效率≥95%），显著降低能耗与热损耗，适配高密度机柜及直流负载趋势；

巴拿马电源（模块化HVDC）：预制化电力模组集成配电与储能，实现“一柜一兆瓦”，减少占地超50%；

超级电容+锂电池混合储能：毫秒级响应瞬时功率波动，替代传统铅酸电池（寿命百万次循环），平滑电流冲击并延长备电系统寿命；

800V高压架构：英伟达等主导新一代供电标准（如GB300服务器），将供电电压从54V提升至800V，降低铜缆用量45%、维护成本70%并提升系统可靠性。

二、AIDC电源产业链全景解析

（1）核心供电系统：UPS/HVDC方案供应商

UPS技术路线（短期主流）：模块化高频UPS仍是金融、政府等高可靠场景首选，但需适配高功率密度趋势：

科华数据（002335）：高端UPS市场份额全国第一（18.6%），液冷与HVDC技术领先，服务腾讯、字节跳动等头部客户，牵头制定HVDC国家标准；

科士达（002518）：提供全系列UPS、精密空调及储能产品，模块化UPS支持动态扩展，覆盖金融、通信及数据中心市场。

HVDC/巴拿马电源革新者：契合AIDC能效革命需求：

中恒电气（002364）：HVDC供配电系统市占率第一（服务阿里、腾讯），电能转换效率96–98%，预制化Panama电源适配AI算力中心高密度需求；

动力源（600405）：HVDC市占率第二（中标腾讯、百度项目），参与曙光超级计算机供电建设，受益“东数西算”政策驱动高压直流需求；

麦格米特（002851）：英伟达指定电源供应商，开发AI服务器高功率电源方案（如GB200系统创新方案），字节跳动AI服务器电源通过验证并计划批量供货。

（2）备用电源与储能系统

柴油发电机组：满足长时间断电需求，国产替代加速：

潍柴重机（000880）：中标中国移动2025年高压水冷柴油发电机项目（108台2MW机型，金额4.2亿元），市占率达41%超越外资品牌；

科泰电源（300153）：备用电源龙头，产品覆盖通信、数据中心高可靠场景，服务微软、华为等客户；

锂电池/混合储能：优化备电效率与寿命：

南都电源（300068）：为字节跳动数据中心提供锂电储能系统，2024年涨幅超300%，受益AIDC备用电源锂电化趋势；

雄韬股份（002733）：燃料电池+储能解决方案，保障电力稳定性，契合数据中心低碳化协同发展需求。

（3）配套电力设备

服务器电源模块（PSU）：高功率密度驱动增量需求：

欧陆通（300870）：A股服务器电源营收第一，高倍率放电产品（4C–20C）覆盖微软、英伟达及字节跳动客户，数据中心电源业务增速达77.16%；

新雷能（300593）：军工级电源模块延伸至数据中心领域，高可靠性产品适配AI服务器集群需求。

配电与变压器：高压化、智能化升级：

良信股份（002706）：高端配电设备（断路器、智能电表）应用于AIDC，支撑电力分配与管理；

金盘科技（688676）：干式变压器领先企业，受益北美800V HVDC架构建设缺口，海外订单增速显著；

◦ 明阳电气（301291）：成套开关设备中标字节跳动等项目，配套高压直流系统升级。

（4）新兴技术协同（超级电容/碳化硅）

江海股份（002484）：深耕超级电容技术，开发适配AIDC瞬时功率缓冲的解决方案（如GB300标准配套），平滑电流冲击并提升系统安全性；

通合科技（300491）：碳化硅功率器件应用于HVDC整流模块，提升能源转换效率并降低热管理压力，受益核心器件国产化提速。

三、驱动逻辑与政策红利

1. AI算力爆发驱动刚需：全球AIDC新增装机量预计从2024年7GW增至2028年59GW（CAGR 73%），电源投资占数据中心CAPEX的10–15%，单机价值量显著提升；

2. 能效与绿色政策强制升级：中国“东数西算”工程严格PUE要求（目标值≤1.25），叠加“双碳”目标，加速淘汰低效UPS，推动HVDC、储能及高效配电方案普及；

3. 技术标准迭代创造窗口期：800V HVDC尚无全球统一规范，国内企业（如中恒电气、科华数据）依托头部客户合作（阿里、腾讯）主导标准制定，抢占市场高地；

4. 国产替代与出海并进：高端柴油发电机（潍柴重机）、PSU模块（欧陆通、麦格米特）加速替代外资份额，同时通过绑定华为、台达等全球供应链切入海外AIDC建设市场。

四、投资策略与风险提示

核心主线布局：优先聚焦 HVDC系统（中恒电气、动力源）+ 高功率PSU模块（欧陆通、麦格米特）+ 超级电容/储能（江海股份、南都电源） 三重技术迭代受益链条；

订单确定性龙头：绑定腾讯（科华数据）、阿里（中恒电气）、字节跳动（南都电源、麦格米特）等大客户的标的，订单弹性显著；

政策与技术共振标的：叠加“东数西算”节点城市建设（如粤港澳、成渝枢纽）及800V架构推进，关注潍柴重机（柴发）、金盘科技（配电出海）；

• 风险预警：工程进度延迟或技术路线变更（如客户HVDC渗透率不及预期）、大宗商品价格波动压缩设备商利润空间、地缘因素影响海外订单落地节奏。

AIDC电源正经历从传统UPS向高效直流架构、高功率密度模块及智能储能的系统性变革。在AI算力革命与绿色低碳政策的双重驱动下，HVDC解决方案、高倍率电源模块、混合储能及配套配电智能化构成核心投资方向。投资者可重点关注技术壁垒高、头部客户订单明确、国产替代与出海并进的产业链标的，分享全球数据中心智能化升级的长期红利。

提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!