辉隆股份2025半年报解读：净利润下滑36.87%，筹资现金流大增170.56%

营业收入下滑7.22%，业务结构调整影响显著

2025年上半年，辉隆股份实现营业收入82.77亿元，较上年同期的89.21亿元下降7.22% 。从业务板块来看，呈现出不同的变化态势：

其中，农资产品收入基本持平，微增0.02%；精细化工产品收入下降10.74%；农副产品及其他（调整后口径）收入大幅下降35.73%。公司主动压缩聚氯乙烯、塑料等基础化工贸易的无效规模，相关经营数据统计到“农副产品及其他”中，这在一定程度上影响了该板块收入。营业收入的下滑，反映出公司业务结构调整过程中面临的阶段性挑战。

净利润大幅下滑36.87%，多因素致盈利承压

归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，较上年同期的1.76亿元大幅下降36.87%。净利润下滑主要源于市场环境变化，行业竞争加剧使得部分产品毛利率下降，以及对部分存货计提资产减值损失等因素。这表明公司在当前市场环境下，盈利空间受到较大挤压。

扣非净利润下降28.18%，核心业务盈利压力凸显

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3473万元，较上年同期的4835万元下降28.18%。扣非净利润的减少，进一步反映出公司核心业务盈利能力面临的压力，公司需要着力提升核心业务竞争力，改善盈利状况。

基本每股收益下降36.84%，股东每股盈利减少

基本每股收益为0.1207元/股，上年同期为0.1911元/股，下降36.84%，与净利润的下降趋势一致，表明公司为股东创造的每股盈利减少，对股东的回报水平有所降低。

扣非每股收益降低，核心盈利水平待提升

扣除非经常性损益后的每股收益为0.0367元/股，同样显示出公司剔除非经常性损益后，每股盈利水平的降低，凸显出提升核心业务盈利能力对公司的重要性。

应收账款大增5.69个百分点，坏账风险需警惕

期末应收账款余额为11.54亿元，较上年度末的4.56亿元大幅增长5.69个百分点。应收账款的大幅增长，意味着公司需加强应收账款的管理，密切关注款项回收情况，若回收不力，可能出现坏账风险，进而对公司现金流和经营业绩产生不利影响。

应收票据略有下降，承兑信用需关注

应收票据期末余额为916万元，较期初的942万元略有下降。公司应收票据主要为商业承兑票据，需关注承兑方的信用状况，防范票据到期无法兑付的风险，尽管目前金额变动不大，但潜在风险不容忽视。

加权平均净资产收益率下降1.70个百分点，获利能力减弱

加权平均净资产收益率为3.01%，较上年同期的4.71%下降1.70个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力有所减弱，公司需要优化资产运营，提高净资产的获利效率。

存货微降2.24个百分点，关注价值变动与库存控制

存货期末余额为29.69亿元，较上年度末的29.99亿元微降2.24个百分点。报告期内计提存货跌价损失，公司需关注存货的市场价值变动，合理控制库存水平，避免因存货积压或减值给公司带来损失。

销售费用增长15.51%，投入合理性待评估

销售费用为1.03亿元，较上年同期的8902万元增长15.51%，主要原因可能是市场推广、人员薪酬等方面的投入增加。公司需评估销售费用增长的合理性和有效性，确保投入能够带来相应的销售增长，否则可能造成资源浪费。

管理费用增长4.70%，整体幅度较小

管理费用为1.70亿元，较上年同期的1.62亿元增长4.70%，整体增长幅度相对较小，表明公司在管理费用控制方面相对稳定。

财务费用下降3.33%，财务负担减轻

财务费用为4040万元，较上年同期的4179万元下降3.33%，一定程度上减轻了公司的财务负担，对公司利润增长有积极作用。

研发费用增长3.04%，重视创新提升竞争力

研发费用为6692万元，较上年同期的6495万元增长3.04%，表明公司持续重视研发投入，以提升产品竞争力和创新能力，长期来看有助于公司的可持续发展。

经营现金流净额虽负但改善62.16%，仍需优化

经营活动产生的现金流量净额为 -1.09亿元，虽仍为负数，但较上年同期的 -2.88亿元大幅改善，增长62.16%，主要原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金减少。这显示公司在经营活动中的现金流出得到一定控制，但仍需进一步优化经营活动现金流，确保公司经营的稳定性。

投资现金流净额下降85.40%，投资规划待优化

投资活动产生的现金流量净额为7153万元，较上年同期的4.90亿元大幅下降85.40%，主要原因是报告期内收回投资所收到现金减少。公司需合理规划投资活动，提高投资资金的使用效率和回报，避免投资收益大幅波动对公司财务状况产生不利影响。

筹资现金流净额大增170.56%，债务结构需合理安排

筹资活动产生的现金流量净额为1.90亿元，较上年同期的 -2.69亿元大幅增长170.56%，主要原因是报告期内取得借款所收到的现金增加。公司在增加筹资的同时，需注意合理安排债务结构，控制财务风险，避免因债务过重导致财务危机。

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