通达动力2025半年报解读：投资筹资现金流骤降，销售管理费用大增

通达动力于2025年发布半年报，报告期内多项财务指标出现明显变化，其中投资活动产生的现金流量净额同比下降676.33%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降581.63%，同时销售费用增长77.36%、管理费用增长52.11% 。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险与机遇，本文将进行深入解读。

营业收入稳健增长

报告显示，通达动力上半年营业收入为9.71亿元，较上年同期的7.95亿元增长了22.07%。从业务板块来看，定转子冲片和铁芯业务表现突出，收入达到7.50亿元，同比增长30.01%，占营业收入比重为77.19%，成为营收增长的主要动力。这表明公司在核心业务领域市场需求旺盛，产品竞争力较强。

净利润与扣非净利润双提升

归属于上市公司股东的净利润为4263.96万元，较上年同期的3218.33万元增长32.49%；扣除非经常性损益的净利润为4012.41万元，同比增长33.41%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司成本控制也取得一定成效，营业成本虽有所上升，但增幅低于营收增幅。

每股收益提升

基本每股收益为0.26元/股，较上年同期的0.19元/股增长36.84%；扣非每股收益虽未单独披露，但从扣非净利润增长情况来看，也应呈现良好态势。这反映出公司盈利能力增强，为股东创造了更多价值。

应收账款规模扩大

应收账款期末余额为7.18亿元，较上年末的6.35亿元增长了13.07%。公司应收账款账龄主要集中在1年以内，期末余额为7.53亿元，占比99.58%，但仍存在部分账龄较长款项，如无锡桥联重工设计研究院有限公司等，已单项计提坏账准备。应收账款的增加可能会加大坏账风险，影响公司资金回笼。

存货稳中有升

存货期末余额为3.49亿元，较上年末增长7.91%。存货主要包括原材料、在产品、库存商品等，其中原材料余额1.94亿元，存货跌价准备为1525.06万元。存货的增加可能是为应对市场需求提前备货，但也需关注存货周转率，避免存货积压带来的跌价风险。

销售费用大幅增长

销售费用为1112.55万元，较上年同期的627.27万元增长77.36%，主要原因是工资福利费用的增加。这可能是公司为拓展市场、加强销售团队建设所致，但需关注费用增长是否能带来相应的销售业绩提升。

管理费用显著增加

管理费用为3476.27万元，较上年同期增长52.11%，主要因职工薪酬增加。随着公司业务扩张，管理成本上升有一定合理性，但公司需优化管理流程，提高管理效率，控制费用进一步增长。

财务费用波动较大

财务费用为 -753.96万元，上年同期为 -37.28万元，同比变动 -1922.43%，主要受汇兑损益影响。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，但汇兑损益的不确定性可能给公司财务状况带来波动。

研发费用稳步增长

研发费用为2756.06万元，较上年同期增长9.34%，体现公司对技术研发的重视，持续投入有助于提升产品竞争力和创新能力，为公司长期发展奠定基础。

经营活动现金流稳定增长

经营活动产生的现金流量净额为4377.21万元，较上年同期增长29.64%。销售商品、提供劳务收到的现金为8.77亿元，表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动创造现金能力增强。

投资活动现金流出大增

投资活动产生的现金流量净额为 -8920.23万元，上年同期为1547.76万元，同比下降676.33%，主要是购买理财产品支出增加。这显示公司在投资策略上有所调整，加大了理财投资，但需关注投资收益及资金安全性。

筹资活动现金流出增多

筹资活动产生的现金流量净额为 -6438.35万元，上年同期为1336.80万元，同比下降581.63%，主要因偿还债务支付的现金增加。这表明公司在偿还债务，可能会改善公司债务结构，但短期内会对资金流动性产生一定压力。

综合来看，通达动力2025年上半年在营收和利润方面取得了较好增长，但同时也面临着应收账款增加、多项费用上升以及投资和筹资活动现金流出较大等问题。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制以及资金管理等方面的策略与成效，以评估公司未来发展的可持续性和潜在风险。

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