《通悉大市》老鋪黃金和毛戈平的首批認購證今日正式上市 留意老鋪購19261/毛戈購19279

老鋪黃金(06181.HK)和毛戈平(01318.HK)的首批認購證於今日正式上市，這些認購證為看好內地消費品牌股的投資者，提供了以槓桿產品進行部署的選擇。

如投資者看好老鋪黃金後市，投資者可留意：

- 新上市老鋪購(19262.HK)，行使價999.99港元，2026年02月13日到期。

- 新上市老鋪購(19261.HK)，行使價1188.88港元，2026年02月13日到期。

老鋪購(19261.HK)行使價相對較高，實際槓桿相對較高，適合較進取的投資者。

如投資者看好毛戈平後市，可留意：

- 新上市毛戈購(19279.HK)，行使價129.5港元，2026年02月13日到期。

如以8月13日正股收市水平計，毛戈購(19279.HK)價外幅度大概三成。

截至8月13日（星期三）收市，老鋪黃金的股價今年以來累計上漲超過200%。股價在7月8日即市曾升至1108元，創上市新高。隨後股價有所回吐，於8月1日曾跌至約670元，期間回落幅度約40%。老鋪黃金將於8月26日收市後正式納入MSCI中國指數。毛戈平的股價今年以來累計升近70%，上市以來高位為6月4日的即市高位130.6元，近期股價在100元水平徘徊。

老鋪黃金主要推廣古法黃金概念，有別於與內地傳統黃金珠寶首飾品牌採用的克重定價模式，老鋪黃金大部分產品為「一口價」，價格不隨金價變化而波動。根據老鋪黃金2024年業績，整體毛利率高達約41.2%，比周大福截至2025年3月31日止年度毛利率高約12個百分點。

老鋪黃金的銷售渠道分別為線下門店和線上銷售，2024年收入分別佔總收入約87.6%和12.4%，可見目前老鋪黃金消費者更傾向線下體驗。老鋪黃金目前有約40間線下門店，主要覆蓋內地一線及主要新一線城市，亦擴展至香港、澳門及新加坡地區，選址集中在高端購物中心。

老鋪黃金將於2025年8月20日（星期三）舉行董事會會議，公司早前發盈喜表示預計2025年上半年收入約120億至125億元人民幣，按年增長約241%至255%；淨利潤約22.3億至22.8億元人民幣，按年增長約279%至288%。公司表示盈利表現得益於今年上半年品牌影響力擴大，以及產品優化與推新迭代。

毛戈平是一家內地化妝品公司，業務範圍涵蓋護膚品和彩妝產品、化妝藝術培訓以及個性化客戶服務。截至2024年12月31日，毛戈平的品牌專櫃已遍佈全國多個城市，擁有378個自營專櫃和31個經銷商專櫃。線上銷售方面，毛戈平2024年線上渠道銷售收入同比增長51.2%。目前，毛戈平的線上渠道分為直營和經銷商兩種模式，根據2024年業績報告，線上和線下直營共占總收入約85%，反映消費者更傾向選擇在直營渠道。

毛戈平早前發佈盈喜，預期今年中期收入約為25.7億元至26.0億元人民幣，較上年同期增長30.4%至31.9%；實現淨利潤約為6.65億元至6.75億元人民幣，較上年同期增長35.0%至37.0%。

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

以上數據截至 2025/08/14 09:30

資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com

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